Mais de 2,000 instituições agora detêm Bitcoin por meio de ETFs à vista

Cerca de 2.000 investidores institucionais relataram participações em Bitcoin em seus relatórios do T1 de 2026, um aumento em relação aos cerca de 1.975 do trimestre anterior. Essa mudança pode indicar que, dois anos após o lançamento dos ETFs de Bitcoin à vista nos EUA, eles se consolidaram como uma opção popular entre investidores profissionais que buscam investir na maior forma de criptomoeda.

Em vez de gerar demanda institucional, o lançamento de ETFs à vista eliminou muitos obstáculos regulatórios e operacionais que faziam com que fundos de pensão, gestores de ativos, fundos de endowment e consultores financeiros relutasassem em investir em grande escala. De acordo com relatórios, os produtos lançados em janeiro de 2024 permitiram que os investidores investissem em Bitcoin por meio das mesmas contas de corretagem que têm uma longa história de uso, em vez de terem que criar sua própria infraestrutura de custódia para ativos digitais.

Em contraste com os fundos baseados em futuros, os ETFs de Bitcoin à vista realmente detêm Bitcoin e emitem ações que acompanham de perto o preço do Bitcoin, menos as taxas de administração. Essa estrutura familiar permite que as instituições adotem o Bitcoin dentro de frameworks existentes para investimentos, conformidade e relatórios. As participações podem ser divulgadas em relatórios trimestrais 13F, junto com ações, liquidadas por meio de estruturas de mercado tradicionais e supervisionadas de acordo com as políticas institucionais de investimento existentes.

ETFs à vista simplificam o investimento institucional em Bitcoin

Antes da introdução dos ETFs à vista, as instituições que investiam em Bitcoin eram obrigadas a manter suas próprias chaves privadas, que eram as chaves digitais usadas para controlar o acesso aos seus ativos digitais. Caso essas chaves privadas fossem perdidas, a instituição não poderia acessar suas criptomoedas. Além da posse das chaves privadas, as empresas também precisavam se adaptar às mudanças nas normas contábeis, requisitos de custódia e políticas de conformidade que não eram adequadas para a posse de criptomoedas.

Veículos de investimento alternativos também eram imperfeitos. O Grayscale Bitcoin Trust frequentemente negociava com prêmios e descontos significativos em relação ao valor real do bitcoin que o lastreava, e os ETFs baseados em futuros ofereciam exposição indireta com custos associados ao rolamento de contratos de futuros. Nenhum deles forneceu às instituições um mecanismo eficaz para acessar o bitcoin à vista de forma regulada.

Os ETFs à vista resolveram um dos maiores desafios da indústria—o problema da custódia. Em vez de protegerem as chaves privadas por conta própria, os investidores simplesmente confiam em custodiantes qualificados que mantêm os Bitcoins em carteiras "frias", que são as carteiras offline projetadas para mitigar os riscos de ameaças cibernéticas.

Essa abordagem, no entanto, levou a uma concentração dos serviços de custódia nas mãos de um grupo limitado de empresas. A SatsIntel, uma empresa de pesquisa, relata que a Coinbase Custody detém ativos para nove dos doze ETFs de Bitcoin à vista dos EUA, aproximadamente 84% do Bitcoin possuído por esses fundos.

A Fidelity é a única exceção, pois possui a Fidelity Digital Assets como custodiante para seu fundo FBTC. Além disso, a BlackRock diversificou seu acordo de custódia com a Anchorage Digital, o primeiro banco de criptomoedas com charter federal, atuando como custodiante adicional para seu ETF IBIT, o que a SatsIntel acredita reduzir a dependência de um único provedor.

A participação institucional continua a se ampliar

Os resultados obtidos na pesquisa estão em sintonia com os registros regulatórios. De acordo com a pesquisa de janeiro de 2026 realizada pela Coinbase e EY-Parthenon com 351 tomadores de decisão institucionais, dois terços dos entrevistados disseram que já possuem criptomoedas por meio de produtos exchange-traded à vista, enquanto 81% preferem obter exposição à vista por meio de veículos de investimento regulados.

Os resultados da pesquisa também indicam crescente confiança entre as instituições, temperada por um senso de disciplina. Quase três quartos dos entrevistados indicaram estar preparados para alocar mais em criptomoedas em um ano, enquanto 49% sentiram que suas técnicas de gerenciamento de risco, controle de liquidez e dimensionamento de posições melhoraram muito. A incapacidade contínua dos reguladores de criar leis na área pode ter impedido o aumento da alocação, sugerindo que regras mais claras poderiam levar a uma participação institucional adicional.

A atividade comercial está mostrando aceitação dos ETFs à vista. O IBIT da BlackRock compõe cerca de 75% do volume de negociação do mercado de ETFs de Bitcoin à vista nos EUA, fornecendo às instituições a liquidez necessária para realizar grandes transações de forma eficaz durante o horário normal de mercado.

Evidências de propriedade institucional tornaram-se aparentes mesmo além das fronteiras dos Estados Unidos. Já em maio de 2025, os ativos dos ETFs de Bitcoin haviam ultrapassado US$ 109 bilhões. Vários investidores bem conhecidos incluem a Mubadala, fundo soberano de riqueza de Abu Dhabi, que possui US$ 408,5 milhões em ETFs de Bitcoin; a Avenir, de Hong Kong, com cerca de US$ 700 milhões; e o endowment da Brown University, com cerca de US$ 5 milhões. Embora insignificante em comparação com os grandes gestores de ativos, o investimento da Brown é notável porque indica que investidores institucionais conservadores estão começando a se sentir confortáveis com o Bitcoin como uma opção de mercado.

Documentos regulatórios futuros revelarão se mais instituições irão além do nível atual de mais de 2.000 investidores. Além disso, as mudanças nos arranjos de custódia serão cuidadosamente monitoradas pelos emissores de fundos para o equilíbrio certo entre eficiência operacional e riscos associados à forte dependência de um único custodiante. As duas tendências juntas levarão a um quadro mais claro do desenvolvimento da adoção institucional de Bitcoin por meio do desenvolvimento do mercado de ETFs à vista.