Wall Street rebaixou a recomendação para as ações da MicroStrategy para venda, afirmando que o mercado de dívida "esgotou"

Parece que Wall Street cansou de entrar na Bitcoin . Na terça-feira, a empresa de investimentos Monness Crespi Hardt rebaixou a recomendação das ações da empresa de neutra para venda e estabeleceu um preço-alvo de US$ 220.

Esse valor é cerca de 23% inferior ao preço de fechamento de segunda-feira. A empresa acredita que a Strategy não tem mais fôlego para continuar financiando sua obsessão bitcoin com as mesmas táticas.

Em nota enviada na terça-feira, o analista Gus Galá, da Monness Crespi Hardt, afirmou: "Embora tivéssemos uma visão negativa sobre vários aspectos no início... ganhamos cada vez mais confiança de que a estratégia de emissão de títulos conversíveis provavelmente será utilizada."

A Strategy vem emitindo dívida conversível desde 2020 apenas para comprar mais Bitcoin.

A estratégia de renda fixa da Strategy enfrenta demanda fraca

A empresa, que recentemente mudou seu nome de MicroStrategy para apenas Strategy, revelou em seu relatório de resultados do quarto trimestre de 2024 que, com o mercado de dívida conversível praticamente encerrado, a empresa agora planeja depender mais da emissão de renda fixa.

Essa mudança ocorre depois que a Strategy antecipou em muito seu plano de três anos para arrecadar US$ 42 bilhões — divididos igualmente entre US$ 21 bilhões em capital próprio e US$ 21 bilhões em dívida. Da metade em capital próprio, US$ 18,6 bilhões já foram arrecadados por meio de operações no mercado. A ideia principal do plano é comprar o mesmo valor — US$ 42 bilhões — em itcoin.

Mas Galá alertou que o interesse dos investidores no novo plano da Strategy parece fraco. "Acreditamos que a redução do prêmio começará a acontecer, considerando o foco em títulos de renda fixa, onde houve uma adesão... abaixo do esperado, medida pelos descontos em relação ao valor nominal", disse ele. Se a demanda por esses produtos de renda fixa continuar caindo, Galá afirmou que a estratégia de tesouraria Bitcoin da empresa enfrentará sérios problemas.

Historicamente, os investidores têm precificado a Strategy acima de suas participações reais Bitcoin , tratando-a como um indicador do próprio Bitcoin . Isso porque o mercado acreditava que a empresa sempre aumentaria a quantidade de Bitcoin que detém por ação. Mas, se não conseguirem captar mais capital, essa premissa cai por terra. Galá disse:

“Se os títulos de renda fixa não representarem uma parcela maior das emissões, a estratégia de tesouraria do BTC ficará cada vez mais ameaçada.”

Os próprios problemas Bitcoinafetam os investidores

Mas as ações da Strategy (MSTR) não são as únicas em dificuldades. Bitcoin está em queda livre há três semanas consecutivas. O primeiro trimestre de 2025 registrou uma perda de mais de 10%, segundo dados da CoinGecko.

Os investidores em criptomoedas agora estão sem saber o que fazer a seguir. Tracy Jin, diretora de operações da MEXC Exchange, disse que o mercado ficou em silêncio. "O mercado está agora em fase de espera", afirmou. "Os investidores não estão prontos para ações concretas sem sinais claros.".

Se a retórica comercial da Casa Branca se intensificar, especialmente após as declarações de Trump previstas para quarta-feira, há risco de uma queda abaixo do nível de US$ 80.000.” Jin acrescentou que não há fatores claros de crescimento no momento, e isso está minando o apetite por risco.

Já sabemos praticamente tudo que o Federal Reserve não vai cortar as taxas de juros até o verão, o que significa que a liquidez continua escassa e qualquer ativo de risco — como criptomoedas — é o primeiro a ser afetado. Ela disse que os temores de uma recessão global e as crescentes tensões geopolíticas também estão afastando os investidores de ativos voláteis como bitcoin. "Os investidores estão buscando um porto seguro, e bitcoin não está nessa lista", disse Jin.

Jin não acredita que Bitcoin chegará a US$ 100.000 tão cedo. Ela prevê que a moeda será negociada entre US$ 85.000 e US$ 95.000 em abril, com pouco interesse de grandes investidores. Historicamente, abril tem sido um mês difícil para Bitcoin . A moeda fechou em queda em três dos últimos quatro anos, e este ano parece seguir o mesmo padrão. Jin afirmou que a demanda institucional simplesmente não existe no momento.