Le azioni Amazon crollano a un minimo mai visto dal 2006. Cosa sta succedendo?

Amazon ha appena registrato la sua più lunga serie di perdite in quasi 20 anni. Il titolo è in calo da nove giorni consecutivi. Venerdì ha registrato un ulteriore calo dello 0,4%. Questo dato corrisponde a un calo di nove giorni terminato a luglio 2006.

In questo periodo, Amazon ha perso il 18%. Circa 463 miliardi di dollari di valore di mercato sono stati cancellati. Le azioni hanno chiuso al livello più basso da maggio. Solo questo mese, Amazon ha perso circa il 17%. Questo la pone sulla buona strada per il suo peggior calo mensile da aprile 2022.

Gli investitori non hanno dubbi sulle cause scatenanti. La preoccupazione riguarda la spesa in conto capitale. All'inizio di questo mese, Amazon ha dichiarato che prevede di investire 200 miliardi di dollari quest'anno in data center, chip avanzati e apparecchiature correlate.

Quella cifra era di gran lunga superiore alle aspettative. La portata ha scioccato il mercato. La domanda ora è semplice: Amazon può spendere così tanto senza prosciugare cash o accumulare debiti?

Amazon aumenta la spesa per l'intelligenza artificiale e gli investitori reagiscono

Il piano da 200 miliardi di dollari è legato all'infrastruttura di intelligenza artificiale. Il CEO Andy Jassy ha dichiarato agli investitori, durante la conference call sui risultati finanziari del 5 febbraio, che sono necessari ingenti investimenti per soddisfare la crescente domanda all'interno di AWS.

Andy ha affermato: "Non si tratta di una sorta di acquisizione donchisciottesca del fatturato". Ha aggiunto: "Siamo fiduciosi che questi investimenti produrrannotronritorni sul capitale investito. Lo abbiamo fatto con il nostro core business AWS. Credo che sarà molto vero anche qui"

Nonostante questa dichiarazione, il titolo ha continuato a scendere. Gli investitori temono che gli elevati investimenti in conto capitale possano esaurire le riserve. Sono anche preoccupati per il deprezzamento. Chip e server perdono rapidamente valore. Se la domanda rallenta, Amazon potrebbe ritrovarsi con hardware costoso che inciderebbe sui profitti futuri.

L'ondata di spesa non si limita a una sola azienda. I quattro maggiori investitori tecnologici, Amazon, Alphabet, Microsoft e Meta Platforms, hanno previsto complessivamente circa 650 miliardi di dollari di spese in conto capitale per il 2026. Si tratta di una cifra storica. Gli investitori si chiedono se i rendimenti giustificheranno tale portata.

Le preoccupazioni sull'intelligenza artificiale si estendono alla tecnologia e alla logistica

La pressione ha colpito il settore tecnologico in generale. L'indice Nasdaq 100 ha perso il 3,2% a febbraio. Le azioni tecnologiche hanno subito forti ribassi quest'anno dopo l'ingresso sul mercato di nuovi software basati su modelli di intelligenza artificiale di Anthropic e OpenAI. Alcuni investitori temono che questi strumenti possano rallentare la crescita delle aziende di software affermate.

L'iShares Expanded Tech Software Sector ETF ha registrato un calo del 24% nel 2026. Questo lo pone sulla buona strada per il suo anno peggiore dal 2022. L'inflazione e l'aumento dei tassi di interesse hanno spinto le aziende a ridurre i budget destinati alla tecnologia dopo le ingenti spese sostenute durante la pandemia.

Gli analisti hanno definito la flessione dei titoli del software come servizio un'"apocalisse SaaS". I dirigenti del settore software hanno reagito affermando che i loro parametri principali rimangono intatti.

AWS genera fatturato da clienti di lunga data come Adobe, Intuit e Zillow. Ha inoltre acquisito clienti dagli sviluppatori di modelli di intelligenza artificiale. A novembre, AWS ha annunciato un impegno di spesa di 38 miliardi di dollari da parte di OpenAI, che vende modelli di intelligenza artificiale e offre abbonamenti a ChatGPT.

I tassi di crescita, tuttavia, non hanno registrato un'accelerazione. Due settimane fa, ServiceNow, cliente AWS, ha registrato una crescita del fatturato del 20,7% su base annua nel quarto trimestre. Due anni prima, tale tasso era di quasi il 26%. Oltre al software, i timori di una disruption legata all'intelligenza artificiale si sono estesi anche alla logistica. Algorhythm Holdings, con sede in Florida, ha affermato che il suo prodotto di intelligenza artificiale consente ai clienti di quadruplicare i volumi di trasporto merci senza aumentare il personale. Le azioni di CH Robinson Worldwide sono scese di circa il 23% nelle contrattazioni di metà giornata dopo tale sviluppo.

Quasi vent'anni dopo la sua ultima serie di nove giorni di perdite, Amazon si trova di nuovo ad affrontare dubbi sulla sua disciplina di spesa. Il grafico azionario ne mostra i danni. Il mercato sta valutando se la scommessa da 200 miliardi di dollari darà i suoi frutti.