- 헤이든 애덤스는 토큰화가 유동성을 재편할 수 있으며, AMM이 온체인 시장에서 중요한 역할을 할 수 있다고 말합니다.
- RWA 토큰화는 이미 성장세에 있으며, 2026년 1월까지 공개 블록체인에는 약 180억 달러의 비안정성 RWA가 존재합니다.
- AMM 유동성은 여전히 집중되어 있으며, 숙련된 제공자들이 Uniswap V3에서 대부분의 유동성을 공급하고 있습니다.
유니스왑은 창립자 헤이든 애덤스(Hayden Adams) 가 8월 25일 X(구 트위터)에 게시한 글에서 토큰화가 암호화폐 및 전통 시장의 유동성 제공 방식을 변화시킬 것이라고 믿으며, 자동화 시장 조성사(AMM)는 아직 여정의 시작 단계에 있다고 밝혔습니다.
AMM이 매일 수십억 달러의 거래를 수행하며 공개 블록체인으로 이전되는 토큰화된 리얼 월드 자산을 처리하는 데 필수적인 역할을 할 수 있다는 점을 고려할 때 이는 중요합니다.
AMM(자동화 시장 조성사)은 주문장 없이 구매자와 판매자를 매칭하지 않고도 분산형 거래소가 사용자 예치금을 풀링하고 가격을 설정할 수 있게 합니다. 2024년 11월 국제결제은행(BIS)이 발표한 작업 논문에 따르면, AMM 기반 분산형 거래소는 매일 100억 달러 이상의 디지털 자산을 처리합니다.
리얼 월드 자산(RWA)이 온체인으로 이동하면, 해당 시장도 신뢰할 수 있는 유동성이 필요합니다. AMM은 대규모 유동성을 제공할 수 있는 몇 안 되는 솔루션 중 하나입니다.
토큰화된 자산이 이미 글로벌 시장으로 이동 중
코인베이스 리서치는 2026년 1월 스테이블코인을 제외한 약 180억 달러의 '분산된' RWA가 공개 블록체인에 배치되었음을 확인했습니다. 이는 2022년 해당 수치보다 18배 증가한 것입니다. 그 금액의 대부분은 토큰화된 미국 국채를 차지합니다. 코인베이스 데이터에 따르면 블랙록의 BUIDL 펀드는 토큰화된 국채 총액의 약 25%에 해당하는 20억 달러 이상을 보유하고 있습니다.
규제도 더욱 명확해지고 있습니다. 코인베이스는 2025년 GENIUS Act의 발효와 폴 앳킨스(Paul Atkins) 아래 증권거래위원회(SEC)의 개혁으로 인해 미국의 디지털 자산 및 토큰화된 금융 자산 환경이 더 유리해지고 있다고 지적합니다. 유럽에는 MiCA가 있으며, 이는 DLT 파일럿 제도와 함께 작동합니다. 싱가포르의 프로젝트 가디언(Project Guardian)과 UAE의 VARA 프레임워크는 아시아의 토큰화 허브 형성에 기여합니다.
시장 인프라가 개선되고 있습니다. 예탁결제원(Depository Trust & Clearing Corporation, DTCC)은 7월 15일 예치소에 보관된 자산을 토큰화하여 30개 이상의 전통 및 디지털 시장 기업과 관련된 실제 생산 거래에 사용한다고 발표했습니다. DTCC는 2026년 10월 토큰화 서비스를 도입할 예정입니다.
왜 AMM은 여전히 초기 단계로 보이는가
애덤스의 주장에서 '초기 단계' 측면은 현재 AMM의 운영에서 명확히 드러납니다.
BIS 연구에 따르면, 숙련된 소수의 참여자만이 유니스왑 V3에서 제공된 유동성의 65%에서 85%를 제공했습니다. 이러한 참여자의 주문은 일반 구매자 또는 판매자처럼 작용하여 소매 유동성 제공자보다 더 나은 수익을 창출했습니다.
AMM이 시장 조업을 민주화했음에도 불구하고, 유동성은 전통 금융 시장과 마찬가지로 전문가들의 손에 집중되었습니다.
더욱이 토큰화 자체가 유동성을 가져오는 것은 아닙니다. Cryptopolitan의 왜 토큰화된 자산은 아직 유동적이지 않은가에 따르면, 자산을 토큰화한다는 것은 이전 가능하다는 의미이지만, 쉽게 거래할 수 있다는 의미는 아닙니다.
온체인 시장은 여전히 양방향 호가를 제공하고 재고를 보유할 준비가 된 시장 조업사를 필요로 합니다. 많은 토큰화된 펀드 및 채권은 여전히 인증된 투자자와 개인 발행자만 이용할 수 있으며, 2차 거래는 얇습니다.
