احتمالات الركود في الولايات المتحدة مرتفعة، وهو خبر جيد لسوق العملات المشفرة

شهد الاقتصاد الأمريكي هذا العام زيادة في المخاوف بشأن ركود محتمل وسط ارتفاع ملحوظ في أسعار الفائدة وتقلبات السوق. البيئة الحالية، المميزة بارتفاع أسعار الفائدة، وارتفاع أسعار النفط، وقوة الدولار، تحول الإجماع السائد في السوق بشأن مسار النمو الاقتصادي الأمريكي بعيداً عن توقع الهبوط الناعم.

من المثير للاهتمام، أن ركوداً أمريكياً قد يكون له آثار محتملة على سوق العملات المشفرة. قد يحفز ذلك اعتماداً أكبر للعملات المشفرة بينما يسعى المستثمرون إلى أصول بديلة، وقد يقلل من الموافقة المتأخرة كثيراً على مشاريع القوانين المتعلقة بالعملات المشفرة من قبل لجنة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية (SEC).

ركود مؤكد في 2024؟

في الأسبوعين الماضيين فقط، ارتفع العائد على سندات الخزانة الأمريكية طويلة الأجل (10 سنوات) بنسبة 0.5 نقطة مئوية تقريباً، ليصل إلى حوالي 4.8 في المئة. هذا التحول جزء من اتجاه أوسع في هيكل أسعار الفائدة بأكمله.

منذ نهاية يونيو، كان التغيير في العوائد مذهلاً بمقدار نقطة مئوية واحدة، مما أدى إلى ارتفاع تكاليف الاقتراض للشركات، وقروض سيارات أكثر عبئاً للأسر، وسحب ملحوظ وغير متساوٍ للودائع من النظام المصرفي حيث ينتقل المستثمرون بأموالهم إلى حسابات سوق المال. ومن المثير للاهتمام، أن تكلفة الرهن العقاري لمدة 30 عاماً على وشك تجاوز 8 في المئة، مما يزيد من الضغط على سوق الإسكان الذي يكلف بالفعل الكثير بالفعل.

هذا التحول له أيضاً آثار دولية، مما يؤدي إلى تمويل أغلى وأقل موثوقية. بالنسبة لليابان، فإنه يعقد الخروج من سياسة نقدية أصبحت غير مستدامة بشكل متزايد، مع عواقب محتملة على الولايات المتحدة.

يعزى الارتفاع الحاد في العوائد إلى الاعتراف في الأسواق بأن الاحتياطي الفيدرالي سيحافظ على أسعار سياسة أعلى لفترة ممتدة، مقترناً بالحاجة إلى امتصاص عرض كبير من سندات الخزانة بسبب العجز المالي الكبير.

إضافة إلى هذا الاتجاه، هناك أسعار نفط مرتفعة، مدفوعة بالطلب القوي، وانخفاضات الإنتاج المستمرة من دول أوبك+، والمخزونات المستنفدة بشدة. هذا يشكل خطراً كبيراً على التضخم الأوسع عبر مختلف السلع والخدمات.

هذه التطورات تشكل تحدياً لكل من الاقتصاد والأسواق لأنها تكبح النمو الاقتصادي وتزيد من خطر الركود التضخمي. تظهر مخاوف بشأن الاستقرار المالي بسبب عدم تطابق أسعار الفائدة داخل بعض البنوك، واحتياجات إعادة التمويل للمشاركين الآخرين في القطاع المالي، وإمكانية حدوث اضطرابات في الائتمان. بينما تتكيف الأسواق بسرعة مع ارتفاع الأسعار، فإن الاقتصاد الحقيقي في مرحلة مبكرة من التكيف، مما يشير إلى طريق وعرة محتملة في العام المقبل.

أخبار جيدة للعملات المشفرة 

أثناء الركود، تضعف الثقة في المؤسسات المالية التقليدية والعملات المدعومة من الحكومة، مما يدفع الأفراد والشركات إلى البحث عن أشكال بديلة لتخزين الثروة. العملات المشفرة، كونها لامركزية وغير خاضعة للتحكم المباشر من قبل أي حكومة أو كيان واحد، تقدم خياراً مقنعاً في مثل هذا السيناريو. بالإضافة إلى ذلك، فإن الندرة المدمجة في تصميم بعض العملات المشفرة، لا سيما البيتكوين، تعزز جاذبيتها كوسيلة للتحوط ضد التضخم - وهو مصدر قلق شائع أثناء فترات الركود.

قد يبحث المستثمرون عن ملاذ في فئات الأصول البديلة للتحوط ضد عدم اليقين والتضخم. العملات المشفرة، بطبيعتها اللامركزية وإمكاناتها للعوائد العالية، تعمل كبديل جذاب لمثل هؤلاء المستثمرين.

في الوقت نفسه، كانت لجنة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية (SEC) مترددة في الموافقة على صناديق الاستثمار المتداولة (ETF) المباشرة للبيتكوين، مستشهدة بمشاكل مثل التلاعب بالسوق، والحفظ، والتقييم، وحماية المستثمرين. وقد تأخرت الهيئة التنظيمية مراراً أو رفضت طلبات صندوق ETF المباشر للبيتكوين بينما وافقت على عدة صناديق استثمارية متداولة قائمة على العقود الآجلة في أكتوبر. مع حدوث ركود، قد يدفع ذلك الهيئة التنظيمية إلى تسريع الموافقة على مشاريع القوانين المتعلقة بالعملات المشفرة. يمكن أن توفر هذه اللوائح الجديدة بيئة أكثر استقراراً وأماناً لمعاملات العملات المشفرة، مما يعزز بدوره الثقة ومعدلات التبني بين المستثمرين والمستخدمين المحتملين.

العملات المستقرة، وهي عملات مشفرة مرتبطة بأصول تقليدية مثل الدولار الأمريكي، يمكن أن تلعب دوراً مهماً أثناء الركود. تم تصميم هذه الأصول الرقمية للحفاظ على قيمة مستقرة، مما يجعلها خياراً جذاباً للمستثمرين الذين يسعون للحفاظ على رأس مالهم أثناء الاضطرابات الاقتصادية. في فترة الركود، قد يزداد الطلب على العملات المستقرة حيث يسعى المستثمرون إلى تخفيف المخاطر مع الاستمرار في المشاركة في الاقتصاد الرقمي.

بينما يحيط الغموض بكيفية تأثير الركود بالضبط على سوق العملات المشفرة، فمن الواضح أن مثل هذه الفترة قد تقدم فرصاً. ما هو مؤكد هو أن مرونة سوق العملات المشفرة ستُختبر في مواجهة الركود، كما ستُختبر النظريات التي تقترح العملات المشفرة كوسيلة للتحوط ضد عدم استقرار الأسواق التقليدية.