Wall Street rebaja la calificación de MicroStrategy a "vender" y afirma que el riesgo de deuda está "agotado"

Parece que Wall Street ha dejado de seguirle el juego a la euforia de MicroStrategy con Bitcoin . El martes, la firma de inversión Monness Crespi Hardt rebajó la calificación de las acciones de la compañía de neutral a venta y le fijó un precio objetivo de 220 dólares.

Esa cifra es aproximadamente un 23% inferior al precio de cierre del lunes. La firma cree que Strategy no tiene suficiente combustible para seguir financiando su obsesión bitcoin con los mismos trucos.

En una nota enviada el martes, el analista Gus Galá, de Monness Crespi Hardt, dijo: "Si bien teníamos una visión negativa en varios aspectos al inicio... hemos ganado una confianza creciente en que es probable que se recurra a la estrategia de emisión de bonos convertibles".

Strategy ha estado emitiendo deuda convertible desde 2020 solo para comprar más Bitcoin.

La estrategia de renta fija se enfrenta a una demanda débil

La empresa, que recientemente cambió su nombre de MicroStrategy a simplemente Strategy, reveló en su informe de ganancias del cuarto trimestre de 2024 que, con el juego de la deuda convertible prácticamente terminado, la firma ahora planea depender más de la emisión de renta fija.

Este cambio se produce después de que Strategy se adelantara considerablemente en su plan trienal para recaudar 42 000 millones de dólares, repartidos equitativamente entre 21 000 millones en capital y 21 000 millones en deuda. De la mitad de capital, 18 600 millones ya se han recaudado mediante actividad en el mercado. La idea principal del plan es comprar la misma cantidad (42 000 millones de dólares) en itcoin.

Sin embargo, Galá advirtió que el interés de los inversores en el nuevo plan de Strategy parece escaso. "Creemos que la prima comenzará a reducirse, considerando el enfoque en valores de renta fija, donde la aceptación ha sido menor, según los descuentos sobre el valor nominal", afirmó. Si la demanda de estos productos de renta fija sigue cayendo, Galá advirtió que la estrategia de tesorería Bitcoin de la compañía enfrentará serios problemas.

Históricamente, los inversores han valorado Strategy por encima de sus tenencias reales Bitcoin , considerándola como un indicador de la propia Bitcoin . Esto se debe a que el mercado creía que la empresa siempre aumentaría la cantidad de Bitcoin que posee por acción. Pero si no logran recaudar más capital, esa suposición se desmorona. Galá afirmó:

“Si los valores de renta fija no se convierten en una proporción mayor de la emisión, la estrategia de tesorería del BTC se verá [cada vez más] cuestionada”

Las propias dificultades de Bitcoinlastran a los inversores

Pero las acciones de MSTR de Strategy no son las únicas en dificultades. Bitcoin lleva tres semanas consecutivas estancada. El primer trimestre de 2025 registró una pérdida de más del 10 %, según datos de CoinGecko.

Los inversores en criptomonedas ahora se preguntan qué pasará. Tracy Jin, directora de operaciones de MEXC Exchange, afirmó que el mercado se ha estancado. "El mercado se encuentra ahora en una fase de espera", afirmó. "Los inversores no están preparados para acciones activas sin señales claras".

"Si la retórica comercial de la Casa Blanca se intensifica, especialmente después de las declaraciones de Trump previstas para el miércoles, existe el riesgo de una ruptura del nivel de 80.000 dólares a la baja". Jin añadió que no hay motores de crecimiento claros en este momento, y eso está acabando con el apetito por el riesgo.

Ya casi sabemos que la Reserva Federal no bajará los tipos de interés hasta el verano, lo que significa que la liquidez sigue siendo limitada y cualquier activo de riesgo, como las criptomonedas, se verá afectado primero. Jin afirmó que el temor a una recesión global y las crecientes tensiones geopolíticas también están alejando a los inversores de activos volátiles como bitcoin. «Los inversores buscan un refugio seguro, y bitcoin no está en esa lista», afirmó.

Jin no cree que Bitcoin vaya a alcanzar los $100,000 pronto. Espera que la moneda se negocie entre $85,000 y $95,000 en abril, con poco interés por parte de las grandes empresas. Históricamente, abril ha sido un mes difícil para Bitcoin . Ha cerrado en números rojos en tres de los últimos cuatro años, y este año parece seguir el mismo guion. Jin afirmó que la demanda institucional simplemente no existe en este momento.