Más de 2,000 instituciones ahora poseen Bitcoin a través de ETFs al contado

Alrededor de 2.000 inversores institucionales informaron tenencias de Bitcoin en sus presentaciones del primer trimestre de 2026, en comparación con aproximadamente 1.975 en el trimestre anterior. Este cambio podría indicar que, dos años después del lanzamiento de los ETFs de Bitcoin al contado en EE. UU., se han establecido como una opción popular entre los inversores profesionales que buscan invertir en la forma más grande de criptomoneda.

En lugar de generar demanda institucional, el lanzamiento de los ETFs al contado eliminó muchos obstáculos regulatorios y operativos que hacían que los fondos de pensiones, gestores de activos, fondos de dotación y asesores financieros se mostraran reacios a invertir a gran escala. Según los informes, los productos lanzados en enero de 2024 permitieron a los inversores invertir en Bitcoin a través de las mismas cuentas de corretaje que han utilizado durante mucho tiempo, en lugar de tener que crear su propia infraestructura de custodia para activos digitales.

A diferencia de los fondos basados en futuros, los ETFs de Bitcoin al contado realmente poseen Bitcoin y emiten acciones que siguen el precio del Bitcoin de cerca, menos las tarifas de gestión. Esta estructura familiar permite a las instituciones adoptar Bitcoin en marcos existentes para realizar inversiones, cumplir con la normativa y presentar informes. Las participaciones pueden divulgarse en los informes trimestrales 13F, junto con las acciones, liquidarse a través de estructuras de mercado tradicionales y supervisarse de acuerdo con las políticas institucionales de inversión existentes.

Los ETFs al contado simplifican la inversión institucional en Bitcoin

Antes de la introducción de los ETFs al contado, las instituciones que invertían en Bitcoin debían mantener sus propias claves privadas, que son las claves digitales utilizadas para controlar el acceso a sus activos digitales. Si estas claves privadas se perdieran alguna vez, la institución no podría acceder a sus criptomonedas. Además de la propiedad de las claves privadas, las empresas también tuvieron que adaptarse a los cambios en las normas contables, los requisitos de custodia y las políticas de cumplimiento que no eran adecuadas para la propiedad de criptomonedas.

Los vehículos de inversión alternativos también eran imperfectos. El Grayscale Bitcoin Trust a menudo operaba con primas y descuentos significativos respecto al valor real del bitcoin que lo respaldaba, y los ETFs basados en futuros ofrecían una exposición indirecta con los costos asociados al rodaje de los contratos de futuros. Ninguno de ellos proporcionaba a las instituciones un mecanismo efectivo para acceder al bitcoin al contado de manera regulada.

Los ETFs al contado resolvieron uno de los mayores desafíos de la industria: el problema de la custodia. En lugar de salvaguardar las claves privadas por sí mismos, los inversores simplemente confían en custodios calificados que mantienen los Bitcoins en billeteras "frías", que son las billeteras fuera de línea diseñadas para mitigar los riesgos de ciberamenazas.

Ese enfoque, sin embargo, ha llevado a una concentración de servicios de custodia en manos de un grupo limitado de empresas. SatsIntel, una empresa de investigación, informa que Coinbase Custody custodia activos para nueve de los doce ETFs de Bitcoin al contado en EE. UU., aproximadamente el 84% del Bitcoin poseído por estos fondos.

Fidelity es la única excepción, ya que tiene Fidelity Digital Assets como custodio para su fondo FBTC. Además, BlackRock ha diversificado su acuerdo de custodia con Anchorage Digital, el primer banco de criptomonedas con carta federal, actuando como custodio adicional para su ETF IBIT, lo que SatsIntel cree que reduce la dependencia de un único proveedor.

La participación institucional continúa ampliándose

Los resultados obtenidos de la encuesta están en sintonía con los informes regulatorios. Según la encuesta de enero de 2026 realizada por Coinbase y EY-Parthenon a 351 tomadores de decisiones institucionales, dos tercios de los encuestados dijeron que ya poseen criptomonedas a través de productos cotizados en bolsa al contado, mientras que el 81% prefiere obtener exposición al contado a través de vehículos de inversión regulados.

Los resultados de la encuesta también indican una creciente confianza entre las instituciones, matizada por un sentido de disciplina. Casi tres cuartas partes de los encuestados indicaron estar preparados para asignar más a las criptomonedas en un año, mientras que el 49% sintió que sus técnicas de gestión de riesgos, control de liquidez y tamaño de posición se habían vuelto mucho mejores. La incapacidad continua de los reguladores para hacer leyes en el campo puede haber impedido el aumento de la asignación, lo que sugiere que reglas más claras podrían conducir a una mayor participación institucional.

La actividad comercial muestra la aceptación de los ETFs al contado. El IBIT de BlackRock comprende aproximadamente el 75% del volumen de negociación del mercado de ETFs de Bitcoin al contado en EE. UU., proporcionando a las instituciones la liquidez necesaria para realizar grandes transacciones de manera efectiva durante las horas normales del mercado.

La evidencia de la propiedad institucional se ha vuelto aparente incluso más allá de las fronteras de Estados Unidos. Ya en mayo de 2025, los activos de los ETFs de Bitcoin habían superado los 109.000 millones de dólares. Varios inversores conocidos incluyen a Mubadala, el fondo de riqueza soberana de Abu Dhabi, que posee 408,5 millones de dólares en valor de ETFs de Bitcoin; Avenir de Hong Kong con aproximadamente 700 millones de dólares; y el fondo de dotación de la Universidad Brown con unos 5 millones de dólares. Aunque insignificante en comparación con los grandes gestores de activos, la inversión de Brown es notable porque indica que los inversores institucionales conservadores comienzan a sentirse cómodos con Bitcoin como una opción de mercado.

Los futuros documentos regulatorios revelarán si más instituciones superarán el nivel actual de más de 2000 inversores. Además, los cambios en los arreglos de custodia serán cuidadosamente monitoreados por los emisores de fondos para encontrar el equilibrio adecuado entre la eficiencia operativa y los riesgos asociados con la fuerte dependencia de un único custodio. Las dos tendencias juntas conducirán a una imagen más clara del desarrollo de la adopción institucional de Bitcoin a través del desarrollo del mercado de ETFs al contado.