As probabilidades de recessão nos EUA são elevadas, o que é uma boa notícia para o mercado de criptomoedas

A economia dos Estados Unidos (EUA) este ano tem registado preocupações crescentes sobre uma possível recessão, num contexto de um aumento notável das taxas de juro e da volatilidade do mercado. O ambiente atual, marcado pelo aumento das taxas de juro, preços elevados do petróleo e um dólar mais forte, está a alterar o consenso de mercado predominante sobre a trajetória do crescimento económico dos EUA, afastando-se da expectativa de um pouso suave.

Curiosamente, uma recessão nos EUA poderia potencialmente ter implicações para o mercado de criptomoedas. Poderia estimular uma maior adoção de criptomoedas, à medida que os investidores procuram ativos alternativos e potencialmente reduzir a tão adiada aprovação de projetos de lei relacionados com criptomoedas pela Comissão de Valores Mobiliários dos EUA (SEC).

Uma recessão certa em 2024?

Nas últimas duas semanas apenas, o rendimento da principal obrigação do Tesouro dos EUA a 10 anos subiu cerca de 0,5 pontos percentuais, atingindo aproximadamente 4,8 por cento. Esta mudança faz parte de uma tendência mais ampla em toda a estrutura das taxas de juro.

Desde o final de junho, a variação nos rendimentos tem sido assustadora, de um ponto percentual, resultando em custos de empréstimo mais elevados para as empresas, empréstimos automóveis mais onerosos para as famílias e saídas notáveis e desiguais de depósitos do sistema bancário, à medida que os investidores transferem fundos para contas de mercado monetário. Notavelmente, o custo de uma hipoteca a 30 anos está prestes a ultrapassar os 8 por cento, pressionando ainda mais um mercado imobiliário já caro.

Esta mudança também tem implicações internacionais, levando a um financiamento mais caro e menos fiável. Para o Japão, complica a saída de uma política monetária cada vez mais insustentável, com potenciais repercussões para os EUA.

O aumento acentuado dos rendimentos é impulsionado pelo reconhecimento nos mercados de que a Reserva Federal manterá taxas de política mais elevadas por um período prolongado, combinado com a necessidade de absorver uma oferta substancial de títulos do Tesouro devido a défices orçamentais significativos.

Somando-se a essa tendência estão os preços elevados do petróleo, impulsionados pela demanda robusta, cortes de produção em curso pelos países da OPEC+ e estoques severamente esgotados. Isso representa um risco significativo de inflação mais ampla em diversos bens e serviços.

Estes desenvolvimentos são desafiadores tanto para a economia como para os mercados, pois abrandam o crescimento económico e aumentam o risco de estagflação. Surgem preocupações com a estabilidade financeira devido a desajustes nas taxas de juro dentro de certos bancos, às necessidades de refinanciamento de outros participantes do setor financeiro e ao potencial de interrupções no crédito. Embora os mercados se estejam a adaptar rapidamente a taxas mais elevadas, a economia real encontra-se numa fase inicial de ajuste, sinalizando um caminho potencialmente acidentado para o ano que vem.

Boas notícias para as criptomoedas 

Durante uma recessão, a confiança nas instituições financeiras tradicionais e nas moedas apoiadas pelo governo diminui, levando indivíduos e empresas a procurar formas alternativas de armazenar riqueza. As criptomoedas, sendo descentralizadas e não sujeitas ao controlo direto de qualquer governo ou entidade única, apresentam uma opção atraente neste cenário. Além disso, a escassez incorporada no design de algumas criptomoedas, nomeadamente o Bitcoin, aumenta ainda mais o seu apelo como cobertura contra a inflação — uma preocupação comum durante as recessões.

Os investidores podem procurar refúgio em classes de ativos alternativas para se protegerem contra incertezas e inflação. As criptomoedas, com a sua natureza descentralizada e potencial de altos retornos, servem como uma alternativa atraente para este tipo de investidores.

Enquanto isso, a SEC tem sido relutante em aprovar um ETF de Bitcoin à vista, citando questões como manipulação de mercado, custódia, avaliação e proteção do investidor. O regulador adiou ou rejeitou repetidamente candidaturas a um ETF de Bitcoin à vista, enquanto aprovou vários ETFs baseados em futuros em outubro. Com uma recessão, pode levar o órgão regulador a acelerar a aprovação de projetos de lei relacionados com criptomoedas. Estas novas regulamentações poderiam proporcionar um ambiente mais estável e seguro para transações de criptomoedas, aumentando assim a confiança e as taxas de adoção entre potenciais investidores e utilizadores.

As stablecoins, que são criptomoedas atreladas a ativos tradicionais como o dólar dos EUA, podem desempenhar um papel significativo durante uma recessão. Estes ativos digitais são projetados para manter um valor estável, tornando-os uma opção atraente para investidores que procuram preservar o seu capital durante a turbulência económica. Num contexto de recessão, a procura por stablecoins pode aumentar à medida que os investidores procuram mitigar o risco enquanto continuam a participar na economia digital.

Embora a incerteza rodeie a forma exata como uma recessão se desenrolará para o mercado de criptomoedas, é claro que este período pode apresentar oportunidades. O que é certo é que a resiliência do mercado de criptomoedas será testada face a uma recessão, tal como as teorias que propõem as criptomoedas como cobertura contra a instabilidade dos mercados tradicionais.