Le stock d'Amazon s'effondre à son plus bas niveau depuis 2006. Que se passe-t-il ?

Amazon vient d'enregistrer sa plus longue série de pertes en près de 20 ans. L'action a baissé pendant neuf jours de bourse consécutifs. Vendredi a ajouté une autre baisse de 0,4 %. Cela correspond à une baisse de neuf jours qui s'est terminée en juillet 2006.

Au cours de cette période, Amazon a perdu 18 %. Environ 463 milliards de dollars de valeur boursière ont été effacés. Les actions ont clôturé à leur niveau le plus bas depuis mai. Rien que ce mois-ci, Amazon est en baisse d'environ 17 %. Cela le place sur la trajectoire de sa pire baisse mensuelle depuis avril 2022.

Les investisseurs ne sont pas confus quant à ce qui a déclenché cela. La préoccupation est la dépense en capital. Plus tôt ce mois-ci, Amazon a annoncé qu'il prévoyait de dépenser 200 milliards de dollars cette année dans des centres de données, des puces avancées et des équipements connexes.

Ce chiffre était bien au-dessus des attentes. L'échelle a choqué le marché. La question est maintenant simple. Amazon peut-il dépenser autant sans drainer ses réserves ou s'endetter lourdement ?

Amazon augmente ses dépenses en IA et les investisseurs réagissent

Le plan de 200 milliards de dollars est lié à l'infrastructure d'intelligence artificielle. Le PDG Andy Jassy a déclaré aux investisseurs lors de la conférence téléphonique sur les résultats du 5 février qu'un investissement lourd est nécessaire pour répondre à la demande croissante au sein d'AWS.

Andy a déclaré : « Il ne s'agit pas d'une tentative quixotique d'augmenter le chiffre d'affaires. » Il a ajouté : « Nous avons confiance que ces investissements généreront de solides rendements sur le capital investi. Nous l'avons fait avec notre activité principale AWS. Je pense que cela sera très vrai ici aussi. »

Malgré cette déclaration, l'action a continué de chuter. Les investisseurs craignent que les dépenses en capital élevées ne consomment les réserves. Ils s'inquiètent également de l'amortissement. Les puces et les serveurs perdent de la valeur rapidement. Si la demande ralentit, Amazon pourrait se retrouver avec du matériel coûteux qui alourdira les résultats futurs.

La vague de dépenses ne se limite pas à une seule entreprise. Les quatre plus grands dépensiers technologiques, Amazon, Alphabet, Microsoft et Meta Platforms, ont conjointement prévu environ 650 milliards de dollars de dépenses en capital pour 2026. Ce chiffre est historique. Les investisseurs s'interrogent sur le fait de savoir si les rendements justifieront cette ampleur.

Les préoccupations liées à l'IA se propagent dans la technologie et la logistique

La pression s'est exercée sur le secteur technologique plus large. L'indice Nasdaq 100 est en baisse de 3,2 % en février. Les actions technologiques ont été vendues cette année après l'entrée sur le marché de nouveaux logiciels construits sur des modèles d'IA d'Anthropic et d'OpenAI. Certains investisseurs craignent que ces outils ne ralentissent la croissance des entreprises logicielles établies.

L'ETF iShares Expanded Tech Software Sector est en baisse de 24 % jusqu'à présent en 2026. Cela le place sur la trajectoire de sa pire année depuis 2022. L'inflation et la hausse des taux d'intérêt ont poussé les entreprises à réduire leurs budgets technologiques après des dépenses massives pendant la pandémie.

Les analystes ont qualifié le ralentissement des actions de logiciels en tant que service (SaaS) d'« apocalypse SaaS ». Les dirigeants de logiciels ont réagi en affirmant que leurs indicateurs clés restent intacts.

AWS génère des revenus auprès de clients de longue date tels qu'Adobe, Intuit et Zillow. Elle a également gagné des affaires auprès de développeurs de modèles d'IA. En novembre, AWS a divulgué un engagement de dépenses de 38 milliards de dollars d'OpenAI, qui vend des modèles d'IA et propose des abonnements à ChatGPT.

Les taux de croissance, cependant, n'ont pas accéléré. Il y a deux semaines, le client d'AWS ServiceNow a annoncé une croissance des revenus de 20,7 % en glissement annuel au quatrième trimestre. Il y a deux ans, ce taux était d'environ 26 %. En dehors des logiciels, les craintes de perturbation par l'IA se sont propagées à la logistique. Algorhythm Holdings, basée en Floride, a déclaré que son produit d'IA permet aux clients de quadrupler les volumes de fret sans augmenter l'effectif. Les actions de C.H. Robinson Worldwide ont baissé d'environ 23 % en milieu de séance après cet événement.

Près de deux décennies après sa dernière série de pertes de neuf jours, Amazon fait à nouveau face à des doutes sur sa discipline en matière de dépenses. Le graphique boursier montre les dégâts. Le marché observe si le pari de 200 milliards de dollars portera ses fruits.