Акции Amazon рухнули до минимума, не виданного с 2006 года. Что происходит?

Amazon только что зафиксировал свою самую длинную серию проигрышей практически за 20 лет. Акции падали девять торговых дней подряд. В пятницу добавился еще один спад на 0,4 процента. Это соответствует девятидневному спаду, который закончился в июле 2006 года.

За этот период Amazon потерял 18 процентов. Около $463 миллиардов рыночной стоимости было стёрто. Акции закрылись на самом низком уровне с мая. Только за этот месяц Amazon упал примерно на 17 процентов. Это ставит его на путь самого худшего месячного снижения с апреля 2022 года.

Инвесторы не путаются в том, что вызвало это. Проблема — в капитальных затратах. Ранее в этом месяце Amazon заявил, что планирует потратить $200 миллиардов в этом году на дата-центры, продвинутые чипы и связанное оборудование.

Эта цифра далеко превышала ожидания. Масштаб шокировал рынок. Вопрос теперь прост. Может ли Amazon потратить столько, не истощая денежные резервы и не нагружая себя долгом?

Amazon наращивает расходы на ИИ, и инвесторы реагируют

План на $200 миллиардов связан с инфраструктурой искусственного интеллекта. Генеральный директор Энди Джасси сказал инвесторам на телефонной конференции по итогам февраля, что для удовлетворения растущего спроса внутри AWS требуются крупные инвестиции.

Энди сказал: «Это не какая-то романтическая погоня за ростом выручки». Он добавил: «Мы уверены, что эти инвестиции принесут сильную доходность на вложенный капитал. Мы делали это со своим основным бизнесом AWS. Я думаю, что это будет очень верно и здесь».

Несмотря на это заявление, акции продолжали падать. Инвесторы боятся, что повышенные капитальные расходы могут истощить резервы. Они также беспокоятся об амортизации. Чипы и серверы быстро теряют в стоимости. Если спрос замедлится, Amazon может оказаться с дорогим оборудованием, которое будет давить на будущую прибыль.

Волна расходов не ограничивается одной компанией. Четыре крупнейших технологических плательщика, Amazon, Alphabet, Microsoft и Meta Platforms, вместе прогнозируют около $650 миллиардов капитальных расходов на 2026 год. Эта цифра историческая. Инвесторы задаются вопросом, оправдают ли доходы такой масштаб.

Волнения по поводу ИИ распространяются на технологии и логистику

Давление ударило по более широкому технологическому сектору. Индекс Nasdaq 100 упал на 3,2 процента в феврале. Технологические акции распродавались в этом году после того, как на рынок вышли новые программные продукты, построенные на моделях ИИ от Anthropic и OpenAI. Некоторые инвесторы опасаются, что эти инструменты могут замедлить рост устоявшихся программных фирм.

ETF iShares Expanded Tech Software Sector упал на 24 процента с начала 2026 года. Это ставит его на путь самого худшего года с 2022 года. Инфляция и растущие процентные ставки заставили компании сократить технологические бюджеты после тяжелых расходов в период пандемии.

Аналитики назвали спад в акциях программного обеспечения как услуги «апокалипсисом SaaS». Руководители программного обеспечения оттолкнулись и заявили, что их основные метрики остаются intact.

AWS генерирует выручку от давних клиентов, таких как Adobe, Intuit и Zillow. Она также получила бизнес от разработчиков моделей ИИ. В ноябре AWS раскрыла обязательство по расходам в размере $38 миллиардов от OpenAI, которая продает модели ИИ и предлагает подписки на ChatGPT.

Тем не менее, темпы роста не ускорились. Две недели назад клиент AWS компания ServiceNow отчиталась о росте выручки на 20,7 процента год к году в четвертом квартале. Два года назад этот показатель был почти 26 процентами. Вне программного обеспечения страхи перед разрушением со стороны ИИ распространились на логистику. Флоридская компания Algorhythm Holdings заявила, что ее продукт ИИ позволяет клиентам увеличивать объемы грузов в четыре раза без увеличения штата. Акции C.H. Robinson Worldwide упали примерно на 23 процента в середине торгов после этого развития событий.

Почти два десятилетия спустя после своей последней девятидневной серии проигрышей, Amazon снова сталкивается с сомнениями в дисциплине расходов. График акций показывает ущерб. Рынок наблюдает, окупится ли ставка в $200 миллиардов.