미국의 경기 침체 가능성 높음, 암호화폐 시장에 호재

올해 미국 경제는 금리 상승과 시장 변동성이 두드러지는 가운데 잠재적 경기 침체에 대한 우려가 커지고 있습니다. 금리 상승, 높은 유가, 강세 달러로 특징지어지는 현재 환경은 미국 경제 성장의 궤적에 대한 prevailing 시장 합의가 연착륙 기대에서 벗어나고 있음을 보여줍니다.

흥미롭게도 미국 경기 침체는 암호화폐 시장에 잠재적 영향을 미칠 수 있습니다. 이는 투자자들이 대체 자산을 모색함에 따라 암호화폐의 더 큰 채택을 촉발하고, 미국 증권거래위원회(SEC)의 암호화폐 관련 법안 승인 지연을 줄일 수 있습니다.

2024에서 확실한 경기 침체?

지난 2주 동안 주요 미국 10년물 국채 수익률은 약 0.5%p 상승하여 약 4.8%에 도달했습니다. 이 변화는 전반적인 이자율 구조의 더 넓은 추세 중 일부입니다.

6월 말 이후 수익률 변화는 충격적인 1%p에 달해 기업들의 차입 비용 증가, 가계의 더 무거운 자동차 대출, 그리고 투자자들이 자금성 예금 계좌로 이동함에 따라 은행 시스템에서 눈에 띄고 불균형적인 예금 유출을 초래했습니다. 특히 30년 만기 모기지의 비용은 8%를 초과할 임계점에 있어 이미 비싼 주택 시장에 추가적인 부담을 주고 있습니다.

이러한 변화는 더 비싸고 신뢰하기 어려운 금융을 초래하여 국제적 영향도 있습니다. 일본에게는 점점 더 지속 불가능한 통화 정책에서 벗어나는 것이 복잡해지며, 이는 미국에 잠재적 파장을 일으킬 수 있습니다.

수익률의 급격한 증가는 시장이 연방준비제도(Fed)가 상당 기간 높은 정책 금리를 유지할 것이라고 인식하고, 상당한 재정 적자로 인해 상당한 공급의 국채를 흡수해야 한다는 필요성으로 인해 추진됩니다.

이 추세에 더해 견고한 수요, OPEC+ 국가들의 지속적인 생산 감소, 그리고 고갈된 재고로 인해 유가가 상승하고 있습니다. 이는 다양한 재화와 서비스에 걸쳐 광범위한 인플레이션의 상당한 위험을 초래합니다.

이러한 발전은 경제 성장 둔화와 스태그플레이션 위험 증가로 인해 경제와 시장 모두에게 도전입니다. 특정 은행 내의 이자율 불일치, 금융 부문 다른 참여자의 재조달 필요성, 그리고 신용 붕괴 가능성으로 인해 금융 안정성 우려가 제기됩니다. 시장이 높은 금리에 빠르게 적응하고 있지만, 실물 경제는 조정의 초기 단계에 있으며, 이는 다가오는 해에 잠재적으로 험난한 길을 시사합니다.

암호화폐에 대한 호재 

경기 침체기에는 전통적인 금융 기관과 정부 지원 통화들에 대한 신뢰가 약화되어 개인과 기업이 자산을 저장할 대체 형태를 모색하게 됩니다. 암호화폐는 탈중앙화되어 있으며 단일 정부나 실체의 직접적인 통제 대상이 아니므로, 이러한 상황에서 매력적인 옵션을 제시합니다. 또한, 비트코인을 포함한 일부 암호화폐의 설계에 내재된 희소성은 인플레이션에 대한 헤지 수단으로서의 매력을 더욱 높여줍니다 — 이는 경기 침체기 동안 일반적인 우려 사항입니다.

투자자들은 불확실성과 인플레이션에 대한 헤지를 위해 대체 자산 클래스를 모색할 수 있습니다. 탈중앙화 특성과 높은 수익 잠재력을 지닌 암호화폐는 이러한 투자자들에게 매력적인 대안이 됩니다.

한편, SEC는 시장 조작, 보관, 평가, 투자자 보호 등의 문제를 이유로 현물 비트코인 ETF 승인을 망설여 왔습니다. 규제 기관은 10월에 여러 선물 기반 ETF를 승인하는 동안 현물 비트코인 ETF 신청을 반복적으로 지연하거나 거부했습니다. 경기 침체가 발생하면 규제 기관이 암호화폐 관련 법안의 승인을 신속하게 처리하도록 촉진할 수 있습니다. 이러한 새로운 규제는 암호화폐 거래에 더 안정적이고 안전한 환경을 제공하여 잠재적 투자자와 사용자들 사이에서 신뢰와 채택률을 높일 수 있습니다.

미국 달러와 같은 전통 자산에 페그된 암호화폐인 스테이블코인은 경기 침체기 동안 중요한 역할을 할 수 있습니다. 이러한 디지털 자산은 안정적인 가치를 유지하도록 설계되어 있어, 경제 혼란기 동안 자본을 보존하려는 투자자들에게 매력적인 옵션이 됩니다. 경기 침체기에는 투자자들이 위험을 완화하면서도 디지털 경제에 참여하기를 모색함에 따라 스테이블코인에 대한 수요가 증가할 수 있습니다.

불확실성이 크지만, 경기 침체가 암호화폐 시장에 정확히 어떤 영향을 미칠지는 알 수 없습니다. 그러나 이러한 시기가 기회를 제공할 수 있다는 점은 분명합니다. 확실한 것은 경기 침체 상황에서 암호화폐 시장의 회복력이 시험받을 것이며, 전통 시장 불안정에 대한 헤지 수단으로 암호화폐를 제안하는 이론들도 시험받을 것이라는 점입니다.