Las acciones de Amazon caen a mínimos no vistos desde 2006. ¿Qué está pasando?

Amazon acaba de registrar su racha de pérdidas más larga en prácticamente 20 años. Las acciones han caído durante nueve días bursátiles consecutivos. El viernes se añadió otra caída del 0,4 %. Esto coincide con una racha de nueve días que terminó en julio de 2006.

Durante este periodo, Amazon ha perdido el 18 %. Se han borrado unos 463.000 millones de dólares en valor de mercado. Las acciones cerraron en su nivel más bajo desde mayo. Solo este mes, Amazon ha caído aproximadamente un 17 %. Esto la pone en camino de registrar su peor caída mensual desde abril de 2022.

Los inversores no están confundidos sobre lo que desencadenó esto. La preocupación es el gasto de capital. A principios de este mes, Amazon dijo que planea gastar 200.000 millones de dólares este año en centros de datos, chips avanzados y equipos relacionados.

Esa cifra estaba muy por encima de las expectativas. La escala sorprendió al mercado. La pregunta ahora es sencilla. ¿Puede Amazon gastar tanto sin agotar las reservas o endeudarse excesivamente?

Amazon aumenta el gasto en IA y los inversores reaccionan

El plan de 200.000 millones de dólares está vinculado a la infraestructura de inteligencia artificial. El director ejecutivo, Andy Jassy, dijo a los inversores en la llamada de resultados del 5 de febrero que se requiere una fuerte inversión para satisfacer la demanda creciente dentro de AWS.

Andy dijo: «Esto no es una especie de búsqueda quijotesca de aumentar los ingresos». Añadió: «Tenemos confianza en que estas inversiones generarán fuertes rendimientos sobre el capital invertido. Lo hemos hecho con nuestro negocio principal de AWS. Creo que eso será muy cierto aquí también».

A pesar de esa declaración, las acciones siguieron cayendo. Los inversores temen que los gastos de capital elevados puedan agotar las reservas. También se preocupan por la depreciación. Los chips y los servidores pierden valor rápidamente. Si la demanda se ralentiza, Amazon podría quedarse atrapada con hardware caro que afecte a los beneficios futuros.

La ola de gastos no se limita a una sola empresa. Las cuatro mayores empresas tecnológicas en gasto, Amazon, Alphabet, Microsoft y Meta Platforms, han pronosticado conjuntamente unos 650.000 millones de dólares en gastos de capital para 2026. Esa cifra es histórica. Los inversores se preguntan si los rendimientos justificarán la escala.

Las preocupaciones por la IA se extienden por la tecnología y la logística

La presión ha afectado al sector tecnológico más amplio. El Índice Nasdaq 100 ha caído un 3,2 % en febrero. Las acciones tecnológicas han vendido este año después de que entrara en el mercado nuevo software basado en modelos de IA de Anthropic y OpenAI. Algunos inversores temen que estas herramientas puedan ralentizar el crecimiento de las empresas de software establecidas.

El ETF iShares Expanded Tech Software Sector ha caído un 24 % hasta ahora en 2026. Esto lo pone en camino de registrar su peor año desde 2022. La inflación y el aumento de los tipos de interés han llevado a las empresas a recortar los presupuestos tecnológicos después de los fuertes gastos de la era de la pandemia.

Los analistas han calificado la caída en las acciones de software como servicio de un «apocalipsis SaaS». Los ejecutivos de software han rechazado esta etiqueta y han dicho que sus métricas principales permanecen intactas.

AWS genera ingresos de clientes consolidados como Adobe, Intuit y Zillow. También ha ganado negocios de desarrolladores de modelos de IA. En noviembre, AWS reveló un compromiso de gasto de 38.000 millones de dólares por parte de OpenAI, que vende modelos de IA y ofrece suscripciones a ChatGPT.

Sin embargo, las tasas de crecimiento no se han acelerado. Hace dos semanas, el cliente de AWS ServiceNow informó de un crecimiento de ingresos del 20,7 % interanual en el cuarto trimestre. Dos años antes, esa tasa era de casi el 26 %. Fuera del software, los temores por la disrupción de la IA se han extendido a la logística. Algorhythm Holdings, con sede en Florida, dijo que su producto de IA permite a los clientes cuadruplicar los volúmenes de carga sin aumentar la plantilla. Las acciones de C.H. Robinson Worldwide cayeron aproximadamente un 23 % en la sesión intermedia después de ese desarrollo.

Casi dos décadas después de su última racha de nueve días consecutivos de pérdidas, Amazon vuelve a enfrentar dudas sobre su disciplina en el gasto. El gráfico de acciones muestra el daño. El mercado está observando si la apuesta de 200.000 millones de dólares rinde frutos.