Los traders apuestan por todo, desde cero recortes de la Fed hasta recortes profundos
- Los traders se protegen contra recortes impredecibles de las tasas de la Fed por la postura comercial agresiva de Trump y los temores crecientes por la deuda.
- Los fondos de cobertura ganaron un 3% en mayo aprovechando los movimientos cambiarios y el rebote de las acciones.
- Los mercados de criptomonedas experimentaron alta volatilidad en mayo: Bitcoin alcanzó los 111.900 dólares antes de caer a ~105.000 dólares; Ethereum subió un 44%.
Se está gestando una tormenta en el mercado de tipos de interés, y los traders no están tomando riesgos. La postura agresiva en materia comercial del presidente de EE. UU., Donald Trump, está sacudiendo los mercados y nublando las perspectivas económicas. Sin embargo, Wall Street se apresura a cubrirse contra cambios extremos en la política de la Reserva Federal.
Los fondos de cobertura a nivel mundial obtuvieron fuertes rendimientos en mayo al capitalizar un dólar debilitado. Esto incluye desalineaciones volátiles en activos cruzados, que fueron desencadenadas por los choques comerciales globales de abril.
Sin embargo, mientras que las acciones ofrecieron alivio, los commodities y los ingresos fijos resultaron riesgosos. Mientras tanto, los mercados de bonos entraron en modo de venta a medida que resurgieron las preocupaciones por la deuda creciente en economías importantes como EE. UU. y Japón.
Los mercados se dividen sobre los movimientos de tipos de la Fed
Según los informes, el mercado de swaps aún precifica dos recortes de 25 puntos básicos para finales de año, mientras que los traders de opciones se preparan para todo, desde cero recortes hasta una serie de recortes de medio punto. Esta divergencia refleja cómo la agresiva postura de Trump sobre las políticas arancelarias sobre el acero y el aluminio podría interrumpir los empleos y avivar la inflación.
Incluso los bancos están divididos. Goldman Sachs ve retrasados los recortes de tipos hasta 2026. Por otro lado, Citi dice que los recortes de tipos llegarán este año y recomienda cubrirse contra riesgos a la baja.
Se están construyendo grandes apuestas en las opciones de SOFR y en los bonos del Tesoro. El interés abierto en las apuestas de «sin recorte» ha aumentado a 250.000 contratos, valorados en 25 millones de dólares en prima. Las coberturas ultra-dovish también han regresado, y los traders están comprando posiciones que apuntan a múltiples recortes de medio punto antes de finales de año. Esto se encuentra principalmente en el árbol de putas SFRZ5 y en los spreads alrededor del strike de 95.875.
El informe mencionó que las opciones de SOFR están muy activas en 95.625, y son el strike más concurrido en los vencimientos de junio, septiembre y diciembre. Esto ocurre cuando los traders construyen apuestas en capas tanto para protección al alza como para recortes más profundos.
Los fondos de cobertura obtienen ganancias del 3%
Una encuesta de clientes de Tesoro de JPMorgan mostró que las posiciones largas aumentaron a un máximo de dos semanas, mientras que las apuestas cortas se redujeron. Esto sugirió una inclinación hacia la duración ante el creciente riesgo macro. Los datos de la Comisión de Comercio de Futuros de Materias Primas (CFTC) muestran que podría estar en marcha un gran cambio de posicionamiento.
Añadió que los fondos de cobertura y los gestores de activos vendieron una enorme cantidad equivalente a 1,2 millones de futuros de bonos a 10 años en la semana hasta el 27 de mayo. Los gestores de activos redujeron la duración neta larga a lo largo de la curva, vendiendo el equivalente a 718.000 bonos a 10 años. Los fondos de cobertura deshicieron casi medio millón de posiciones cortas a 10 años. Eso es acumulativamente 22 millones de dólares por punto básico de exposición al extremo largo eliminados.
Otro informe mencionó que los fondos de cobertura a nivel mundial registraron una sólida ganancia del 3 % en mayo. Esto empujó los rendimientos acumulados del año al 5 %, según una nota de corretaje principal de JPMorgan. Los fondos de selección de acciones obtuvieron un rendimiento del 3 %, mientras que las plataformas de múltiples estrategias alcanzaron el 2,5 %.
El mercado global de activos digitales también experimentó una fluctuación masiva durante el mes pasado. el precio de Bitcoin aumentó alrededor de un 12 % en los últimos 30 días, mientras que cayó un 3 % en los últimos 7 días. BTC llegó a alcanzar su nuevo máximo histórico (ATH) por encima de 111.900 dólares el 22 de mayo. La criptomoneda más grande se negocia a un precio promedio de 105.439 dólares al momento de la redacción de este artículo.
Ethereum, la mayor altcoin, aumentó más de un 44 % en los últimos 30 días, superando a Bitcoin. ETH se negocia a 2.633 dólares con un volumen de 15.450 millones de dólares. La capitalización de mercado cripto acumulativa, que llegó a la marca de 3,6 billones de dólares, ahora se ha estabilizado en alrededor de 3,33 billones de dólares.
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Ashish Kumar
Ashish Kumar es periodista especializado en criptomonedas y finanzas con ocho años de experiencia en redacciones. Cubre lo que ocurre en los mercados de criptomonedas, la regulación, DeFi y los ecosistemas de exchanges. Ha trabajado en Coingape, Todayq y Newsroompost. Ashish posee un PGDP en Periodismo Inglés del IIMC. También ha entrevistado a figuras del sector como Arthur Hayes, Yat Siu, Austin Federa y más.
