Ações da Amazon despencam para o nível mais baixo visto desde 2006. O que está acontecendo?

A Amazon acabou de registrar sua maior sequência de perdas em praticamente 20 anos. As ações caíram por nove dias consecutivos de negociação. Na sexta-feira, houve outra queda de 0,4%. Isso corresponde a uma sequência de nove dias de queda que terminou em julho de 2006.

Nesse período, a Amazon perdeu 18%. Cerca de US$ 463 bilhões em valor de mercado foram eliminados. As ações fecharam no nível mais baixo desde maio. Só neste mês, a Amazon caiu cerca de 17%. Isso a coloca no caminho para sua pior queda mensal desde abril de 2022.

Os investidores não estão confusos sobre o que desencadeou isso. A preocupação é com os gastos de capital. No início deste mês, a Amazon disse que planeja gastar US$ 200 bilhões este ano em data centers, chips avançados e equipamentos relacionados.

Essa figura estava muito acima das expectativas. A escala chocou o mercado. A pergunta agora é simples. A Amazon pode gastar tanto sem drenar o caixa ou aumentar a dívida?

Amazon aumenta gastos em IA e investidores reagem

O plano de US$ 200 bilhões está ligado à infraestrutura de inteligência artificial. O CEO Andy Jassy disse aos investidores na chamada de resultados de 5 de fevereiro que um investimento pesado é necessário para atender à demanda crescente dentro da AWS.

Andy disse: “Isso não é uma tentativa quixotesca de aumentar o faturamento.” Ele acrescentou: “Temos confiança de que esses investimentos gerarão fortes retornos sobre o capital investido. Já fizemos isso com nosso negócio principal de AWS. Acho que isso será muito verdadeiro aqui também.”

Apesar dessa declaração, as ações continuaram caindo. Os investidores temem que os gastos de capital elevados possam consumir as reservas. Eles também se preocupam com a depreciação. Chips e servidores perdem valor rapidamente. Se a demanda diminuir, a Amazon pode ficar presa com hardware caro que afetará os lucros futuros.

A onda de gastos não se limita a uma única empresa. As quatro maiores empresas de tecnologia em gastos, Amazon, Alphabet, Microsoft e Meta Platforms, previram juntas cerca de US$ 650 bilhões em gastos de capital para 2026. Esse número é histórico. Os investidores estão questionando se os retornos justificarão a escala.

Preocupações com IA se espalham pela tecnologia e logística

A pressão atingiu o setor de tecnologia mais amplo. O Índice Nasdaq 100 caiu 3,2% em fevereiro. As ações de tecnologia foram vendidas este ano após o lançamento de novos softwares baseados em modelos de IA da Anthropic e OpenAI. Alguns investidores temem que essas ferramentas possam desacelerar o crescimento das empresas de software estabelecidas.

O ETF iShares Expanded Tech Software Sector está caindo 24% até agora em 2026. Isso o coloca no caminho para seu pior ano desde 2022. A inflação e o aumento das taxas de juros levaram as empresas a reduzir os orçamentos de tecnologia após pesados gastos durante a pandemia.

Os analistas rotularam a queda nas ações de software como serviço de “apocalipse SaaS”. Executivos de software reagiram e disseram que suas métricas principais permanecem intactas.

A AWS gera receita de clientes de longa data, como Adobe, Intuit e Zillow. Ela também ganhou negócios de desenvolvedores de modelos de IA. Em novembro, a AWS divulgou um compromisso de gastos de US$ 38 bilhões da OpenAI, que vende modelos de IA e oferece assinaturas do ChatGPT.

As taxas de crescimento, no entanto, não aceleraram. Duas semanas atrás, a ServiceNow, cliente da AWS, relatou um crescimento de receita de 20,7% ano a ano no quarto trimestre. Dois anos antes, essa taxa era de quase 26%. Fora do software, os temores de disruptura da IA se espalharam para a logística. A Algorhythm Holdings, baseada na Flórida, disse que seu produto de IA permite que os clientes quadrupliquem os volumes de frete sem aumentar a equipe. As ações da C.H. Robinson Worldwide caíram cerca de 23% no meio do pregão após esse desenvolvimento.

Quase duas décadas após sua última sequência de nove dias de perdas, a Amazon novamente enfrenta dúvidas sobre a disciplina de gastos. O gráfico das ações mostra os danos. O mercado está observando se a aposta de US$ 200 bilhões dará certo.