월가에서 마이크로스트래티지의 투자의견을 매도 추천으로 하향 조정하며, 채권 투자 전략은 '한계에 도달했다'고 밝혔다

에 더 이상 동참하지 않는 것 같습니다 Bitcoin . 화요일, 투자회사 모네스 크레스피 하르트는 마이크로스트래티지의 주식 등급을 중립 로 매도 목표 주가를 220달러로 제시했습니다.

그 수치는 월요일 종가보다 약 23% 낮은 수준입니다. 해당 회사는 스트래티지(Strategy)가 같은 수법으로 bitcoin 에 대한 집착을 계속 유지할 여력이 없다고 판단하고 있습니다.

화요일에 발표된 보고서에서 모네스 크레스피 하르트의 애널리스트 거스 갈라는 밝혔습니다"처음에는 여러 측면에서 부정적인 입장이었지만… 전환사채 발행 전략이 활용될 가능성이 높다는 확신이 점차 커지고 있다"고

Strategy는 2020년부터 Bitcoin더 많이 매입하기 위해 전환사채를 발행해 왔습니다.

전략의 채권 투자 부문은 수요 부진에 직면해 있습니다

최근 회사명을 마이크로스트래티지에서 스트래티지(Strategy)로 변경한 이 회사는 2024년 4분기 실적 보고서에서 전환사채 발행이 거의 마무리됨에 따라 이제는 고정수익 증권 발행에 더 의존할 계획이라고 밝혔습니다.

이번 변화는 Strategy사가 3년 내 420억 달러(자기자본 210억 달러, 부채 210억 달러) 조달 계획을 예정보다 훨씬 앞당겨 진행한 데 따른 것입니다. 자기자본 조달분 중 186억 달러는 이미 시장가치매매를 통해 확보되었습니다. 이 계획의 핵심은 조달한 420억 달러 상당의 자금을 비트코인으로 매입하는 것입니다.

하지만 갈라는 스트래티지의 새로운 계획에 대한 투자자들의 관심이 약해 보인다고 경고했습니다. 그는 "액면가 대비 할인율로 측정했을 때 수요가 저조했던 채권에 초점을 맞추고 있는 점을 고려하면 프리미엄이 점차 줄어들 것으로 예상한다"고 말했습니다. 갈라는 이러한 채권 상품에 대한 수요가 계속 급감한다면 회사의 Bitcoin ​​국채 전략이 심각한 어려움에 직면할 것이라고 덧붙였습니다.

투자자들은 역사적으로 Strategy의 실제 Bitcoin ​​보유량보다 높은 가격으로 주식을 평가해 왔으며, Strategy를 Bitcoin ​​자체의 지표처럼 취급했습니다. 이는 시장이 Strategy가 주당 Bitcoin ​​보유량을 지속적으로 늘릴 것이라고 믿었기 때문입니다. 하지만 추가 자본 조달에 실패하면 이러한 가정은 무너집니다. 갈라는 이렇게 말했습니다

"채권 발행 비중이 더 커지지 않는다면, 비트코인 ​​재무 전략은 점점 더 어려움을 겪게 될 것입니다."

Bitcoin자체의 어려움이 투자자들에게 부담을 주고 있다

하지만 어려움을 겪고 있는 것은 Strategy의 MSTR 주식만이 아닙니다. Bitcoin 3주 연속 하락세를 보이고 있습니다. CoinGecko의 데이터에 따르면 2025년 1분기에는 10% 이상 하락했습니다.

암호화폐 투자자들은 이제 앞으로 무슨 일이 벌어질지 추측만 하고 있습니다. MEXC 거래소의 최고운영책임자(COO)인 Trac진은 시장이 잠잠해졌다고 말했습니다. 그녀는 "시장은 현재 관망세에 있다"며 "투자자들은 명확한 신호 없이는 적극적인 행동을 취할 준비가 되어 있지 않다"고 덧붙였습니다.

백악관의 무역 관련 발언이 격화될 경우, 특히 트럼프 대통령의 수요일 발언 이후 8만 달러 선이 하향 돌파될 위험이 있다”고 진은 덧붙였다. 그는 또한 현재 뚜렷한 성장 동력이 없어 투자 심리가 위축되고 있다고 지적했다.

연준이 여름까지 금리를 인하하지 않을 것이라는 사실은 이제 거의 모두가 알고 있습니다. 이는 유동성이 제한적인 상태를 유지하고 암호화폐와 같은 위험 자산이 가장 먼저 타격을 받는다는 것을 의미합니다. 진 씨는 세계 경기 침체에 대한 우려와 고조되는 지정학적 긴장 또한 투자자들이 bitcoin과 같은 변동성이 큰 자산에서 등을 돌리게 하는 요인이라고 말했습니다. "투자자들은 안전 자산을 찾고 있는데, bitcoin 그 목록에 포함되지 않습니다."라고 진 씨는 덧붙였습니다.

진은 Bitcoin 조만간 10만 달러에 도달할 것이라고 생각하지 않습니다. 그녀는 4월에 비트코인 ​​가격이 8만 5천 달러에서 9만 5천 달러 사이에서 거래될 것으로 예상하며, 대형 투자자들의 관심도 제한적일 것이라고 전망합니다. 역사적으로 4월은 Bitcoin 에게 힘든 시기였습니다. 지난 4년 중 3년 동안 하락 마감했고, 올해도 비슷한 양상을 보일 것으로 예상됩니다. 진은 현재 기관 투자자들의 수요가 부족하다고 말했습니다.