Mehr als 2,000 Institutionen halten jetzt Bitcoin über Spot-ETFs

Rund 2.000 institutionelle Anleger gaben in ihren Meldungen für das erste Quartal 2026 Bitcoin-Beteiligungen an, ein Anstieg von rund 1.975 im Vorquartal. Diese Entwicklung könnte darauf hindeuten, dass sich Spot-Bitcoin-ETFs in den USA, zwei Jahre nach ihrer Einführung, als beliebte Option für professionelle Anleger etabliert haben, die in die größte Form der Kryptowährung investieren möchten.

Anstatt institutionelle Nachfrage zu generieren, beseitigte die Einführung von Spot-ETFs viele regulatorische und operative Hürden, die Pensionsfonds, Asset-Manager, Stiftungen und Finanzberater davon abgehalten hatten, in großem Umfang zu investieren. Berichten zufolge ermöglichten die im Januar 2024 eingeführten Produkte den Anlegern, über dieselben Brokerage-Konten in Bitcoin zu investieren, die sie bereits lange nutzen, anstatt ihre eigene Infrastruktur zur Verwahrung digitaler Assets aufbauen zu müssen.

Im Gegensatz zu futuresbasierten Fonds halten Spot-Bitcoin-ETFs tatsächlich Bitcoin und geben Anteile aus, die den Bitcoin-Preis eng abbilden, abzüglich der Verwaltungsgebühren. Diese vertraute Struktur ermöglicht es Institutionen, Bitcoin in bestehende Rahmenwerke für Investitionen, Compliance und Berichterstattung zu integrieren. Die Beteiligungen können in vierteljährlichen 13F-Meldungen zusammen mit Aktien offengelegt, über traditionelle Marktstrukturen abgewickelt und gemäß bestehenden institutionellen Anlagepolitiken beaufsichtigt werden.

Spot-ETFs vereinfachen die institutionelle Bitcoin-Investition

Vor der Einführung von Spot-ETFs waren Institutionen, die in Bitcoin investierten, verpflichtet, ihre eigenen privaten Schlüssel zu halten, also die digitalen Schlüssel, die den Zugriff auf ihre digitalen Assets steuern. Sollten diese privaten Schlüssel jemals verloren gehen, wäre die Institution nicht mehr in der Lage, auf ihre Kryptowährungen zuzugreifen. Neben dem Besitz privater Schlüssel mussten sich die Unternehmen auch an die sich ändernden Rechnungslegungsstandards, Verwahrungsvorschriften und Compliance-Richtlinien anpassen, die nicht für den Besitz von Kryptowährungen geeignet waren.

Alternative Anlagefahrzeuge waren ebenfalls unvollkommen. Der Grayscale Bitcoin Trust handelte oft zu erheblichen Aufschlägen oder Abschlägen im Vergleich zum tatsächlichen Wert des zugrunde liegenden Bitcoins, und futuresbasierte ETFs boten eine indirekte Exposure mit den damit verbundenen Kosten des Rollens von Futures-Verträgen. Keines davon bot Institutionen einen wirksamen Mechanismus, um reguliert an Spot-Bitcoin heranzukommen.

Spot-ETFs lösten eine der größten Herausforderungen der Branche: das Problem der Verwahrung. Anstatt private Schlüssel selbst zu schützen, verlassen sich Anleger einfach auf qualifizierte Verwahrer, die Bitcoins in „Cold“-Wallets aufbewahren, also Offline-Wallets, die entwickelt wurden, um die Risiken von Cyberbedrohungen zu minimieren.

Dieser Ansatz hat jedoch zu einer Konzentration der Verwahrungsdienste in den Händen einer begrenzten Gruppe von Unternehmen geführt. SatsIntel, ein Forschungsunternehmen, berichtet, dass Coinbase Custody Vermögenswerte für neun von zwölf US-Spot-Bitcoin-ETFs verwahrt, was etwa 84 % des von diesen Fonds gehaltenen Bitcoins entspricht.

Fidelity ist die einzige Ausnahme, da es Fidelity Digital Assets als Verwahrer für seinen FBTC-Fonds nutzt. Außerdem hat BlackRock seine Verwahrungsvereinbarung mit Anchorage Digital diversifiziert, der ersten bundesstaatlich lizenzierten Krypto-Bank, die als zusätzlicher Verwahrer für seinen IBIT-ETF dient, was SatsIntel zufolge die Abhängigkeit von einem einzelnen Anbieter verringert.

Die Beteiligung institutioneller Anleger wächst weiter

Die aus der Umfrage gewonnenen Ergebnisse stimmen mit den regulatorischen Meldungen überein. Laut der Umfrage vom Januar 2026, die von Coinbase und EY-Parthenon bei 351 institutionellen Entscheidungsträgern durchgeführt wurde, gaben zwei Drittel der Befragten an, bereits Kryptowährungen über Spot-Exchange-Traded-Produkte zu besitzen, während 81 % den Spot-Zugang über regulierte Anlagefahrzeuge bevorzugen.

Die Umfrageergebnisse deuten auch auf ein wachsendes Vertrauen unter den Institutionen hin, das durch ein Gefühl der Disziplin gedämpft wird. Fast drei Viertel der Befragten gaben an, bereit zu sein, innerhalb eines Jahres mehr in Kryptowährungen zu investieren, während 49 % der Ansicht waren, dass ihre Techniken im Risikomanagement, der Liquiditätskontrolle und der Positionsgröße deutlich besser geworden sind. Die anhaltende Unfähigkeit der Regulierungsbehörden, Gesetze auf diesem Gebiet zu erlassen, könnte den Anstieg der Allokation verhindert haben, was darauf hindeutet, dass klarere Regeln zu weiterer institutioneller Beteiligung führen könnten.

Die Handelsaktivität zeigt die Akzeptanz von Spot-ETFs. BlackRocks IBIT macht etwa 75 % des Handelsvolumens des US-Spot-Bitcoin-ETF-Marktes aus und bietet Institutionen die benötigte Liquidität, um große Transaktionen während der regulären Handelszeiten effektiv durchzuführen.

Beweise für institutionelle Besitzverhältnisse werden sogar über die Grenzen der Vereinigten Staaten hinaus sichtbar. Bereits im Mai 2025 hatten die Vermögenswerte von Bitcoin-ETFs 109 Milliarden US-Dollar überschritten. Zu den bekannten Anlegern gehören Mubadala, der staatliche Investitionsfonds von Abu Dhabi, der Bitcoin-ETFs im Wert von 408,5 Millionen US-Dollar hält; Avenir aus Hongkong mit rund 700 Millionen US-Dollar; und die Stiftung der Brown University mit etwa 5 Millionen US-Dollar. Obwohl diese Beträge im Vergleich zu großen Asset-Managern unbedeutend sind, ist die Investition der Brown University bemerkenswert, da sie darauf hindeutet, dass konservative institutionelle Anleger sich mit Bitcoin als Marktoption zunehmend wohler fühlen.

Zukünftige regulatorische Dokumente werden zeigen, ob weitere Institutionen das aktuelle Niveau von über 2.000 Anlegern überschreiten werden. Darüber hinaus werden die Änderungen an den Verwahrungsvereinbarungen von den Fondsanbietern sorgfältig überwacht, um das richtige Gleichgewicht zwischen operativer Effizienz und den Risiken einer starken Abhängigkeit von einem einzelnen Verwahrer zu finden. Die beiden Trends zusammen werden zu einem klareren Bild der Entwicklung der institutionellen Bitcoin-Adoption durch die Entwicklung des Spot-ETF-Marktes führen.