온체인 거래를 위협하는 규제 문제
AMM이 토큰화된 증권에 대한 합법적인 호스트인지 여부는 아직 명확하지 않습니다.
2026년 3월 30일 SEC 암호화폐 태스크포스에 보낸 서한에서 증권 산업 및 금융 시장 협회(SIFMA)는 규제당국이 프로토콜의 비중앙화 부재가 아닌 기능에 초점을 맞춰야 한다고 주장했으며, 주문 라우팅, 실행, 가격 발견 및 정산 기능은 증권법의 적용을 받을 수 있다고 주장했습니다.
SIFMA는 슬리핑, 유동성 제공자에 대한 인센티브, 익명 거래 및 시장 조작 기회에 대한 제한된 감시 등에 대한 우려를 제기했습니다.
이는 중요한 사안입니다. 이 문제의 해결은 토큰화된 자산 시장의 진화 방향을 정의할 것이기 때문입니다. 2026년 10월 DTCC의 자체 스팟 거래 서비스 시작은 SEC의 AMM 처리 방식이 애덤스가 제안한 시장 조업 혁신이 공개 블록체인에서 발생할지 아니면 규제된 거래소 내부에서 발생할지를 결정할 것임을 시사합니다.
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자주 묻는 질문
Uniswap 창립자는 토큰화에 대해 어떤 의견을 밝혔습니까?
Uniswap 창립자 헤이든 애덤스는 8월 25일 X(구 트위터) 게시글에서 토큰화가 시장 형성 방식을 재편할 것이며, 자동화 시장 조성자(AMM)는 아직 개발 초기 단계에 있다고 말했습니다.
탈중앙화 거래소는 하루 평균 얼마나 거래됩니까?
2024년 11월 발표된 국제결제은행(BIS) 작업 논문에 따르면, 탈중앙화 거래소는 매일 100억 달러 이상의 디지털 자산을 처리합니다.
왜 토큰화된 자산이 자동으로 유동성을 확보하지 못하는 것입니까?
토큰화는 자산이 온체인에서 이전 가능하게 만들 뿐, 자체적으로 거래 가능하게 하지는 않습니다. Cryptopolitan의 보도에 따르면, 온체인 시장은 여전히 적극적인 시장 형성자가 매수 및 매도 호가를 제시하고 재고를 관리해야 하며, 많은 토큰화 제품은 인증된 투자자나 기관 투자자에게만 제한되어 있습니다.
DTCC 토큰화 서비스란 무엇입니까?
이 서비스를 통해 데포지토리 트러스트 컴퍼니(DTC) 참여자는 DTC에 보유 중인 적격 증권들을 동일한 소유권 및 투자자 보호 장치를 갖춘 토큰화된 형태로 전환할 수 있습니다. 자산은 전통적 형태와 토큰화된 형태 간에 이동하며 등록 참여자 지갑으로 인도될 수 있습니다. DTCC는 2026년 10월 출시를 계획하고 있으나, 초기에는 거래가 디지털 형태로 정산되지 않을 예정입니다.
SIFMA는 AMM과 관련해 SEC에 무엇을 요청했습니까?
SIFMA는 AMM을 기술적 아키텍처가 아닌 수행하는 시장 기능에 따라 규제하도록 SEC에 요청했습니다. 또한 토큰화된 증권이 AMM을 통해 거래될 때 적용되는 거래소, 브로커-딜러 및 딜러의 의무에 대한 명확한 규칙, 강화된 공시, 거래 보고, 시장 감시, AML/KYC 통제 및 운영 안전장치를 마련할 것을 촉구했습니다.
면책 조항. 제공된 정보는 투자 조언이 아닙니다. Cryptopolitan.com은 이 페이지에 제공된 정보를 기반으로 이루어진 모든 투자에 대해 책임을 지지 않습니다. 어떤 투자 결정을 내리기 전에 독립적인 조사나 자격을 갖춘 전문가와의 상담을 강력히 권장합니다.
아시쉬 쿠마르
아시쉬 쿠마르는 8년의 뉴스룸 경험을 갖춘 암호화폐 및 금융 전문 기자입니다. 그는 암호화폐 시장, 규제, DeFi, 거래소 생태계 동향을 보도합니다. Coingape, Todayq, Newsroompost에서 활동했으며, IIMC에서 영어 저널리즘 석사 과정 (PGDP) 을 수료했습니다. 또한 아서 헤이즈, 야트 시우, 오스틴 페데라 등 업계 주요 인사들을 인터뷰한 바 있습니다.
