現在、2,000以上の機関がスポットETFを通じてビットコインを保有

約2,000人の機関投資家が、2026年第1四半期の提出でビットコイン保有を報告しました。これは、直前の四半期の約1,975人から増加したものです。この変化は、米国スポットビットコインETFが開始されてから2年が経過した現在、プロフェッショナル投資家にとって最も大きな形式の暗号通貨に投資するための人気のある選択肢として確立されたことを示している可能性があります。

スポットETFの発売は、機関需要を生み出すのではなく、年金基金、資産運用会社、エンダウメント、金融アドバイザーが大規模に投資することを躊躇させていた多くの規制および運用上の障壁を排除しました。2024年1月に発売された製品により、投資家はデジタル資産のための独自の保管インフラを作成する必要はなく、長年の歴史を持つ同じ証券口座を通じてビットコインに投資できるようになりました。

先物ベースのファンドとは対照的に、スポット ビットコインETF は実際にビットコインを保有し、管理手数料を引いた後にビットコイン価格に密接に追跡する株式を発行します。この馴染み深い構造により、機関投資家は、投資、コンプライアンス、レポート作成のための既存の枠組みにビットコインを取り入れることができます。保有量は、株式とともに四半期ごとの13F提出で開示され、伝統的な市場構造を通じて決済され、既存の機関投資ポリシーに従って監督されます。

スポットETFは機関投資家のビットコイン投資を簡素化します

スポットETFが導入される以前、ビットコインに投資していた機関投資家は、デジタル資産へのアクセスを制御するために使用されるデジタルキーである独自の秘密鍵を保持する必要がありました。これらの秘密鍵が失われた場合、機関投資家は暗号通貨にアクセスできなくなります。秘密鍵の所有に加えて、企業は暗号通貨の所有には適さない、変化する会計基準、保管要件、コンプライアンスポリシーに適応する必要もありました。

代替投資商品も完璧ではありませんでした。Grayscaleビットコイン信託は、それを裏付けるビットコインの実際の価値に対して大幅なプレミアムやディスカウントで取引されることが多く、先物ベースのETFは、先物契約のロールオーバーに伴うコストを伴う間接的なエクスポージャーを提供しました。どちらも、規制された方法でスポットビットコインにアクセスするための効果的なメカニズムを機関投資家に提供しませんでした。

スポットETFは、業界が直面していた最大の課題の一つ、すなわち 保管の問題 を解決しました。投資家はプライベートキーを自分で保管するのではなく、資格のある保管業者が、サイバー脅威のリスクを軽減するために設計されたオフラインウォレットである「コールド」ウォレットにビットコインを保管することに依存します。

しかし、このアプローチは、限られた数の企業の手元に保管サービスが集中することを招きました。リサーチ会社のSatsIntelによると、Coinbase Custodyは、米国のスポットビットコインETF12本のうち9本の資産を保有しており、これらのファンドが保有するビットコインの約84%を管理しています。

Fidelityは例外で、そのFBTCファンドの保管業者としてFidelity Digital Assetsを持っています。また、BlackRockは、連邦政府の認可を受けた最初の暗号通貨銀行であるAnchorage Digitalと保管契約を多様化させ、IBIT ETFの追加保管業者として機能させています。SatsIntelはこのことが単一のプロバイダーへの依存度を下げると考えています。

機関投資家の参加は引き続き拡大しています

調査から得られた結果は、規制提出と一致しています。CoinbaseとEY-Parthenonが351人の機関意思決定者に対して実施した 2026年1月の調査 によると、調査された人の3分の2が、すでにスポット上場投資信託製品を通じて暗号通貨を保有していると回答し、81%が規制された投資車両を通じてスポットへのエクスポージャーを取得することを好んでいます。

調査結果はまた、規律ある感覚を伴う機関投資家の自信の高まりを示しています。回答者のほぼ4分の3が、1年後に暗号通貨により多くの資金を割り当てる準備ができていると示し、49%がリスク管理、流動性管理、ポジションサイズ決定の技術が大幅に改善されたと感じています。規制当局が分野で法律を制定し続けることができないことが、資金配分の増加を防いでいる可能性があります。これは、より明確なルールがさらなる機関投資家の参加をもたらす可能性があることを示唆しています。

取引活動はスポットETFの受容を示しています。BlackRockのIBITは、米国のスポットビットコインETF市場の取引量の約75%を占めており、機関投資家が通常の市場時間で大きな取引を効果的に実行するために必要な流動性を提供しています。

機関投資家の所有権の証拠は、米国境を越えても明らかになっています。2025年5月には、ビットコインETFの資産は1090億ドルを超えていました。有名な投資家には、4億850万ドル相当のビットコインETFを保有するアブダビの主権富基金であるMubadala、約7億ドルを保有する香港のAvenir、約500万ドルを保有するブラウン大学の基金が含まれます。大きな資産運用会社と比較すると無視できる規模ですが、ブラウン大学の投資は、保守的な機関投資家がビットコインを市場オプションとして快適に感じ始め始めていることを示しているため、注目すべきものです。

将来の規制文書は、2000人以上の投資家という現在のレベルを超えて、より多くの機関投資家が参入するかどうかを明らかにするでしょう。さらに、保管契約の変更は、運用効率と単一の保管業者への過度な依存に関連するリスクの適切なバランスのために、ファンド発行者によって慎重に監視されるでしょう。これらの2つの傾向は、スポットETF市場の発展を通じたビットコインの機関投資家による採用の発展のより明確な像をもたらすでしょう。