Wall Street rebaja MicroStrategy a vender, dice que la apuesta por la deuda está 'agotada'
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Wall Street rebajó Strategy a 'vender' con un objetivo de 220 dólares, citando límites en su estrategia de deuda.
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La empresa recaudó 18.6 mil millones de dólares en capital, pero enfrenta una demanda débil para sus planes de renta fija.
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Bitcoin ha caído más del 10% este trimestre, ya que los aranceles de Trump y el desaceleración global impactan los mercados.
Parece que Wall Street ha dejado de jugar con el berrinche de Bitcoin de MicroStrategy. El martes, la firma de inversión Monness Crespi Hardt rebajó las acciones de la empresa de neutral para vender y le asignó un objetivo de precio de $220.
Esa cifra es aproximadamente un 23% inferior al precio de cierre del lunes. La firma no cree que Strategy tenga combustible restante en el tanque para seguir financiando su obsesión con el bitcoin con los mismos trucos.
En una nota enviada el martes, el analista Gus Galá de Monness Crespi Hardt dijo, “Aunque éramos negativos en varios aspectos al inicio … hemos ganado confianza incremental de que la estrategia de emisión convertible probablemente esté agotada.”
Strategy ha estado emitiendo deuda convertible desde 2020 solo para comprar más Bitcoin.
La apuesta por renta fija de Strategy enfrenta demanda débil
La compañía, que recientemente cambió su nombre de MicroStrategy a simplemente Strategy, reveló en su informe de ganancias del Q4 2024 que, con el juego de la deuda convertible prácticamente terminado, la firma ahora planea depender más de la emisión de renta fija.
Este cambio ocurre después de que Strategy se adelantó significativamente a su plan de tres años para recaudar $42 mil millones, dividido equitativamente entre $21 mil millones en capital y $21 mil millones en deuda. De la mitad de capital, $18,6 mil millones ya se han recaudado a través de actividad at-the-market. La idea detrás del plan es comprar la misma cantidad —$42 mil millones— en itcoin.
Pero Galá advirtió que el interés de los inversores en el nuevo plan de Strategy parece débil. “Creemos que la reducción del premium comenzará a ocurrir considerando el enfoque en valores de renta fija donde ha habido … una aceptación menos que estelar medida por descuentos al valor nominal”, dijo. Si la demanda por estos productos de renta fija sigue cayendo, Galá dijo que la estrategia de tesorería de Bitcoin de la compañía enfrentará serios problemas.
Históricamente, los inversores han valorado a Strategy por encima de sus tenencias reales de Bitcoin, tratándola como un proxy para el propio Bitcoin. Eso se debe a que el mercado creía que la firma siempre aumentaría la cantidad de Bitcoin que posee por acción. Pero si no pueden recaudar más capital, esa suposición se derrumba. Galá dijo:
“Si los valores de renta fija no se convierten en una parte mayor de la emisión, la estrategia de tesorería de BTC parecerá [cada vez más] desafiada.”
Las propias luchas de Bitcoin pesan sobre los inversores
Pero las acciones MSTR de Strategy no son lo único que lucha. Bitcoin ha estado estancado en una caída durante tres semanas consecutivas. El primer trimestre de 2025 vio una pérdida de más del 10%, según datos de CoinGecko.
Los inversores de criptomonedas ahora se quedan adivinando qué sigue. Tracy Jin, directora de operaciones en MEXC Exchange, dijo que el mercado se ha quedado en silencio. “El mercado ahora está en una fase de espera”, dijo. “Los inversores no están listos para acciones activas sin señales claras.
Si la retórica comercial de la Casa Blanca se intensifica, especialmente después de las declaraciones de Trump esperadas el miércoles, existe el riesgo de una ruptura del nivel de $80.000 hacia abajo.” Jin agregó que no hay impulsores de crecimiento claros en este momento, y eso está matando la aversión al riesgo.
Todos sabemos ahora que la Reserva Federal no recortará las tasas de interés hasta el verano, lo que significa que la liquidez se mantiene ajustada, y cualquier cosa arriesgada, como las criptomonedas, se ve afectada primero. Dijo que los temores de una recesión global y las crecientes tensiones geopolíticas también están alejando a los inversores de activos volátiles como el bitcoin. “Los inversores buscan un refugio seguro, y el bitcoin no está en esta lista”, dijo Jin.
Jin no cree que Bitcoin esté dirigido a $100.000 en el corto plazo. Espera que la moneda cotice entre $85.000 y $95.000 en abril, con un interés limitado de los grandes jugadores. Históricamente, abril ha sido difícil para Bitcoin de todos modos. Ha terminado en rojo en tres de los últimos cuatro años, y este año parece seguir el mismo guion. Jin dijo que la demanda institucional simplemente no está ahí ahora mismo.
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Jai Hamid
Jai Hamid ha estado cubriendo criptomonedas, mercados bursátiles, tecnología, la economía global y los eventos geopolíticos que afectan a los mercados durante los últimos 6 años. Ha trabajado con publicaciones centradas en blockchain, incluidas AMB Crypto, Coin Edition y CryptoTale, en análisis de mercado, grandes empresas, regulación y tendencias macroeconómicas. Se graduó en la London School of Journalism y ha compartido tres veces sus conocimientos sobre el mercado de criptomonedas en una de las principales cadenas de televisión de África.
