ينخفض التضخم في الولايات المتحدة إلى 2.8%، وهو أقل من التوقعات

جاء التضخم في الولايات المتحدة أدنى من المتوقع في فبراير، حيث ارتفعت أسعار السلع والخدمات بمعدل أبطأ مما توقعه virtually جميع الاقتصاديين.

أفادت هيئة إحصاءات العمل (BLS) يوم الأربعاء أن مؤشر أسعار المستهلك (CPI)، الذي يتتبع تكلفة مجموعة واسعة من السلع والخدمات، ارتفع بنسبة 0.2% خلال الشهر، مما رفع معدل التضخم السنوي إلى 2.8%.

كان الاقتصاديون قد توقعوا 2.9% للسنة و0.3% للشهر، لكن التضخم لم يرتفع بقدر التوقعات.

ارتفع مؤشر أسعار المستهلك الأساسي، الذي يستبعد أسعار الغذاء والطاقة، بنسبة 0.2% أيضاً في فبراير ووصل إلى 3.1% خلال الأشهر الاثني عشر الماضية. وقد جاء هذا الرقم أقل من التوقعات، التي كانت 3.2% للسنة و0.3% للشهر.

تستجيب الأسواق لتغير توقعات المستثمرين بشأن بيانات التضخم

استجابت أسواق الأسهم فوراً بعد إصدار التقرير. قفزت عقود مؤشر S&P 500 بنسبة 1.1%، مقارنة بـ 0.8% قبل نشر البيانات. في الوقت نفسه، ارتفعت عوائد السندات الحكومية، وصعد الدولار الأمريكي بنسبة 0.2% مقابل سلة من ست عملات رئيسية أخرى.

كان المحرك الأكبر لزيادة مؤشر أسعار المستهلك هو تكاليف السكن، التي تشكل أكثر من ثلث المؤشر. ارتفعت هذه التكاليف بنسبة 0.3% خلال الشهر، وهو انخفاض مقارنة بشهر يناير، لكنها لا تزال تمثل ما يقرب من نصف إجمالي زيادة التضخم.

أشارت هيئة إحصاءات العمل إلى أن هذا الرقم يتضمن فئة حيث يقدّر مالكو المنازل مقدار الإيجار الذي سيتلقونه إذا استأجروا عقاراتهم.

شملت حركات الأسعار الأخرى ارتفاعاً بنسبة 0.2% في كل من تكاليف الغذاء والطاقة. قفزت أسعار السيارات المستعملة بنسبة 0.9%، وزادت أسعار الملابس بنسبة 0.6%. جاء أكبر ارتفاع من البيض، الذي قفز بنسبة 10.4% خلال الشهر وسجل زيادة بنسبة 58.8% خلال الأشهر الاثني عشر الماضية.

يواجه البنك الاحتياطي الفيدرالي الآن ضغطاً متزايداً لخفض أسعار الفائدة. تتوقع أسواق العقود الآجلة حدوث خفضين في أسعار الفائدة هذا العام، مع احتمال بنسبة 85% لخفض ثالث. ارتفع هذا التوقع قليلاً بعد تقرير التضخم.

البنك الاحتياطي الفيدرالي تحت ضغط متزايد مع تزايد عدم اليقين الاقتصادي

يواجه البنك الاحتياطي الفيدرالي، بقيادة رئيسه جيروم باول، وضعاً صعباً. عليه أن يتحكم في التضخم مع تجنب الركود. أصبح هذا التوازن أكثر صعوبة مع استمرار سياسات ترامب التجارية العدوانية وغير المتوقعة.

تم تنفيذ رسوم ترامب الجمركية على شركاء التجارة الرئيسيين للولايات المتحدة بطريقة فوضوية، مع تصعيد وعكس مفاجئين تقريباً كل يوم خلال الأسبوع الماضي على الأقل.

على الرغم من المخاوف، كرر باول الأسبوع الماضي أن البنك لا يسرع في خفض أسعار الفائدة. وقال إن البنك المركزي يركز على "فصل الإشارة عن الضوضاء" أثناء تقييمه للظروف الاقتصادية. ومع ذلك، قد تزيد بيانات التضخم الأخيرة من الدعوات للبنك التحرك في وقت أقرب بدلاً من لاحقاً.

"أرقام فبراير تظهر أن التضخم يبرد، لكن البنك لا يزال لديه مهمة صعبة أمامه"، قال روبرت كابلان، الرئيس السابق لبنك الاحتياطي الفيدرالي. "مع تسعير الأسواق بالفعل لخفضات متعددة في أسعار الفائدة، الضغط يقع على باول واللجنة للعمل."

في الوقت نفسه، يعتقد بعض المحللين أنه إذا أثارت سياسات ترامب التجارية ركوداً، فلن يهتم بالعواقب السياسية. "الواقع هو أن ترامب لا يخوض الانتخابات مرة أخرى. لا يحتاج للقلق بشأن معدلات الموافقة"، قال ديفيد روزنبرغ، الاقتصادي الذي يتتبع سياسات ترامب منذ ولايته الأولى. "إذا أبطأت الرسوم الجمركية النمو، فهذه مشكلة للأسواق، وليس بالضرورة له."

قال المحلل جانان غانيش في مقال رأي في FT اليوم: "ترامر مُطلق من الرأي العام، الذي قام بعمل جيد في إبقائه تحت السيطرة في المرة السابقة. إذا تسببت رسومه الجمركية في ركود، أو سياساته الخارجية في أزمة عالمية، مما يدفع معدل موافقته إلى أعماق جحيمية، ماذا يخسر بالضبط؟"