Amazon-Aktie stürzt auf ein seit 2006 nicht mehr gesehenes Tief ab. Was ist los?

Amazon hat gerade seine längste Verlustserie in praktisch 20 Jahren erzielt. Die Aktie ist neun Handelstage in Folge gefallen. Freitag fügte einen weiteren Rückgang von 0,4 Prozent hinzu. Das entspricht einem Neun-Tage-Rückgang, der im Juli 2006 endete.

Während dieses Zeitraums hat Amazon 18 Prozent verloren. Etwa 463 Milliarden US-Dollar an Marktwert sind gelöscht worden. Die Aktien schlossen auf ihrem niedrigsten Stand seit Mai. Allein in diesem Monat ist Amazon um etwa 17 Prozent gefallen. Das bringt es auf Kurs für seinen schlimmsten monatlichen Rückgang seit April 2022.

Investoren sind nicht verwirrt darüber, was dies ausgelöst hat. Die Sorge betrifft die Kapitalkosten. Anfang dieses Monats sagte Amazon, es plane, in diesem Jahr 200 Milliarden US-Dollar für Rechenzentren, fortschrittliche Chips und verwandte Ausrüstung auszugeben.

Diese Zahl lag weit über den Erwartungen. Die Dimension schockierte den Markt. Die Frage ist nun einfach: Kann Amazon so viel ausgeben, ohne die Cash-Reserven zu erschöpfen oder sich mit Schulden zu belasten?

Amazon erhöht die KI-Ausgaben, Investoren reagieren

Der 200-Milliarden-Dollar-Plan ist mit der Infrastruktur für künstliche Intelligenz verknüpft. CEO Andy Jassy sagte den Investoren am 5. Februar im Rahmen der Quartalsbilanzkonferenz, dass eine intensive Investition erforderlich sei, um die steigende Nachfrage innerhalb von AWS zu decken.

Andy sagte: „Dies ist keine Art von quixotischem Top-Line-Gewinn.“ Er fügte hinzu: „Wir haben das Vertrauen, dass diese Investitionen starke Renditen auf das eingesetzte Kapital erzielen werden. Das haben wir mit unserem Kerngeschäft AWS bereits getan. Ich denke, das wird hier genauso zutreffen.“

Trotz dieser Aussage fiel die Aktie weiter. Investieren befürchten, dass die erhöhten Kapitalausgaben die Reserven aufzehren könnten. Sie machen sich auch Sorgen um die Abschreibungen. Chips und Server verlieren schnell an Wert. Wenn die Nachfrage nachlässt, könnte Amazon mit teurer Hardware dastehen, die die künftigen Gewinne belastet.

Die Ausgabenwelle beschränkt sich nicht auf ein einzelnes Unternehmen. Die vier größten Tech-Ausgeber, Amazon, Alphabet, Microsoft und Meta Platforms, haben gemeinsam für 2026 Kapitalausgaben in Höhe von etwa 650 Milliarden Dollar prognostiziert. Diese Zahl ist historisch. Investoren hinterfragen, ob die Renditen die Dimension rechtfertigen.

KI-Bedenken breiten sich in Tech- und Logistiksektor aus

Der Druck hat den gesamten Tech-Sektor erfasst. Der Nasdaq-100-Index ist im Februar um 3,2 Prozent gefallen. Technologiewerte sind in diesem Jahr verkauft worden, nachdem neue Software, die auf KI-Modellen von Anthropic und OpenAI basiert, auf den Markt kam. Einige Investieren befürchten, dass diese Tools das Wachstum bei etablierten Softwarefirmen verlangsamen könnten.

Der iShares Expanded Tech Software Sector ETF ist im Jahr 2026 bisher um 24 Prozent gefallen. Das deutet auf das schlechteste Jahr seit 2022 hin. Inflation und steigende Zinsen haben Unternehmen dazu gebracht, die Technologiebudgets nach den starken Ausgaben während der Pandemie zu kürzen.

Analysten haben den Einbruch bei Software-as-a-Service-Aktien als „SaaS-Apokalypse“ bezeichnet. Software-Executives haben dies zurückgewiesen und betont, dass ihre Kernkennzahlen intakt bleiben.

AWS generiert Einnahmen von langjährigen Kunden wie Adobe, Intuit und Zillow. Es hat auch Geschäft von KI-Modellentwicklern gewonnen. Im November gab AWS eine Ausgabenverpflichtung von 38 Milliarden Dollar von OpenAI bekannt, das KI-Modelle vertreibt und ChatGPT-Abonnements anbietet.

Die Wachstumsraten haben sich jedoch nicht beschleunigt. Vor zwei Wochen meldete der AWS-Kunde ServiceNow im vierten Quartal ein Umsatzwachstum von 20,7 Prozent im Jahresvergleich. Vor zwei Jahren lag diese Rate bei fast 26 Prozent. Über die Softwarebranche hinaus haben sich die Befürchtungen vor KI-Verwerfungen auf die Logistik ausgeweitet. Das in Florida ansässige Unternehmen Algorhythm Holdings sagte, sein KI-Produkt ermögliche es Kunden, die Frachtmengen zu vervierfachen, ohne den Personalbestand zu erhöhen. Die Aktien von C.H. Robinson Worldwide fielen im laufenden Handel um etwa 23 Prozent nach dieser Entwicklung.

Fast zwei Jahrzehnte nach seiner letzten Neun-Tage-Verliererserie sieht sich Amazon erneut mit Zweifeln an der Ausgaben-disziplin konfrontiert. Die Aktienchart zeigt den Schaden. Der Markt beobachtet, ob die Wette über 200 Milliarden Dollar aufgeht.