미국은 중국이 보유한 1조 1천억 달러 규모의 미국 국채가 무역 분쟁에 영향을 미치지 않는다고 생각한다

미국은 중국이 보유한 1조 1천억 달러 규모의 미국 국채가 현재 진행 중인 무역 전쟁에 영향을 미치지 않는다고 보고 있습니다. 로이터 통신에 따르면 스콧 베센트 미국 재무장관은 중국의 막대한 부채가 미국의 정책에 어떠한 영향력도 행사할 수 없게 한다고 직접 밝혔습니다.

이러한 상황은 긴장이 고조되고 투자자들이 베이징이 외환보유고를 무기화하여 백악관에 보복할지 여부에 대해 불안해하는 가운데 발생하고 있습니다.

우려가 커지기 시작했습니다dent 도널드 트럼프 발표하면서 . 그 결과, 투자자들이 미국 국채를 매도하면서 지난주 10년 만기 국채 수익률은 4.59%까지 상승했습니다. 

4월 16일에는 4.3%로 안정세를 보였지만, 트럼프 대통령의 발표 이전 수준보다는 여전히 높았습니다. 투자자들은 최악의 시나리오, 즉 중국이 대미 국채의 일부 또는 전부를 매각하여 미국의 금리를 인상하고 금융 시스템에 공황을 야기할 것을 우려했습니다.

중국은 자멸하지 않고서는 미국 국채를 쉽게 처분할 수 없다

중국 관리들과 관영 매체는 수년 동안 이 아이디어를 제기해 왔습니다. 일각에서는 중국 국채 보유량을 워싱턴에 압력을 가하는 지렛대로 활용해야 한다고 주장했습니다. 하지만 그 선택지는 간단하지 않습니다.

미국 외교협회 선임 연구원인 브래드 세처는 말했습니다 . 미국 공식 자료에 따르면 2월 기준 중국의 직접 보유액은 7,840억 달러에 불과하지만, 그 차이는 상당 부분 역외 계좌를 통한 보유액 때문입니다.

하지만 스콧 베센트는 이번 주 기자들에게 미국 국채를 매각하는 것은 효과가 없을 것이라고 말했습니다. 그는 "그 국채들은 어떠한 협상력도 제공하지 못한다"고 말했습니다. 미국은 중국이 국채를 무기로 사용하는 것은 워싱턴보다 베이징에 더 큰 타격을 줄 것이라고 믿고 있습니다.

중국이 국채 매각을 시작하면 숨길 수 없을 것이다. 시장은 이를 알아차릴 것이고, 이는 공황 상태를 초래할 것이다. 전면적인 매도에 대한 공포로 채권 가격이 폭락하고 금리가 급등할 것이다. 이는 중국이 보유한 나머지 채권의 가치마저 떨어뜨려 막대한 손실을 입히게 될 것이다.

중국 정부는 이를 알고 있습니다. 2015년 위안화 가치가 하락 압력을 받았을 때, 중국 인민은행은 위안화 지지를 위해 미국 국채를 대량 매각했습니다. 이 과정에서 외환보유고의 상당 부분을 잃었고, 이후로 줄곧 신중한 태도를 유지해 왔습니다.

현재 중앙은행은 위안화 방어를 위해 국채 직접 매각을 자제하고 있지만, 달러 보유고가 뒷받침되지 않으면 이러한 전략은 효과가 없습니다. 베이징이 충분한 달러 부채를 보유하지 못하면 위안화 폭락을 막을 수 있는 몇 안 되는 수단 중 하나를 잃게 됩니다.

소량만 매도하여 메시지를 전달하더라도 그에 따른 결과가 따를 것입니다. 전면 매도에 대한 소문이 퍼져나가 세계적인 공황 상태를 초래할 수 있습니다. 이는 위안화 가치를 상승시켜 중국 수출에 타격을 줄 것이며, 특히 트럼프의 관세로 이미 큰 타격을 받고 있는 상황에서 더욱 심각한 문제를 야기할 수 있습니다.

또한 중국이 미국 국채 매각으로 얻은 자금을 어떻게 사용할 것인지에 대한 문제도 있습니다. 스콧은 중국 중앙은행이 위안화를 다시 매입해야 할 가능성이 높으며, 이는 위안화 가치 상승으로 이어질 것이라고 말했습니다. 그렇게 되면 중국 상품의 해외 가격이 상승하고 수출업체에 더 큰 부담을 줄 것입니다.

중국은 달러를 cash 하거나 다른 외국 국채를 매입할 수도 있지만, 이는 일본 이나 독일 같은 국가들이 그러한 매입을 환영할지 여부에 달려 있다.

베이징이 국채 보유량을 무기로 사용하려 한다 하더라도, 이는 어렵고 위험하며 오히려 역효과를 낳을 가능성이 높습니다. 중국이 위안화 환율을 자유변동환율제로 전환하는 경우에만 이러한 전략이 의미를 가질 것입니다.

하지만 시진핑dent 위안화의 안정을 원한다는 점을 분명히 했기 때문에 그러한 계획은 당분간 고려 대상이 아니다.

한편 중국 외교부 관리들은 백악관의 "관세 수치 게임"에 "전혀 신경 쓰지 않을 것"이라고 밝혔습니다