A América acha que os US$ 1,1T em Títulos do Tesouro da China não importam na luta comercial

Os Estados Unidos não acreditam que os US$ 1,1 trilhão em títulos do Tesouro da China importam na guerra comercial em andamento. O comentário veio direto do Secretário do Tesouro Scott Bessent, que disse que a pilha de dívida não dá à China nenhum poder sobre a política dos EUA, de acordo com um relatório da Reuters.

Isso está acontecendo enquanto as tensões aumentam e os investidores ficam nervosos sobre se Pequim vai usar suas reservas cambiais para retaliar contra a Casa Branca.

A preocupação começou a crescer depois que o governo dos EUA, liderado pelo presidente Donald Trump, . A empresa acredita que o FRUT servirá como uma “expressão de bilhete único” dos aspectos de plataforma e hardware da inteligência artificial. Isso simplesmente significa que os investidores têm acesso à infraestrutura de IA com um produto, em vez de misturar diferentes fabricantes de chips e nomes de plataformas. novas tarifas no início deste mês. Como resultado, os comerciantes venderam títulos do governo americano, empurrando o rendimento do Tesouro de 10 anos para 4,59% na semana passada. 

Ele se estabilizou em 4,3% em 16 de abril, ainda mais alto do que os níveis antes do anúncio de Trump. Os investidores temiam o pior cenário: a China vende parte ou toda a sua dívida dos EUA, empurrando para cima as taxas de juros americanas e causando pânico no sistema financeiro.

A China não pode despejar Títulos do Tesouro facilmente sem se queimar

Funcionários chineses e a mídia estatal têm flutuado a ideia por anos. Alguns argumentaram que as posições de dívida deveriam ser usadas como alavanca para pressionar Washington. Mas essa opção não é simples.

Brad Setser, um pesquisador sênior do Conselho de Relações Exteriores, disse a exposição total da China aos Títulos do Tesouro está mais próxima de US$ 1,1 trilhão, mesmo que os dados oficiais dos EUA listem US$ 784 bilhões em posições diretas até fevereiro. Grande parte da diferença vem de posições roteadas através de contas offshore.

Ainda assim, Scott Bessent disse aos repórteres nesta semana que despejar esses Títulos do Tesouro não funcionaria. Ele disse: "Essas posições não fornecem nenhuma alavanca whatsoever." Os EUA acreditam que qualquer movimento da China para usar os títulos como uma arma prejudicaria Pequim mais do que Washington.

Se a China começasse a vender Títulos do Tesouro, seria impossível escondê-lo. Os mercados descobririam, e isso causaria pânico. O medo de uma venda total causaria o colapso dos preços dos títulos e o salto das taxas de juros. Isso também destruiria o valor dos títulos restantes da China, deixando-a com pesadas perdas.

O governo chinês sabe disso. Em 2015, quando o yuan estava sob pressão, o Banco Popular da China vendeu uma grande parte de sua dívida dos EUA para apoiar sua moeda. Ela perdeu uma grande parte de suas reservas no processo e tem sido cautelosa desde então.

O banco agora evita usar vendas diretas de Títulos do Tesouro para defender o yuan, mas essa estratégia não funciona sem reservas em dólares como backup. Se Pequim não tiver dívida em dólares suficiente, ela perde uma das poucas ferramentas que tem para impedir o colapso do yuan.

Mesmo vender apenas uma pequena quantidade para enviar uma mensagem viria com consequências. Ela iniciaria rumores de uma venda total, o que poderia causar pânico global. Isso aumentaria o valor do yuan e prejudicaria as exportações chinesas, especialmente agora que as tarifas de Trump já estão atingindo forte.

Há também a questão do que a China faria com o dinheiro obtido na venda de títulos do Tesouro. Scott afirmou que o banco central chinês provavelmente teria de recomprar iuanes, o que elevaria seu valor. Isso torna seus produtos mais caros no exterior e adiciona mais dor para os exportadores.

A China poderia manter o dinheiro em dólar ou comprar outros títulos estrangeiros, mas isso depende de se países como Japão ou a Alemanha acolheriam essas compras.

Mesmo que Pequim quisesse usar suas posições em títulos como arma, a medida seria difícil, arriscada e muito provavelmente teria efeito contrário. A única maneira de isso fazer sentido seria se a China permitisse que sua moeda flutuasse livremente.

Mas o presidente Xi Jinping deixou claro que deseja que o iuan permaneça estável, o que significa que esse tipo de plano está fora de cogitação por enquanto.

Enquanto isso, funcionários do Ministério das Relações Exteriores da China disseram que não dariam "atenção" ao "jogo dos números das tarifas" da Casa Branca.