Die USA glauben nicht, dass Chinas 1,1 Billionen Dollar an Staatsanleihen im laufenden Handelskrieg eine Rolle spielen. Diese Aussage stammt direkt von US-Finanzminister Scott Bessent, der laut einem Reuters-Bericht erklärte, der Schuldenberg verleihe China keinerlei Einfluss auf die US-Politik.
Dies geschieht vor dem Hintergrund zunehmender Spannungen und wachsender Nervosität der Investoren hinsichtlich der Frage, ob Peking seine Devisenreserven als Waffe einsetzen wird, um gegen das Weiße Haus Vergeltung zu üben.
Die Besorgnis wuchs, nachdem die US-Regierung unter Präsident dent Trump angekündigt hatte . Infolgedessen verkauften Händler amerikanische Staatsanleihen, wodurch die Rendite zehnjähriger US-Staatsanleihen letzte Woche auf 4,59 % fiel.
Am 16. April pendelte sich der Zinssatz bei 4,3 % ein und lag damit immer noch über dem Niveau vor Trumps Ankündigung. Anleger befürchteten das Worst-Case-Szenario: China würde einen Teil oder seine gesamten US-Staatsanleihen verkaufen, was die amerikanischen Zinsen in die Höhe treiben und Panik im Finanzsystem auslösen würde.
China kann seine Staatsanleihen nicht einfach so loswerden, ohne sich selbst zu zerstören
Chinesische Beamte und Staatsmedien bringen diese Idee schon seit Jahren ins Spiel. Einige argumentierten, die Schuldenbestände sollten als Druckmittel gegen Washington eingesetzt werden. Doch diese Option ist nicht einfach.
Brad Setser, ein leitender Mitarbeiter des Council on Foreign Relations, erklärte, Chinas gesamtes Engagement beim US-Finanzministerium liege eher bei 1,1 Billionen Dollar, obwohl offizielle US-Daten direkte Bestände von 784 Milliarden Dollar (Stand: Februar) ausweisen. Ein Großteil der Differenz resultiert aus Beständen, die über Offshore-Konten abgewickelt werden.
Dennoch erklärte Scott Bessent diese Woche gegenüber Reportern, dass ein Verkauf dieser Staatsanleihen nicht funktionieren würde. Er sagte: „Diese Bestände bieten keinerlei Druckmittel.“ Die USA sind der Ansicht, dass jeder Versuch Chinas, die Anleihen als Druckmittel einzusetzen, Peking mehr schaden würde als Washington.
Wenn China begänne, Staatsanleihen zu verkaufen, ließe sich dies nicht verbergen. Die Märkte würden es herausfinden, und das würde Panik auslösen. Die Angst vor einem vollständigen Ausverkauf würde die Anleihekurse einbrechen und die Zinsen sprunghaft ansteigen lassen. Dies würde auch den Wert der verbleibenden chinesischen Anleihen vernichten und dem Land schwere Verluste bescheren.
Die chinesische Regierung weiß das. Als der Yuan 2015 unter Druck geriet, verkaufte die Chinesische Volksbank einen Großteil ihrer US-Staatsanleihen, um ihre Währung zu stützen. Dabei verlor sie einen erheblichen Teil ihrer Reserven und agiert seither vorsichtig.
Die Bank verzichtet mittlerweile auf direkte Staatsanleihenverkäufe zur Stützung des Yuan, doch diese Strategie funktioniert ohne Dollarreserven als Absicherung nicht. Verfügt Peking nicht über genügend Dollar-Schulden, verliert es eines der wenigen verbleibenden Instrumente, um einen Zusammenbruch des Yuan zu verhindern.
Selbst der Verkauf nur einer kleinen Menge, um ein Zeichen zu setzen, hätte Folgen. Er würde Gerüchte über einen vollständigen Ausverkauf auslösen, was weltweit Panik verursachen könnte. Das würde den Wert des Yuan in die Höhe treiben und die chinesischen Exporte schädigen, insbesondere jetzt, da Trumps Zölle bereits stark wirken.
Es stellt sich auch die Frage, was China mit den Einnahmen aus dem Verkauf von Staatsanleihen anfangen würde. Laut Scott müsste die chinesische Zentralbank wahrscheinlich Yuan zurückkaufen, was deren Wert erhöhen würde. Das verteuert chinesische Waren im Ausland und verschärft die Lage für Exporteure.
China könnte die Dollar cash oder andere ausländische Anleihen kaufen, aber das hängt davon ab, ob Länder wie Japan oder Deutschland diese Käufe begrüßen würden.
Selbst wenn Peking seine Anleihenbestände als Druckmittel einsetzen wollte, wäre dieser Schritt schwierig, riskant und würde höchstwahrscheinlich nach hinten losgehen. Sinnvoll wäre er nur, wenn China seine Währung frei schwanken ließe.
dent Xi Jinping hat jedoch deutlich gemacht, dass er einen stabilen Yuan wünscht, was bedeutet, dass ein solcher Plan vorerst vom Tisch ist.
Unterdessen erklärten Beamte des chinesischen Außenministeriums, sie würden dem „Zahlenspiel“ des Weißen Hauses „keine Beachtung schenken“
