米国は、中国が保有する1兆1000億ドルの米国債が、進行中の貿易戦争において重要だとは考えていない。ロイター通信の報道によると、この発言はスコット・ベセント財務長官から直接出されたもので、同長官は、中国の債務残高が米国の政策に影響を与えることはないと述べた。.
これは、緊張が高まり、北京がホワイトハウスへの報復として外貨準備を武器にするのではないかと投資家が不安を募らせる中で起きている。.
ドナルド・トランプdent発表したことを受けて、懸念は高まり始めました。その結果、トレーダーは米国債を売却し、10年国債利回りは先週4.59%まで上昇しました。
4月16日には4.3%に落ち着きましたが、これはトランプ大統領の発表前の水準を依然として上回っています。投資家たちは最悪のシナリオを懸念していました。中国が米国債の一部または全部を売却し、米国の金利が上昇し、金融システムにパニックを引き起こすというものです。.
中国は自国を燃やさずに米国債を簡単に売却することはできない
中国当局と国営メディアは長年にわたりこの構想を提唱してきた。一部の人々は、保有する債務をワシントンへの圧力として活用すべきだと主張している。しかし、その選択肢は単純ではない。.
外交問題評議会のシニアフェロー、ブラッド・セッツァー氏は、米国の公式データでは2月時点で直接保有額が7840億ドルとされているにもかかわらず、中国の米国債に対する総エクスポージャーは1兆1000億ドルに近いと述べた。この差の大部分は、オフショア口座を経由した保有によるものだ。
それでも、スコット・ベセント氏は今週、記者団に対し、これらの米国債を売却しても効果はないと述べた。「保有している米国債には何のレバレッジ効果もない」と彼は述べた。米国は、中国が米国債を武器として利用しようとする動きは、米国よりも中国政府に打撃を与えると考えている。.
中国が国債売却を開始すれば、それを隠すことは不可能になるだろう。市場はそれを察知し、パニックに陥るだろう。国債が全面売却されるのではないかという恐怖から、国債価格は暴落し、金利は急騰するだろう。そうなれば、中国が保有する残りの国債の価値も下落し、莫大な損失を被ることになるだろう。.
中国政府はこれを承知している。2015年、人民元が下落した際、中国人民銀行は自国通貨を支えるために米国債を大量に売却した。その過程で準備金の大部分を失い、それ以来、中国は慎重な姿勢を保っている。.
中国銀行は現在、人民元防衛のために国債の直接売却を避けているが、その戦略はドル準備のバックアップなしには機能しない。中国政府が十分なドル建て債務を保有しなければ、人民元の暴落を阻止するための数少ない手段の一つを失うことになる。.
メッセージを送るために少量でも売却すれば、影響は避けられない。全面売却の噂が広まり、世界的なパニックを引き起こす可能性がある。そうなれば人民元は高騰し、特にトランプ大統領の関税が既に大きな打撃を与えている今、中国の輸出は打撃を受けるだろう。.
中国が国債売却で得た資金をどう使うかという問題もある。スコット氏は、中国人民銀行は人民元を買い戻さざるを得なくなる可能性が高いと述べ、人民元価値が上昇するだろうと指摘した。その結果、中国製品の海外での価格が上昇し、輸出業者にとってさらに大きな痛手となるだろう。.
中国は代わりにドルcashか、他の外国債券を購入する可能性があるが、それは日本やドイツなどの国がそうした購入を歓迎するかどうかにかかっている。
たとえ中国が保有国債を武器として利用したいとしても、その動きは困難でリスクを伴い、おそらく裏目に出るだろう。唯一理にかなっているのは、中国が自国通貨を自由に変動させるようにすることだ。.
しかし、習近平国家dent は人民元の安定を望んでいることを明確にしており、それはそのような計画は今のところ検討されていないことを意味している。.
一方、中国外務省当局者は、ホワイトハウスの「関税数字ゲーム」には「注意を払わない」と述べた。
