Arthur Hayes afferma che il petrolio più alto costringerà Trump a una retorica anti-IA, facendo crollare azioni e Bitcoin

Arthur Hayes afferma che i prezzi più alti del petrolio possono mettere Trump nell'angolo costringendolo ad attaccare l'IA, e che questo tipo di svolta di campagna potrebbe colpire azioni, banche e Bitcoin contemporaneamente.

Per Arthur, non ha senso perché il petrolio sembri ignorato quando Trump e la IRGC continuano a scambiarsi minacce, le navi sono bloccate intorno a Hormuz, il rendimento del Treasury a 2 anni si trova più dello 0,5% sopra i fondi federali, e la ricchezza dell'IA fluisce verso una piccola cerchia di aziende tech.

La mia teoria iniziale è che sto effettivamente sognando. La variabile più importante che esercita un effetto riflessivo su tutto il complesso degli investimenti è il prezzo del petrolio e di altri idrocarburi. E mentre i mercati potrebbero, per un breve lasso di tempo, sembrare negare questa legge, la merda torna sempre a morderti dove non te lo aspetti.

Trump prende di mira le aziende di IA quando i prezzi del petrolio arrabbiano gli elettori

Arthur afferma che la guerra di Trump contro l'Iran è ora un problema elettorale. Gas, cibo e costi quotidiani contano di più per gli elettori indecisi rispetto ai discorsi. Trump può mantenere la sua base, ma gli elettori indecisi possono punire i Repubblicani se la stretta dello Stretto di Hormuz fa aumentare i beni essenziali prima di novembre.

Dimmi la variazione del prezzo della benzina e di altri beni essenziali come il cibo, e ti dirò chi vince un'elezione nella Pax Americana.

Arthur afferma che Trump ha poco margine per uccidere davvero l'inflazione ora, quindi la lotta diventa una questione di immagine. Il petrolio più alto dà a Trump una ragione per sembrare aperto a un accordo con l'Iran. Il petrolio più basso toglie la pressione. La IRGC affronta la sua versione del problema perché la Cina può spingere Teheran quando i prezzi dell'energia sono troppo alti.

Né gli Stati Uniti né l'Iran hanno incentivi a incontrarsi a metà strada mentre il prezzo del petrolio è a questo livello. Sì, è aumentato in modo significativo rispetto ai livelli pre-bellici, ma non è ancora così male. Per quanto riguarda il resto del complesso delle materie prime, non ci sono grandi popolazioni che soffrono la fame, e molti paesi sono stati in grado di garantire forniture di materie prime industriali critiche da altre parti del mondo.

I data center diventano quindi il facile bersaglio perché gli elettori si preoccupano già dei costi energetici, della tensione locale e dei posti di lavoro.

Arthur afferma che Trump potrebbe promettere limiti alla crescita dei data center, tasse sull'IA e assegni di stimolo finanziati dai profitti tech. Arthur afferma che gli investitori potrebbero considerare reali questi discorsi.

Egli punta il dito verso Tesla ($TSLA) che è scesa dell'18% nell'orario di negoziazione dopo che Trump ha minacciato i contratti legati all'impero commerciale di Elon Musk. Anche la Corea del Sud ha quasi visto il Kospi raggiungere il limite di ribasso dopo i discorsi sulla tassa sull'IA, prima che le autorità facessero marcia indietro.

Il debito dell'IA prosciuga la liquidità di Bitcoin mentre i giganteschi IPO inondano il mercato

Arthur afferma che il lancio di ChatGPT il 30 novembre 2022 è avvenuto vicino al crollo di FTX, quando Bitcoin ha toccato il minimo vicino a 15.000 dollari. Bitcoin ha poi raggiunto 125.000 dollari entro ottobre 2025, ma Nvidia ($NVDA) ha guadagnato 11 volte nello stesso periodo. Dopo quel massimo di Bitcoin, BTC è sceso del 50%, mentre Nvidia è salita di circa il 10% dalla fine del 2025.

L'IA ha bisogno di enormi quantità di denaro preso a prestito per chip, energia e data center. Arthur afferma che le aziende di IA hanno emesso circa 1,5 trilioni di dollari di debito da novembre 2022 in poi, mentre la M2 degli Stati Uniti è aumentata di circa 1,5 trilioni di dollari. Dice che 1,3 trilioni di quel debito provengono dal 2025 a oggi.

La mia intuizione iniziale è che l'IA abbia assorbito tutta la liquidità fiat disponibile, specialmente quella in dollari USA. L'IA, come la conosciamo, è molto intensiva in capitale. Dobbiamo costruire data center che convertano l'elettricità in intelligenza. Idrocarburi, nucleare ed energia rinnovabile spingono le turbine che creano elettricità. quell'elettricità viaggia verso i data center dove passa attraverso chip di silicio specializzati che addestrano i modelli e conducono l'inferenza.

Arthur elenca tre minacce per l'IA: costi energetici più elevati, offerta di giganteschi IPO e discorsi di campagna anti-IA di Trump. Alphabet ($GOOGL), Anthropic e OpenAI affrontano costi dei token più alti se petrolio e gas aumentano. SpaceX, Anthropic, OpenAI e le scadenze dei lockup potrebbero portare più offerta di tutti gli IPO dot-com combinati.

SpaceX potrebbe vendere solo il 4% al 5% delle azioni inizialmente, a un prezzo vicino a 100 volte i ricavi, raggiungendo 1,8 trilioni di dollari. Un crollo del 50% la porterebbe vicino ad Amazon ($AMZN). Arthur afferma che la flottante potrebbe crescere di 5 volte entro l'inizio di settembre, proprio mentre Anthropic e OpenAI puntano a quotazioni da un trilione di dollari.

Ci sono tre dardi che trafiggeranno la bolla dell'IA. Sono: costi energetici più elevati, l'incapacità del mercato di assorbire i tre mega IPO (SpaceX, Anthropic e OpenAI) e la retorica anti-IA di Trump.

Arthur afferma che Kevin Warsh potrebbe mantenere i tassi invariati durante l'incontro della Fed del 16-17 giugno, ma un mantenimento hawkish può comunque danneggiare le attività a rischio. Maelstrom è long sui produttori di energia quotati negli USA, fuori dalle azioni IA, e ha venduto $HYPE, $NEAR, $WLD e $ZEC. Arthur detiene ancora Bitcoin ed Ether, utilizzando short tattici.

“Questo lascia Bitcoin ed Ether. Ether è morto ma funzionale. Non ho esigenze immediate di capitale elevato che richiedano la liquidazione dei miei Ether, quindi rimarrà indisturbato. Perché, in definitiva, credo che una volta scoppiata la bolla dell'IA, causerà una crisi finanziaria che darà il via alla Grande Stampa, sono convinto che Bitcoin crollerà poi rimbalzerà,” ha dichiarato Arthur.