Os investidores estão apostando em tudo, desde zero cortes nas taxas de juros do Fed até cortes profundos

Uma tempestade está se formando no mercado de taxas de juros, e os investidores não estão dispostos a correr riscos. A postura agressiva do presidente dos EUA, Donald Trump,dent ao comércio está abalando os mercados e obscurecendo as perspectivas econômicas. No entanto, Wall Street está se esforçando para se proteger contra mudanças extremas na política do Federal Reserve.

Os fundos de hedge em todo o mundo obtiveramtronretornos em maio, capitalizando sobre a desvalorização do dólar. Isso inclui distorções voláteis entre diversos ativos, que foram desencadeadas pelos choques do comércio global em abril.

Contudo, embora as ações tenham oferecido alívio, as commodities e a renda fixa se mostraram arriscadas. Enquanto isso, os mercados de títulos entraram em onda de vendas, à medida que ressurgiram as preocupações com o endividamento crescente em grandes economias como os EUA e o Japão.

Mercados divididos sobre mudanças nas taxas de juros do Fed

Segundo relatos, o mercado de swaps ainda precifica dois cortes de 25 pontos-base até o final do ano, enquanto os operadores de opções se preparam para tudo, desde nenhum corte até uma série de reduções de meio ponto percentual. Essa divergência reflete como as políticas agressivas de tarifas sobre aço e alumínio podem afetar empregos e alimentar a inflação.

Até mesmo os bancos estão divididos. O Goldman Sachs prevê cortes nas taxas de juros apenas em 2026. Por outro lado, o Citi afirma que os cortes ocorrerão ainda este ano e recomenda proteção contra riscos de queda.

Grandes apostas estão se consolidando em opções SOFR e títulos do Tesouro. O interesse em aberto em apostas "sem corte" subiu para 250.000trac, totalizando US$ 25 milhões em prêmios. As estratégias de hedge ultra-dovish também estão de volta, e os investidores estão comprando posições que visam múltiplos cortes de meio ponto percentual antes do final do ano. Isso se concentra principalmente na árvore de opções de venda SFRZ5 e em spreads em torno do preço de exercício de 95,875.

O relatório mencionou que as opções SOFR estão em alta em 95,625 e são o strike mais procurado entre os vencimentos de junho, setembro e dezembro. Isso ocorre quando os traders criam apostas em camadas, buscando tanto proteção contra altas quanto cortes mais profundos.

Fundos de hedge registram ganhos de 3%

Uma pesquisa com clientes do Departamento do Tesouro do JPMorgan mostrou que as posições compradas atingiram o maior patamar em duas semanas, enquanto as posições vendidas foram reduzidas. Isso sugere uma inclinação para a duração em meio ao crescente risco macroeconômico. Dados da Commodity Futures Trading Commission (CFTC) indicam que uma grande reestruturação de posicionamento pode estar em curso.

O relatório acrescentou que fundos de hedge e gestores de ativos se desfizeram de um volume massivo de 1,2 milhão de contratos futuros equivalentes a títulos de 10 anos na semana encerrada em 27 de maio. Os gestores de ativos reduziram drasticamente a duração líquida de longo prazo em toda a curva, desfazendo-se do equivalente a 718.000 títulos de 10 anos. Os fundos de hedge desfizeram quase meio milhão de posições vendidas em títulos de 10 anos. Isso representa uma perda cumulativa de US$ 22 milhões por ponto-base de exposição de longo prazo.

Outro relatório mencionou que os fundos de hedge globais registraram um sólido ganho de 3% em maio. Isso elevou os retornos acumulados no ano para 5%, segundo uma nota da corretora JPMorgan. Os fundos de seleção de ações renderam 3%, enquanto as plataformas multiestratégia alcançaram 2,5%.

O mercado global de ativos digitais também testemunhou flutuações significativas ao longo do último mês. Bitcoin O preço subiu cerca de 12% nos últimos 30 dias, enquanto caiu 3% nos últimos 7 dias. O BTC atingiu sua nova máxima histórica (ATH) acima de US$ 111.900 em 22 de maio. A principal criptomoeda está sendo negociada a um preço médio de US$ 105.439 no momento da publicação desta notícia.

Ethereum, a maior altcoin, teve uma valorização de mais de 44% nos últimos 30 dias, superando Bitcoin. O ETH está sendo negociado a US$ 2.633, com um volume de US$ 15,45 bilhões. A capitalização de mercado acumulada das criptomoedas, que chegou a atingir a marca de US$ 3,6 trilhões, agora se estabilizou em torno de US$ 3,33 trilhões.