Plus de 2 000 institutions détiennent désormais Bitcoin via des ETF au comptant

Environ 2 000 investisseurs institutionnels ont déclaré détenir Bitcoin dans leurs rapports du premier trimestre 2026, contre environ 1 975 au trimestre précédent. Cette évolution pourrait indiquer que, deux ans après leur lancement aux États-Unis, les ETF Bitcoin au comptant se sont imposés comme une option populaire auprès des investisseurs professionnels souhaitant investir dans la principale cryptomonnaie.

Au lieu de générer une demande institutionnelle, le lancement des ETF au comptant a levé de nombreux obstacles réglementaires et opérationnels qui freinaient les fonds de pension, les gestionnaires d'actifs, les fonds de dotation et les conseillers financiers dans leurs investissements à grande échelle. Selon certaines sources, les produits lancés en janvier 2024 ont permis aux investisseurs d'investir dans Bitcoin via les comptes de courtage qu'ils utilisent depuis longtemps, sans avoir à créer leur propre infrastructure de conservation pour les actifs numériques.

Contrairement aux fonds à terme, Bitcoin les ETF détiennent Bitcoin et émettent des parts qui tracle Bitcoin cours Bitcoin à leurs cadres existants en matière d'investissements, de conformité et de reporting. Les avoirs peuvent être déclarés trimestriellement dans les formulaires 13F, au même titre que les actions, réglés via les mécanismes de marché traditionnels et supervisés conformément aux politiques d'investissement institutionnelles en vigueur.

Les ETF au comptant simplifient l'investissement institutionnel Bitcoin

Avant l'introduction des ETF au comptant, les institutions investissant dans Bitcoin devaient détenir leurs propres clés privées, c'est-à-dire les clés numériques permettant de contrôler l'accès à leurs actifs numériques. En cas de perte de ces clés, l'institution se trouvait dans l'incapacité d'accéder à ses cryptomonnaies. Outre la propriété des clés privées, les entreprises devaient également s'adapter à l'évolution des normes comptables, des exigences de conservation et des politiques de conformité, qui n'étaient pas adaptées à la détention de cryptomonnaies.

Les véhicules d'investissement alternatifs présentaient également des imperfections. Le Grayscale Bitcoin Trust s'échangeait souvent avec des primes et des décotes importantes par rapport à la valeur réelle du bitcoin qui le sous-tendait, et les ETF basés sur des contrats à terme offraient une exposition indirecte assortie de coûts liés au renouvellement de cestrac. Aucun de ces véhicules ne fournissait aux institutions un mécanisme efficace d'accès au bitcoin au comptant de manière réglementée.

Les ETF au comptant ont résolu l'un des plus grands défis du secteur :le problème de la conservation. Plutôt que de protéger eux-mêmes leurs clés privées, les investisseurs font simplement appel à des dépositaires qualifiés qui conservent Bitcoindans des portefeuilles « froids », c'est-à-dire des portefeuilles hors ligne conçus pour atténuer les risques de cybermenaces.

Cette approche a néanmoins conduit à une concentration des services de conservation entre les mains d'un nombre restreint d'entreprises. SatsIntel, une société d'études, indique que Coinbase Custody détient les actifs de neuf des douze ETF Bitcoin au comptant américains, soit environ 84 % des Bitcoin détenus par ces fonds.

Fidelity fait exception, puisqu'elle a désigné Fidelity Digital Assets comme dépositaire pour son fonds FBTC. Par ailleurs, BlackRock a diversifié son accord de conservation avec Anchorage Digital, la première banque crypto agréée au niveau fédéral, qui agit comme dépositaire supplémentaire pour son ETF IBIT. SatsIntel estime que cette diversification réduit la dépendance à un seul prestataire.

La participation institutionnelle continue de s'élargir

Les résultats de l'enquête sont conformes aux documents réglementaires. Selon l' enquête menée en janvier 2026 par Coinbase et EY-Parthenon auprès de 351 décideurs institutionnels, les deux tiers des personnes interrogées ont déclaré détenir déjà des cryptomonnaies via des produits négociés en bourse au comptant, tandis que 81 % préfèrent s'exposer au marché au comptant via des véhicules d'investissement réglementés.

Les résultats de l'enquête révèlent également une confiance croissante des institutions, tempérée par un souci de rigueur. Près des trois quarts desdentse disent prêts à investir davantage dans les cryptomonnaies d'ici un an, tandis que 49 % estiment que leurs techniques de gestion des risques, de contrôle des liquidités et de dimensionnement des positions se sont nettement améliorées. L'incapacité persistante des autorités de régulation à légiférer dans ce domaine pourrait expliquer le ralentissement de cette hausse des investissements, ce qui laisse penser que des règles plus claires pourraient favoriser une participation institutionnelle accrue.

L'activité de marché témoigne de l'acceptation des ETF au comptant. L'IBIT de BlackRock représente environ 75 % du volume d'échanges du marché des ETF Bitcoin au comptant aux États-Unis, offrant aux institutions la liquidité nécessaire pour réaliser efficacement des transactions importantes pendant les heures normales de marché.

L'investissement institutionnel dans le Bitcoin est désormais manifeste, même au-delà des frontières des États-Unis. Dès mai 2025, les actifs des ETF Bitcoin dépassaient les 109 milliards de dollars. Parmi les investisseurs de renom figurent Mubadala, le fonds souverain d'Abu Dhabi, qui détient 408,5 millions de dollars d'ETF Bitcoin ; Avenir, basé à Hong Kong, avec environ 700 millions de dollars ; et le fonds de dotation de l'Université Brown, avec près de 5 millions de dollars. Bien que modeste comparé aux investissements des grands gestionnaires d'actifs, celui de Brown est remarquable car il témoigne de l'intérêt croissant des investisseurs institutionnels, généralement prudents, pour Bitcoin .

Les futurs documents réglementaires indiqueront si davantage d'institutions dépasseront le seuil actuel de plus de 2 000 investisseurs. Par ailleurs, les émetteurs de fonds suivront de près les modifications apportées aux accords de conservation afin de trouver le juste équilibre entre efficacité opérationnelle et risques liés à une forte dépendance à un seul dépositaire. L'évolution conjointe de ces deux tendances permettra de mieux comprendre le développement de l'adoption institutionnelle du Bitcoin à travers l'essor du marché des ETF au comptant.