Os traders estão apostando em tudo, desde cortes zero do Fed até cortes profundos
- Traders estão se protegendo contra cortes imprevisíveis das taxas da Fed diante da postura agressiva de Trump no comércio e dos temores crescentes com a dívida.
- Fundos de hedge ganharam 3% em maio ao explorar oscilações cambiais e recuperações do mercado acionário.
- Mercados de criptomoedas apresentaram alta volatilidade em maio: o Bitcoin atingiu US$ 111,9K antes de cair para ~US$ 105K; o Ethereum subiu 44%.
Uma tempestade está se formando no mercado de taxas de juros, e os traders não estão correndo riscos. A postura agressiva de comércio do Presidente dos EUA Donald Trump está abalando os mercados e obscurecendo a perspectiva econômica. No entanto, a Wall Street está correndo para se proteger contra mudanças extremas na política do Federal Reserve.
Os fundos de hedge globalmente obtiveram retornos fortes em maio, capitalizando um dólar em enfraquecimento. Isso inclui desalocações voláteis de ativos cruzados, que foram desencadeadas pelos choques comerciais globais de abril.
No entanto, enquanto as ações ofereceram alívio, as commodities e a renda fixa provaram ser arriscadas. Enquanto isso, os mercados de títulos entraram em modo de venda, com o ressurgimento de preocupações sobre a dívida crescente em grandes economias como os EUA e o Japão.
Mercados divididos sobre os movimentos de taxa do Fed
De acordo com os relatórios, o mercado de swaps ainda precifica dois cortes de 25 pontos base até o final do ano, enquanto os traders de opções estão se preparando para tudo, desde nenhum corte até uma série de cortes de meio ponto. Essa divergência reflete como a agressiva política de tarifas sobre aço e alumínio pode interromper empregos e alimentar a inflação.
Até mesmo os bancos estão divididos. O Goldman Sachs vê cortes de juros adiados até 2026. Por outro lado, o Citi afirma que os cortes de juros estão chegando este ano e recomenda hedge para riscos de baixa.
Grandes apostas estão se formando em Opções SOFR e Títulos do Tesouro. O interesse aberto nas apostas de "sem corte" subiu para 250.000 contratos, valendo US$ 25 milhões em prêmio. Os hedges ultra-dovish também voltaram, e os traders estão comprando posições que visam múltiplos cortes de meio ponto antes do final do ano. Isso ocorre principalmente na árvore de puts SFRZ5 e nos spreads em torno do strike de 95,875.
O relatório mencionou que as opções SOFR estão em alta em 95,625, sendo o strike mais movimentado nos vencimentos de junho, setembro e dezembro. Isso ocorre quando os traders constroem apostas em camadas tanto para proteção de alta quanto para cortes mais profundos.
Hedge funds obtêm ganhos de 3%
Uma pesquisa de clientes de Tesouro do JPMorgan mostrou que as posições longas subiram para o máximo de duas semanas, enquanto as apostas short foram reduzidas. Isso sugeriu uma inclinação para a duração em meio ao aumento do risco macro. Dados da Comissão de Negociação de Futuros de Mercadorias (CFTC) indicam que uma grande reestruturação de posicionamento pode estar em curso.
O relatório acrescentou que hedge funds e gestores de ativos despejaram um enorme equivalente a 1,2 milhão de futuros de notas de 10 anos na semana até 27 de maio. Os gestores de ativos reduziram a duração líquida em toda a curva, despejando o equivalente a 718.000 notas de 10Y. Os hedge funds desfez quase meio milhão de shorts de 10Y. Isso representa cumulativamente US$ 22 milhões por ponto base de exposição no final da curva eliminados.
Outro relatório mencionou que hedge funds globalmente registraram um sólido ganho de 3% em maio. Isso elevou os retornos acumulados no ano para 5%, segundo uma nota de corretagem prime do JPMorgan. Os fundos de seleção de ações retornaram 3%, enquanto as plataformas de multi-estratégia marcaram 2,5%.
O mercado global de ativos digitais também testemunhou uma enorme volatilidade ao longo do último mês. o preço do Bitcoin subiu cerca de 12% nos últimos 30 dias, enquanto caiu 3% nos últimos 7 dias. O BTC atingiu seu novo máximo histórico (ATH) acima de US$ 111.900 em 22 de maio. A maior criptomoeda está sendo negociada a um preço médio de US$ 105.439 no momento da impressão.
Ethereum, a maior altcoin, subiu mais de 44% nos últimos 30 dias, superando o Bitcoin. O ETH está sendo negociado a US$ 2.633 com um volume de US$ 15,45 bilhões. A capitalização de mercado cripto cumulativa, que atingiu a marca de US$ 3,6 trilhões, agora se estabilizou em torno de US$ 3,33 trilhões.
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Ashish Kumar
Ashish Kumar é jornalista de cripto e finanças com oito anos de experiência em redações. Ele cobre o que acontece com os mercados de cripto, regulação, DeFi e ecossistemas de exchanges. Trabalhou na Coingape, Todayq e Newsroompost. Ashish possui pós-graduação em Jornalismo Inglês pelo IIMC. Também entrevistou figuras do setor, incluindo Arthur Hayes, Yat Siu, Austin Federa e outros.
