米国のインフレが2.8%に低下、予想を下回る

2月の米国インフレは予想を下回り、商品およびサービスの価格上昇率が virtually すべてのエコノミストが予測したよりも緩やかだった。

労働統計局（BLS）は水曜日に報告、広範な商品およびサービスの費用を追跡する消費者物価指数（CPI）が当月0.2%上昇し、年間インフレ率は2.8%になった。

エコノミストたちは年間2.9%、月間0.3%を予測していたが、インフレは予想ほど上昇しなかった。

食品とエネルギー価格を除いたコアCPIも2月に0.2%上昇し、過去12ヶ月間で3.1%となった。この数値も、年間3.2%、月間0.3%という予測を下回った。

インフレデータの変更により市場が投資家の期待を変化させる

株式市場は報告書がリリースされた直後に反応した。S&P 500先物は1.1%上昇し、データが公開される前の0.8%から上昇した。一方、国債利回りは上昇し、米ドルは6つの主要通貨のバスケットに対して0.2%上昇した。

CPI上昇の最大の要因は住宅費であり、これは指数の3分の1以上を占めている。これらの費用は当月0.3%上昇し、1月より低かったが、それでも総インフレ上昇のほぼ半分を占めた。

BLSは、この数値には、家主が物件を賃貸した場合に受け取る家賃を推計するカテゴリが含まれていると指摘した。

その他の価格変動としては、食品とエネルギーコストがともに0.2％上昇した。中古車の価格は0.9％急騰し、衣類の価格は0.6％増加した。最大の上昇は卵で、月間10.4％上昇し、過去12ヶ月間で58.8％の増加を示した。

連邦準備制度理事会（FRB）は現在、利下げに対する圧力が高まっている。先物市場では、今年2回の利下げが予測されており、3回目の利下げの可能性は85％と見られている。この期待は、インフレ報告後にわずかに上昇した。

経済の不確実性が高まる中、連邦準備制度理事会（FRB）はさらに大きな圧力に直面している

ジェローム・パウエル議長率いる連邦準備制度理事会は、難しい立場にある。不況を回避しながらインフレを制御しなければならない。その均衡感覚は、トランプの貿易政策が引き続き攻撃的で予測不能であるため、さらに困難になっている。

大統領の主要な米国貿易相手国に対する関税は、過去1週間少なくともほぼ毎日突然のエスカレーションや撤回を伴う混沌とした方法で導入されてきた。

懸念にもかかわらず、パウエル氏は先週、FRBが利下げを急がないことを繰り返した。彼は、中央銀行が経済状況を評価する際に「ノイズからシグナルを分離することに集中している」と語った。しかし、最新のインフレデータは、FRBがより早く行動するよう求める声を増加させる可能性がある。

「2月の数字はインフレが冷却していることを示しているが、FRBには依然として厳しい課題が残っている」と、元連邦準備銀行総裁のロバート・カプラン氏は語った。「市場はすでに複数の利下げを織り込んでいるため、パウエル氏と理事会に行動が求められている。」

一方、一部の分析家は、トランプ氏の貿易政策が不況を引き起こした場合、彼は政治的な結果を気にしないだろうと信じている。「現実には、トランプ氏は再選を目指していない。支持率を気にする必要はない」と、第1期からトランプ氏の政策を追跡してきた経済学者のデイビッド・ローゼンバーグ氏は語った。「関税が成長を鈍化させれば、それは市場にとっての問題であり、必ずしも彼自身にとっての問題ではない。」

アナリストのジャナン・ガネシュ氏は、今日のFTの editorial で次のように述べている。「トランプ氏は世論から解放されており、世論は前回彼を抑制するのに十分な役割を果たしていた。彼の関税が不況を誘発し、または彼の外交政策が世界危機を引き起こし、支持率が地獄の底まで落ち込んだ場合、彼は一体何を失うのか？」