トレーダーはFRBのゼロ利下げから大幅な利下げまであらゆるものに賭けている

金利市場には嵐が吹き荒れており、トレーダーはリスクを冒すつもりはない。ドナルド・dent 米大統領の強硬な貿易政策スタンスは市場を揺るがし、経済見通しに暗雲を垂れ込めている。しかし、ウォール街は連邦準備制度理事会（FRB）の政策の急激な転換に備え、ヘッジに奔走している。.

ヘッジファンドは、ドル安の波に乗り、5月に世界中でtronリターンを獲得しました。これには、4月の世界的な貿易ショックによって引き起こされた、不安定な資産間の乖離も含まれます。.

しかし、株式市場が安心材料となった一方で、コモディティと債券市場はリスクが高いことが分かりました。一方、米国や日本といった主要経済国の債務急増に対する懸念が再燃し、債券市場は売り圧力に転じました。.

市場はFRBの金利変更をめぐり分裂

報道によると、スワップ市場では年末までに25ベーシスポイントの利下げが2回織り込まれている一方、オプション取引市場では利下げなしから0.5ポイントずつの小幅な利下げまで、あらゆる可能性を想定している。こうした見方の乖離は、トランプ政権の鉄鋼・アルミニウムに対する強硬な 関税政策が 雇用を混乱させ、インフレを加速させる可能性を反映している。

銀行間でも意見が分かれている。ゴールドマン・サックスは利下げが2026年まで延期されると予想している。一方、シティは年内に利下げが行われると予想し、下振れリスクへのヘッジを推奨している。.

SOFRオプションと国債に大規模な投資が集まっている。「利下げなし」の建玉は25万枚に達し、プレミアムは2,500万ドルに上る。超ハト派的なtracも復活し、トレーダーは年末までに複数回の0.5ポイントの利下げを狙うポジションに買いを入れている。これは主にSFRZ5プットツリーで、スプレッドは95.875の権利行使価格付近となっている。.

レポート に よると、SOFRオプションは95.625で高騰しており、6月、9月、12月の期間で最も混雑している権利行使価格となっている。これは、トレーダーが上値防衛と利下げ幅拡大の両方に重層的な賭けをする際に役立つ。

ヘッジファンドは3%の利益を獲得

JPモルガン・トレジャリーの顧客調査によると、ロングポジションは2週間ぶりの高水準に上昇し、ショートポジションは縮小した。これは、マクロリスクの高まりを背景に、デュレーション重視の姿勢が高まっていることを示唆している。商品先物取引委員会（CFTC）のデータは、ポジション戦略に大きな変化が生じている可能性を示唆している。.

さらに、ヘッジファンドと資産運用会社は5月27日までの週に、10年債先物相当の120万枚を大量に売却したと付け加えた。資産運用会社はカーブ全体でネットロング・デュレーションを削減し、10年債71万8000枚相当を売却した。ヘッジファンドは10年債のショートを約50万枚解消した。これは、長期金利のエクスポージャー1ベーシスポイントあたり累計2200万ドルの減少に相当する。.

別のレポートによると、ヘッジファンドは5月に世界全体で3%の堅調なリターンを記録した。JPモルガンのプライムブローカーのレポートによると、年初来のリターンは5%に達した。株式選択型ファンドは3%、マルチ戦略プラットフォームは2.5%のリターンを記録した。.

世界のデジタル資産市場も、先月を通して大きな変動を経験しました。 Bitcoin 価格は 過去30日間で約12%上昇しましたが、過去7日間では3%下落しました。5月22日には、史上最高値（ATH）となる11万1900ドルを超えました。最大の仮想通貨であるビットコインの平均価格は、本稿執筆時点で10万5439ドルです。

最大のアルトコインであるEthereum、過去30日間で44%以上急騰し、 Bitcoinを上回りました。ETHは現在2,633ドルで取引されており、取引量は154億5000万ドルです。暗号資産の累計時価総額は3兆6000億ドルに達しましたが、現在は3兆3300億ドル程度で落ち着いています。.