США считают, что $1,1 трлн китайских казначейских облигаций не имеют значения в торговой войне

Соединенные Штаты не верят, что владение Китаем казначейскими облигациями на сумму 1,1 триллиона долларов имеет значение в текущей торговой войне. Это заявление прозвучало непосредственно от министра финансов Скотта Бессента, который сказал, что этот долг не дает Китаю никакой власти над политикой США, согласно сообщению Reuters.

Это происходит на фоне роста напряженности и нервозности инвесторов относительно того, не использует ли Пекин свои валютные резервы в качестве оружия для ответных действий против Белого дома.

Беспокойство начало расти после того, как правительство США во главе с президентом Дональдом Трампом . Компания считает, что FRUT будет служить «единым билетом» для выражения платформенных и аппаратных аспектов искусственного интеллекта. Это просто означает, что инвесторы получают доступ к инфраструктуре ИИ с одним продуктом, вместо того чтобы смешивать разных производителей чипов и названия платформ. ввело новые тарифы в начале этого месяца. В результате трейдеры начали распродавать государственные облигации США, что в прошлом году толкнуло доходность 10-летних казначейских облигаций к 4,59%. 

К 16 апреля она стабилизировалась на уровне 4,3%, что все еще выше уровней до объявления Трампа. Инвесторы опасались худшего сценария: Китай продаст часть или весь свой долг США, что повысит американские процентные ставки и вызовет панику в финансовой системе.

Китаю нелегко просто так сбросить казначейские облигации, не навредив себе

Китайские чиновники и государственные СМИ поднимали эту идею годами. Некоторые утверждали, что владение долгом следует использовать как рычаг давления на Вашингтон. Но этот вариант не так прост.

Брэд Сетсер, старший научный сотрудник Совета по международным отношениям, заявил указал, что общая экспозиция Китая к казначейским облигациям ближе к $1,1 трлн, хотя официальные данные США указывают на прямые владения в размере $784 млрд по состоянию на февраль. Значительная часть разницы приходится на владения, оформленные через офшорные счета.

Тем не менее, Скотт Бессент заявил репортерам на этой неделе, что сброс этих облигаций не сработает. Он сказал: «Эти владения не дают никакого рычага влияния». США считают, что любой шаг Китая по использованию облигаций в качестве оружия навредит Пекину больше, чем Вашингтону.

Если бы Китай начал продавать казначейские облигации, скрыть это было бы невозможно. Рынки узнали бы об этом, что вызвало бы панику. Страх перед полной распродажей привел бы к обвалу цен на облигации и скачку процентных ставок. Это также уничтожило бы стоимость оставшихся облигаций Китая, оставив его с тяжелыми убытками.

Китайское правительство знает об этом. В 2015 году, когда юань находился под давлением, Народный банк Китая продал значительную часть своего долга США для поддержки своей валюты. В процессе он потерял большую часть своих резервов и с тех пор проявляет осторожность.

Теперь банк избегает использования прямых продаж казначейских облигаций для защиты юаня, но эта стратегия не работает без долларовых резервов в качестве подстраховки. Если у Пекина нет достаточного объема долларового долга, он теряет один из немногих оставшихся инструментов, чтобы предотвратить обвал юаня.

Даже продажа лишь небольшой части для отправки сигнала повлечет за собой последствия. Это запустит слухи о полной распродаже, что может вызвать глобальную панику. Это повысит стоимость юаня и навредит китайскому экспорту, особенно сейчас, когда тарифы Трампа уже наносят сильный удар.

Также возникает вопрос, что Китай будет делать с деньгами от продажи казначейских облигаций. Скотт сказал, что китайский центральный банк, вероятно, придется выкупать юани, что повысит их стоимость. Это сделает их товары дороже за рубежом и добавит еще больше боли экспортерам.

Китай мог бы оставить долларовые наличные или купить другие иностранные облигации, но это зависит от того, примут ли такие страны, как Япония или Германия, эти покупки.

Даже если бы Пекин хотел использовать свои владения облигациями в качестве оружия, этот шаг был бы сложным, рискованным и, скорее всего, обернулся бы против него. Единственный способ, при котором это имело бы смысл, — если бы Китай позволил своей валюте свободно плавать.

Но президент Си Цзиньпин четко дал понять, что он хочет, чтобы юань оставался стабильным, что означает, что такой план сейчас исключен.

Тем временем официальные лица МИД Китая заявили, что они «не будут обращать внимания» на «игру в тарифные цифры» Белого дома.