미국 인플레이션이 2.8%로 하락, 시장 예상치 하회

2월 미국 인플레이션이 예상보다 낮게 나타났습니다. 재화와 서비스 가격이 거의 모든 경제학자들이 예측한 것보다 더 느린 속도로 상승했기 때문입니다.

미국 노동통계청(BLS) 보고에 따르면, 광범위한 재화와 서비스의 비용을 추적하는 소비자물가지수(CPI)는 한 달간 0.2% 상승했으며, 연간 인플레이션율은 2.8%로 집계되었습니다.

경제학자들은 연간 2.9%, 월간 0.3%를 전망했으나 인플레이션은 예상만큼 오르지 않았습니다.

식량 및 에너지 가격을 제외한 코어 CPI도 2월 0.2% 상승했으며, 지난 12개월간 3.1%를 기록했습니다. 이 수치 역시 연간 3.2%, 월간 0.3%였던 전망치를 하회했습니다.

인플레이션 데이터가 투자자 기대감에 변화를 주며 시장 반응

보고서가 발표되자마자 주식 시장이 즉각 반응했습니다. S&P 500 선물은 1.1% 급등했으며, 이는 데이터 공개 전 0.8% 상승보다 높은 수치입니다. 한편 국채 수익률은 상승했고, 미국 달러는 주요 6개 통화 바스켓 대비 0.2% 상승했습니다.

CPI 상승의 가장 큰 요인은 주택 비용으로, 이는 지수의 3분의 1 이상을 차지합니다. 해당 비용은 한 달간 0.3% 상승했으며, 1월보다 낮았지만 전체 인플레이션 상승분의 거의 절반을 차지했습니다.

BLS는 이 수치에 주택 소유자가 자신의 부동산을 임대할 경우 받을 수 있는 임차료를 추정하는 항목이 포함된다고 지적했습니다.

다른 가격 변동으로는 식량 및 에너지 비용이 각각 0.2% 상승했고, 중고차 가격은 0.9% 급등했으며, 의류 가격은 0.6% 상승했습니다. 가장 큰 상승률은 계란으로, 한 달간 10.4% 상승했으며 지난 12개월간 58.8% 증가했습니다.

연방준비제도는 이제 금리 인하에 대한 압력을 더욱 받게 되었습니다. 선물 시장은 올해 두 차례의 금리 인하를 예측하고 있으며, 세 번째 인하 가능성은 85%로 나타납니다. 이 기대치는 인플레이션 보고서 이후 약간 상승했습니다.

경제 불확실성이 커짐에 따라 연방준비제도에 대한 압력이 더욱 커지고 있음

제롬 파월 의장이 이끄는 연방준비제도(Fed)는 어려운 입장에 처해 있습니다. 경기 침체를 피하면서 인플레이션을 통제해야 하기 때문입니다. 트럼프의 무역 정책이 계속 공격적이고 예측 불가능하게 전개됨에 따라 이러한 균형 잡기는 더욱 어려워졌습니다.

대통령의 주요 미국 교역 상대국에 대한 관세는 지난 일주일 내내 거의 매일 갑작스러운 고조와 반전을 거듭하며 혼란스럽게 전개되어 왔습니다.

우려에도 불구하고, 파월 의장은 지난주 연준이 금리 인하를 서두르지 않을 것이라고 반복했다. 그는 연준이 경제 상황을 평가하는 과정에서 “신호와 잡음을 분리하는 데 집중하고 있다”고 말했다. 그러나 최신 인플레이션 데이터는 연준이 더 빨리 움직여야 한다는 요구를 높일 수 있다.

“2월 수치는 인플레이션이 완화되고 있음을 보여주지만, 연준은 여전히 어려운 과제를 안고 있다.” 연준 전 총재인 로버트 카플란은 “시장은 이미 여러 차례 금리 인하를 반영하고 있어, 파월 의장과 위원회에 행동할 압력이 가해지고 있다”고 말했다.

한편 일부 분석가들은 트럼프의 무역 정책이 불황을 초래할 경우, 그는 정치적 결과를 신경 쓰지 않을 것이라고 믿는다. “현실은 트럼프가 재선을 노리고 있지 않다는 것이다. 그는 지지율에 대해 걱정할 필요가 없다.” 첫 번째 임기부터 트럼프의 정책을 추적해 온 경제학자 데이비드 로젠버그는 “관세가 성장을 둔화시킨다면, 그것은 시장에게는 문제가 되지만 반드시 그에게 문제가 되는 것은 아니다”라고 말했다.

분석가 자난 가네시는 오늘 FT 기고문에서 “트럼프는 여론으로부터 해방되어 있다. 여론은 지난번 그를 견제하는 데 제 역할을 했다. 그의 관세가 불황을 초래하거나, 그의 외교 정책이 세계 위기를 일으켜 지지율을 지옥 같은 수준으로 떨어뜨린다면, 그는 정확히 무엇을 잃게 되는가?”라고 물었다.