투자자들은 연준의 금리 제로 인하부터 대폭 삭감까지 모든 가능성에 베팅하고 있다

금리 시장에 폭풍이 몰아치고 있으며, 거래자들은 위험을 무릅쓰지 않고 있습니다. 도널드 트럼프 미국dent 의 공격적인 무역 정책이 시장을 뒤흔들고 경제 전망을 흐리게 하고 있는 가운데, 월가는 연준 정책의 급격한 변화에 대비하기 위해 분주히 움직이고 있습니다.

전 세계 헤지펀드들은 달러 약세를 활용하며 5월에tron​​수익률을 올렸습니다. 여기에는 4월의 글로벌 무역 충격으로 촉발된 변동성이 큰 자산 간 불균형도 포함됩니다.

하지만 주식 시장은 안도감을 주었지만, 원자재와 채권 시장은 위험 요인으로 작용했습니다. 한편, 미국과 일본 등 주요 경제국의 부채 급증에 대한 우려가 다시 불거지면서 채권 시장은 매도세로 돌아섰습니다.

연준의 금리 인상에 대한 시장의 의견이 분분하다

보도에 따르면 스왑 시장은 연말까지 25bp 금리 인하 두 차례를 반영하고 있는 반면, 옵션 거래자들은 금리 인하가 전혀 없거나 0.5bp씩 여러 차례 인하되는 등 모든 가능성에 대비하고 있습니다. 이러한 차이는 트럼프 대통령의 철강 및 알루미늄에 대한 공격적인 관세 정책이 일자리를 위협하고 인플레이션을 부추길 수 있음을 반영합니다.

은행들조차 의견이 분분하다. 골드만삭스는 금리 인하가 2026년까지 미뤄질 것으로 예상하는 반면, 씨티은행은 올해 금리 인하가 있을 것이라고 전망하며 하방 위험에 대비한 헤지 전략을 권고했다.

SOFR 옵션과 국채 시장에서 대규모 베팅이 활발해지고 있습니다. 금리 인하 없는 옵션(no-cut)에 대한 미결제 약정은 25만 건으로 증가했으며, 프리미엄 규모는 2,500만 달러에 달합니다. 초완화적 헤지trac또한 다시 등장했으며, 트레이더들은 연말 이전에 여러 차례 0.5%포인트 금리 인하를 목표로 하는 포지션을 매수하고 있습니다. 이러한 거래는 주로 SFRZ5 풋옵션 트리와 95.875 행사가격 부근의 스프레드에서 이루어지고 있습니다.

보고서에 따르면 SOFR 옵션이 95.625에서 활발하게 거래되고 있으며, 6월, 9월, 12월 만기 옵션 중 가장 거래량이 많은 행사가격이라고 합니다. 이는 거래자들이 상승 헤지와 추가 하락에 대한 복합적인 베팅 전략을 펼치는 시점에 나타나는 현상입니다.

헤지펀드, 3% 수익 기록

JP모건 재무부 고객 설문조사에 따르면 롱 포지션이 2주 만에 최고치를 기록한 반면 숏 포지션은 축소되었습니다. 이는 거시 경제 위험 증가 속에서 듀레이션 전략으로의 전환을 시사합니다. 미국 상품선물거래위원회(CFTC) 자료는 이러한 대규모 포지션 변동이 진행 중일 가능성을 보여줍니다.

보고서에 따르면 헤지펀드와 자산운용사들은 5월 27일까지 한 주 동안 무려 120만 건에 달하는 10년 만기 국채 선물 계약을 매도했습니다. 자산운용사들은 전체 금리 구간에서 순 장기 듀레이션을 대폭 줄여 71만 8천 건에 해당하는 10년 만기 국채를 매도했습니다. 헤지펀드들은 거의 50만 건에 달하는 10년 만기 공매도 포지션을 청산했습니다. 이는 누적적으로 베이시스 포인트당 2,200만 달러에 달하는 장기 익스포저가 사라진 것을 의미합니다.

또 다른 보고서에 따르면 전 세계 헤지펀드는 5월에 3%의 견조한 수익률을 기록했습니다. JP모건 프라임 브로커리지 보고서에 따르면 이로써 연초 대비 수익률은 5%에 달했습니다. 개별 종목 선정 펀드는 3%, 멀티 전략 플랫폼은 2.5%의 수익률을 올렸습니다.

글로벌 디지털 자산 시장은 지난 한 달 동안에도 큰 변동성을 보였습니다. Bitcoin ​​가격은 지난 30일 동안 약 12% 급등했지만, 지난 7일 동안에는 3% 하락했습니다. BTC는 5월 22일 111,900달러를 돌파하며 사상 최고가(ATH)를 경신했습니다. 현재(보도 시점) 비트코인의 평균 거래가는 105,439달러입니다.

최대 알트코인인 Ethereum지난 30일 동안 44% 이상 급등하며 Bitcoin앞질렀습니다. 이더리움은 현재 2,633달러에 거래되고 있으며 거래량은 154억 5천만 달러에 달합니다. 한때 3조 6천억 달러를 돌파했던 암호화폐 시가총액은 현재 약 3조 3천3백억 달러 수준에서 안정세를 보이고 있습니다.