현재 2,000개 이상의 기관이 현물 ETF 를 통해 비트코인을 보유 중

약 2,000개의 기관 투자자가 2026년 1분기 신고에서 비트코인 보유량을 보고했으며, 이는 전분기 약 1,975개에서 증가한 수치입니다. 이 변화는 미국 현물 비트코인 ETF 출시 2년 차를 맞아 전문 투자자들 사이에서 가장 큰 형태의 암호화폐에 투자하려는 인기 있는 옵션으로 자리 잡았음을 시사할 수 있습니다.

현물 ETF의 등장은 연금 기금, 자산 관리자, 엔드owment(기금), 금융 자문가 등이 대규모 투자를 망설이게 했던 많은 규제 및 운영 장벽을 제거하여 기관 수요를 창출하는 대신 역할을 했습니다. 보고서에 따르면, 2024년 1월에 출시된 제품은 투자자들이 디지털 자산에 대한 자체 보관 인프라를 구축할 필요 없이, 오랫동안 사용해 온 동일한 증권 계좌를 통해 비트코인에 투자할 수 있게 했습니다.

선물 기반 펀드와 달리, 현물 비트코인 ETF는 실제로 비트코인을 보유하며 관리 수수료를 제외한 비트코인 가격에 밀접하게 추종하는 주식을 발행합니다. 이러한 친숙한 구조는 기관이 기존 투자, 규정 준수 및 보고 프레임워크에 비트코인을 통합할 수 있게 합니다. 보유량은 주식과 함께 분기별 13F 보고서에 공개할 수 있으며, 전통적인 시장 구조를 통해 정산되고 기존 기관 투자 정책에 따라 감독됩니다.

현물 ETF는 기관의 비트코인 투자를 단순화합니다

현물 ETF 도입 이전, 비트코인에 투자한 기관은 디지털 자산에 대한 접근을 제어하는 데 사용되는 디지털 키인 개인 키를 직접 보유해야 했습니다. 만약 이러한 개인 키를 분실하면 기관은 암호화폐에 접근할 수 없게 됩니다. 개인 키 소유 외에도 기업은 암호화폐 소유에 적합하지 않은 변화하는 회계 기준, 보관 요구 사항 및 규정 준수 정책에 적응해야 했습니다.

대체 투자 상품도 완벽하지 않았습니다. Grayscale 비트코인 신탁은 종종 실제 비트코인 가치에서 상당한 프리미엄과 할인을 보였으며, 선물 기반 ETF는 선물 계약 롤링과 관련된 비용이 따르는 간접적인 노출을 제공했습니다. 둘 다 규제된 방식으로 현물 비트코인에 접근할 수 있는 효과적인 메커니즘을 기관에 제공하지 못했습니다.

현물 ETF는 업계의 가장 큰 과제 중 하나인 보관 문제를 해결했습니다. 투자자들은 개인 키를 직접 보호하는 대신, 사이버 위협 위험을 완화하기 위해 설계된 오프라인 지갑인 '콜드' 지갑에 비트코인을 보관하는 자격을 갖춘 보관인(custodians)에 의존합니다.

그럼에도 불구하고 이러한 접근 방식은 제한된 그룹의 기업들이 custodia 서비스를 독점하는 결과를 초래했습니다. 연구 회사인 SatsIntel에 따르면, Coinbase Custody는 미국 현물 비트코인 ETF 12개 중 9개의 자산을 보유하고 있으며, 이 펀드들이 보유한 비트코인의 약 84%를 관리하고 있습니다.

Fidelity는 FBTC 펀드의 custodia를 위해 Fidelity Digital Assets를 보유하고 있어 유일한 예외입니다. 또한 BlackRock은 연방 면허를 받은 첫 번째 암호화폐 은행인 Anchorage Digital과 custodia 계약을 다각화하여 IBIT ETF의 추가 custodia 제공자로 활용하고 있으며, SatsIntel은 이것이 단일 제공업체에 대한 의존도를 낮춘다고 평가합니다.

기관 참여가 지속적으로 확대되고 있습니다

설문 조사에서 얻은 결과는 규제 신고 내용과 일치합니다. 코인베이스와 EY-파르테논이 351명의 기관 의사 결정자를 대상으로 실시한 2026년 1월 설문조사에 따르면, 응답자의 3분의 2가 이미 현물 상장지수펀드(ETF)를 통해 암호화폐를 보유하고 있다고 답했으며, 81%가 규제된 투자 차량을 통해 현물 노출을 선호한다고 밝혔습니다.

설문 결과 또한 기관들의 자신감이 높아지고 있음을 보여주지만, 이는 규율 의식과 함께 나타납니다. 응답자의 거의 4분의 1이 1년 내에 암호화폐에 더 많은 자금을 배분할 준비가 되어 있다고 밝혔으며, 49%는 위험 관리, 유동성 통제 및 포지션 크기 조절 기술이 크게 개선되었다고 느꼈습니다. 규제 기관이 해당 분야에서 법안을 제정하지 못하는 지속적인 무능함이 배분 증가를 막았을 수 있으며, 이는 더 명확한 규칙이 추가적인 기관 참여로 이어질 수 있음을 시사합니다.

거래 활동은 현물 ETF의 수용을 보여주고 있습니다. BlackRock의 IBIT는 미국 현물 비트코인 ETF 시장의 거래량의 약 75%를 차지하여, 기관들이 정상 시장 시간 동안 대규모 거래를 효과적으로 수행할 수 있는 필요한 유동성을 제공합니다.

기관 소유의 증거는 미국 국경을 넘어선 곳에서도 명확해지고 있습니다. 2025년 5월 초만 해도 비트코인 ETF의 자산은 1,090억 달러를 초과했습니다. 주요 투자자로는 아부다비 국부펀드인 Mubadala(비트코인 ETF 4억 850만 달러 보유), 홍콩의 Avenir(약 7억 달러), 그리고 브라운 대학교의 기금 약 500만 달러가 포함됩니다. 대형 자산 관리사와 비교하면 미미하지만, 브라운 대학교의 투자는 보수적인 기관 투자자들이 비트코인을 시장 옵션으로 점차 편안하게 받아들이기 시작했음을 나타내기 때문에 주목할 만합니다.

향후 규제 문서는 2,000명 이상의 투자자라는 현재 수준을 넘어 더 많은 기관이 참여할지 여부를 보여줄 것입니다. 또한, custodia arrangement 변경 사항은 단일 custodia 제공업체에 대한 과도한 의존과 관련된 위험과 운영 효율성 사이의 올바른 균형을 찾기 위해 펀드 발행자들에 의해 신중하게 모니터링될 것입니다. 이 두 가지 추세는 현물 ETF 시장의 발전을 통해 비트코인의 기관 채택 발전에 대한 더 명확한 그림을 제공할 것입니다.