超过2,000家机构现在通过现货ETF持有比特币

约2,000家机构投资者在2026年第一季度备案中报告了比特币持仓，高于上一季度的约1,975家。这一变化可能表明，在美国现货比特币ETF推出两年后，它们已成为寻求投资最大规模加密货币的专业投资者的热门选择。

现货ETF的推出消除了产生机构需求的许多监管和运营障碍，这些障碍曾使养老基金、资产管理公司、捐赠基金和金融顾问不愿大规模投资。据报道，2024年1月推出的产品允许投资者通过他们长期使用的同一经纪账户投资比特币，而不是不得不为数字资产创建自己的保管基础设施。

与基于期货的基金不同，现货比特币ETF实际上持有比特币并发行紧密跟踪比特币价格的股份，减去管理费。这种熟悉的结构允许机构将比特币纳入现有的投资、合规和报告框架中。持仓可以在季度13F文件中披露，与股票一起，通过传统市场结构结算，并根据现有的机构投资政策进行监督。

现货ETF简化了机构对比特币的投资

在现货ETF推出之前，投资比特币的机构必须持有自己的私钥，即用于控制其数字资产访问权限的数字密钥。如果这些私钥丢失，机构将无法访问其加密货币。除了拥有私钥外，公司还必须适应不断变化的会计准则、托管要求和合规政策，而这些政策并不适合加密货币的所有权。

替代投资工具也不完美。Grayscale比特币信托基金的交易价格经常与其背后的比特币实际价值存在显著的溢价或折价，而基于期货的ETF则提供间接敞口，并伴有滚动期货合约的相关成本。这两者都没有为机构提供一种有效的、受监管的方式来获取现货比特币。

现货ETF解决了行业最大的挑战之一——保管问题。投资者不再自行保管私钥，而是简单地依赖合格的托管人，他们将比特币保存在旨在减轻网络威胁风险的“冷”钱包中。

然而，这种做法导致托管服务集中在少数几家公司手中。研究公司SatsIntel报告称，Coinbase Custody持有12只美国现货比特币ETF中9只的资产，约占这些基金持有比特币总量的84%。

Fidelity是一个例外，因为它拥有Fidelity Digital Assets作为其FBTC基金的托管人。此外，BlackRock与Anchorage Digital（首家获得联邦特许的加密银行）多元化了其托管协议，作为其IBIT ETF的额外托管人，SatsIntel认为这降低了对单一提供商的依赖。

机构参与度持续扩大

调查获得的结果与监管备案一致。根据Coinbase和EY-Parthenon在2026年1月对351名机构决策者进行的调查，三分之二的受访者表示他们已通过现货交易所交易产品拥有加密货币，而81%的人更喜欢通过受监管的投资工具获得现货敞口。

调查结果还表明，机构信心增强，但同时也保持纪律性。近四分之三的受访者表示，他们准备在一年内增加对加密货币的配置，而49%的人认为他们的风险管理、流动性控制和头寸规模技术已经有了很大改善。监管机构在该领域持续无法制定法律可能阻碍了配置的增加，这表明更清晰的规则可能会带来更多的机构参与。

交易活动显示出对现货ETF的接受度。BlackRock的IBIT约占美国现货比特币ETF市场交易量的75%，为机构提供了在正常市场交易时间内有效进行大额交易所需的流动性。

机构所有权的证据甚至在美国边境之外也变得明显。早在2025年5月，比特币ETF的资产已达到1090多亿美元。一些知名投资者包括阿布扎比主权财富基金Mubadala，其持有价值4.085亿美元的比特币ETF；来自香港的Avenir持有约7亿美元；布朗大学的捐赠基金持有约500万美元。虽然与大型资产管理公司相比微不足道，但布朗大学的投资引人注目，因为它表明保守的机构投资者开始对比特币作为市场选项感到舒适。

未来的监管文件将揭示是否有更多机构将超越目前2000多名投资者的水平。此外，基金发行商将仔细监控托管安排的变化，以在运营效率和过度依赖单一托管人带来的风险之间取得适当的平衡。这两个趋势将共同描绘出通过现货ETF市场的发展，机构采用比特币的更清晰图景。