블랙록, 미국에 임박한 불황 경고 – 이유

투자 거인들이 말할 때, 우리는 경청해야 합니다. 블랙록, 세계 최대의 자산 관리 거인은 경종을 울리며 미국 경제의 미래 건강에 대한 경고와 우려를 표명하고 있습니다. 이는 임의적인 걱정이 아닙니다. 지평선 너머로 폭풍이 몰려오고 있으며, ‘불황(recession)’이라는 말이 금융의 바람 속으로 속삭이고 있습니다.

무너지는 경제의 징후

대부분의 우리가 연방준비제도(Fed)의 통화 정책에 견딜 만큼 강력한 미국 경제라고 생각하며 잘못된 안도감에 잠겨 있었지만, 이제 잠재적 붕괴의 명확한 지표들이 나타나고 있습니다.

솔직히 말해, 블랙록뿐만 아니라 아문디(Amundi)라는 세계 최대 자산 관리사 두 곳의 수장들이 우려를 표명할 때, 우리는 바로 앉아야 합니다.

Fed의 공격적인 통화 긴축에 대한 미국 경제의 회복력에 대한 일반적인 낙관론에도 불구하고, 날카로운 눈은 취약점을 포착하고 있습니다. 주요 우려 영역은 균열이 나타나기 시작한 노동 시장입니다.

실업률은 8월 3.8%로 상승하여 이전 추정치를 넘어섰고, 7월의 3.5%를 압도했습니다. 물론 추가된 일자리 수는 표면적으로 유망해 보이지만, 이전 달들의 수치가 하향 조정되면서 더 미묘한 그림이 드러났습니다.

블랙록의 릭 리더(Rick Rieder)는 노동력에서 ‘가시적인 여력(tangible slack)’의 출현을 지적합니다. 이는 사소한 hiccup이 아닙니다. 이는 더 광범위한 우울증의 징후입니다. 아문디의 빈센트 모르티에(Vincent Mortier)는 비판적으로 지적하듯, 미국 소비자는 고갈되고 지친 상태입니다.

약화된 일자리 시장은 소비자 수요에 영향을 미쳐 기업들이 시장 점유율을 다투기 위해 가격을 인하하게 할 것입니다. 파급 효과는 부인할 수 없습니다. 압박받는 기업 마진, 지친 소비자, 그리고 아마도 경제의 둔화.

경제의 위장과 현실

많은 정부 관리들, 투자자들, 심지어 골드만 삭스(Goldman Sachs)와 같은 일부 은행 거인들조차 위험을 축소하며 더 밝은 그림을 제시했습니다.

사실, 재무장관 제인 옐런(Janet Yellen)은 최근 경제의 ‘소프트 랜딩(부드러운 착륙)’ 달성에 대한 자신의 확신을 표현했습니다. 그러나 이러한 낙관적인 전망의 이면에는 숨겨진 회의론이 자리 잡고 있습니다.

시장은 2023년에 금리 인하가 상당할 것으로 예상했으며, 임박한 불황 위협 속에서 Fed의 정책 완화를 전망했습니다. 그러나 이러한 예상된 금리 인하는 이제 유보되었으며, 이는 가능한 지연된 경제 침체를 시사합니다.

블랙록과 아문디의 전술적 전략은 생생한 이미지를 그려냅니다. 두 기관 모두 미국 국채 보유량을 늘렸으며, 이는 경제의 둔화에 대비하고 있음을 시사합니다. 그들의 논리는 Fed의 금리 인상 행보가 끝날 때가 되었을 것이라고 예상하기 때문입니다. 또한 약화되는 달러가 그들의 관심사 대상인 것 같습니다. 시장 격변기 동안 피난처 자산으로의 지위 때문에 달러에 베팅하는 것은 위험할 수 있지만 말입니다.

모르티에가 강조하는 또 다른 시급한 우려는 looming 기업 재무 압박입니다. 기업들이 현금 완충 장치를 고갈시키면서, 더 높은 이자율로 재조달해야 할 필요성이 분명해질 것입니다.

“재조달의 벽이 다가오고 있습니다.”라고 그는 경고합니다. 미국 정부의 치솟는 부채를 잊지 마십시오. 이는 필요한 경우 경제를 부양하려는 정부의 능력을 묶어둡니다.

어쨌든, 많은 사람들이 경제의 일시적인 광채에 젖어 있을지라도, 경고 신호는 분명합니다. 우리는 직접적이고 꾸밈없는 진실을 선호하는 사람들에게 이렇게 말합니다. 거대한 금융 바다를 항해하는 이들이 경고하듯, 경제 전환에 대비할 때입니다. 임박한 불황이 우리가 생각하는 것보다 더 가까울 수 있습니다. 그리고 이 고위험 게임에서 안일함은 선택지가 아닙니다.