بلك روك يحذر الولايات المتحدة من ركود وشيك – الأسباب

عندما يتحدث عمالقة الاستثمار، حان وقت استماع بقية لنا. بلك روك، عملاق إدارة الأصول في العالم، يقرع جرس الإنذار، معلناً عن الحذر والمخاوف بشأن الصحة المستقبلية للاقتصاد الأمريكي. إنه ليس مجرد قلق عشوائي؛ هناك عاصفة تتشكل على الأفق، وكلمة 'ركود' تهمس عبر الرياح المالية.

علامات على اقتصاد متهاوي

بينما قد يكون معظمنا قد غرق في شعور زائف بالأمان، معتقدين أن الاقتصاد الأمريكي قوي بما يكفي لتحمل السياسات النقدية للبنك الاحتياطي الفيدرالي، هناك الآن مؤشرات واضحة على الانهيار المحتمل.

لنواجه الحقيقة، عندما يعبر كبار المسؤولين ليس فقط في بلك روك ولكن أيضاً في أموندي – إدارتين من أكبر إدارات الأصول في العالم – عن مخاوفهم، حان الوقت للجلوس باستقامة.

على الرغم من الآراء المتفائلة بشكل عام حول مرونة الاقتصاد الأمريكي ضد التشديد النقدي العدواني من قبل الاحتياطي الفيدرالي، فإن العيون المتفطنة تكتشف نقاط الضعف. منطقة رئيسية للقلق هي سوق العمل، الذي بدأ يظهر شقوقاً.

ارتفع معدل البطالة إلى 3.8% في أغسطس، متجاوزاً التقديرات السابقة ومتجاوزاً معدل يوليو البالغ 3.5%. بالتأكيد، يبدو عدد الوظائف المضافة واعداً على السطح، لكن أرقام الأشهر السابقة تم تخفيضها، مما يكشف عن صورة أكثر دقة.

يلاحظ ريك ريدر من BlackRock ظهور "فائض ملموس" في القوى العاملة. هذا ليس مجرد خلل طفيف؛ بل هو مؤشر على خمول أوسع. كما يشير فينسنت مورتيير من Amundi بشكل نقدي، فإن المستهلك الأمريكي منهك ومستنفد.

من المرجح أن يؤثر ضعف سوق العمل على الطلب الاستهلاكي، مما يدفع الشركات إلى خفض الأسعار للتنافس على حصة السوق. تأثير التموجات لا يمكن إنكاره—هوامش الشركات تحت الضغط، ومستهلكون مرهقون، وتباطؤ اقتصادي محتمل.

الواجهة الاقتصادية والواقع

قام العديد من المسؤولين الحكوميين والمستثمرين وحتى بعض العمالقة المصرفيين مثل غولدمان ساكس بتقليل من شأن المخاطر، متوقعين صورة أكثر إشراقاً.

في الواقع، أعربت وزيرة الخزانة جانيت يلين مؤخراً عن ثقتها المتزايدة في تحقيق "هبوط ناعم" للاقتصاد. ومع ذلك، تكمن شكوك خفية بين سطور هذه التوقعات المتفائلة.

كانت الأسواق قد توقعت سابقاً تخفيضات كبيرة في أسعار الفائدة لعام 2023، متوقعةً استرخاءً في السياسة من قبل الاحتياطي الفيدرالي وسط تهديدات بالركود الوشيك. لكن هذه التخفيضات المتوقعة في أسعار الفائدة قد تم تأجيلها الآن، مما يشير إلى ركود اقتصادي متأخر محتمل.

ترسم الاستراتيجية التكتيكية لـ BlackRock وAmundi صورة حية. فقد عزز كلاهما حصصهما في سندات الخزانة الأمريكية، مما يشير إلى استعدادهما لبطء اقتصادي. ومنطقهما؟ يتوقعان أن سلسلة رفع أسعار الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي قد تقترب من نهايتها. علاوة على ذلك، يبدو أن تراجع قيمة الدولار على أجندتهما، على الرغم من أن المراهنة ضده يمكن أن تكون محفوفة بالمخاطر، نظراً لوضعها كأصل ملاذ أثناء اضطرابات السوق.

مصدر قلق آخر، كما يسلط مورتيير الضوء عليه، هو الضغط المالي الوشيك على الشركات. ومع استنزاف الشركات لمخزونها من النقد، ستصبح ضرورة إعادة التمويل بأسعار فائدة أعلى واضحة.

"جدار من إعادة التمويل قادم،" يحذر مسبقاً. دعونا لا ننسى الدين الحكومي الأمريكي المتصاعد، الذي يقيد قدرة الحكومة على تحفيز الاقتصاد إذا لزم الأمر.

في أي حال، بينما قد يستمتع الكثيرون بالتوهج المؤقت للاقتصاد، فإن علامات التحذير واضحة. بالنسبة لنا من يفضلون الحقيقة المباشرة وغير المزيّنة، إليك هي: حان الوقت للاستعداد لتغير اقتصادي، كما حذر أولئك الذين يبحرون في البحار المالية الواسعة. قد يكون الركود الوشيك أقرب مما يعتقد معظمنا. وفي هذه اللعبة عالية المخاطر، لا مجال للرضا.