Händler wetten auf alles von Null Zinssenkungen der Fed bis zu tiefen Kürzungen
- Händler hedgen gegen unvorhersehbare Zinssenkungen der Fed angesichts von Trumps aggressiver Handelspolitik und steigenden Schuldenängsten.
- Hedgefonds erzielten im Mai eine Rendite von 3 %, indem sie Währungsschwankungen und Erholungen an den Aktienmärkten ausnutzten.
- Die Kryptomärkte verzeichneten im Mai hohe Volatilität: Bitcoin erreichte vor einem Rückgang auf ca. 105.000 $ einen Höchststand von 111.900 $; Ethereum stieg um 44 %.
Im Zinsmarkt braut sich ein Sturm zusammen, und die Händler gehen keine Risiken ein. Die aggressive Handelsposition von US-Präsident Donald Trump bringt die Märkte ins Wanken und trübt die wirtschaftliche Aussichten. Allerdings versucht Wall Street verzweifelt, sich gegen extreme Verschiebungen in der Politik der Federal Reserve abzusichern.
Hedgefonds weltweit erzielten im Mai starke Renditen, da sie von einem nachlassenden Dollar profitierten. Dazu gehörten volatile Cross-Asset-Dislokationen, die durch die globalen Handelserschütterungen im April ausgelöst wurden.
Während Aktien jedoch Erleichterung boten, erwiesen sich Rohstoffe und festverzinsliche Wertpapiere als riskant. In der Zwischenzeit gerieten die Anleihemärkte in eine Verkaufsphase, da die Bedenken über die steigende Verschuldung in großen Volkswirtschaften wie den USA und Japan wieder aufkamen.
Märkte gespalten über Zinsbewegungen der Fed
Berichten zufolge preist der Swaps-Markt immer noch zwei Zinssenkungen um 25 Basispunkte bis Jahresende ein, während Optionshändler auf alles von gar keinen Senkungen bis hin zu einer Reihe von halben Prozentpunkten-Kürzungen vorbereitet sind. Diese Diskrepanz spiegelt wider, wie Trumps aggressive Zollpolitik bei Stahl und Aluminium Arbeitsplätze stören und die Inflation anheizen könnte.
Selbst die Banken sind gespalten. Goldman Sachs sieht Zinssenkungen bis 2026 verzögert. Citi hingegen sagt, dass Zinssenkungen noch in diesem Jahr kommen werden, und empfiehlt Absicherungen gegen Abwärtsrisiken.
Große Wetten bauen sich in SOFR-Options und Staatsanleihen auf. Das offene Interesse an „No-Cut“-Wetten ist auf 250.000 Kontrakte gestiegen, was einem Prämienwert von 25 Millionen US-Dollar entspricht. Die ultra-dovishen Absicherungen sind ebenfalls zurück, und Händler kaufen Positionen, die auf mehrere halbe Prozentpunktkürzungen bis Jahresende abzielen. Dies betrifft hauptsächlich den SFRZ5 Put Tree und Spreads um den Strike von 95,875.
Die Bericht erwähnte, dass die SOFR-Options bei 95,625 stark nachgefragt sind und der am dichtesten besetzte Strike über die Tenors Juni, September und Dezember hinweg ist. Dies geschieht, wenn Händler geschichtete Wetten sowohl auf Aufwärtsschutz als auch auf tiefere Senkungen aufbauen.
Hedgefonds verzeichnen 3% Gewinne
Eine Umfrage unter Treasury-Kunden von JPMorgan zeigte, dass die Long-Positionen auf ein Zwei-Wochen-Hoch stiegen, während Short-Wetten reduziert wurden. Dies deutete auf eine Tendenz zur Duration bei wachsendem makroökonomischem Risiko hin. Daten der Commodity Futures Trading Commission (CFTC) zeigen, dass ein massives Positions-Shakeup im Gange sein könnte.
Es wurde hinzugefügt, dass Hedgefonds und Asset-Manager in der Woche bis zum 27. Mai massive 1,2 Millionen 10-Jahres-Anleihe-Futures-Äquivalente abgestoßen haben. Asset-Manager reduzierten die Netto-Long-Duration über die Kurve hinweg und stießen das Äquivalent von 718.000 10-Jahres-Anleihen ab. Hedgefonds lösten fast eine halbe Million 10-Jahres-Shorts auf. Das entspricht kumulativ 22 Millionen US-Dollar pro Basispunkt an Long-End-Exposure, die verschwunden sind.
Ein weiterer Bericht erwähnte, dass Hedgefonds weltweit im Mai einen soliden Gewinn von 3 % verbuchten. Dies drückte die Year-to-Date-Renditen auf 5 %, laut einem JPMorgan Prime-Brokerage-Notiz. Stock-Picking-Fonds erzielten 3 %, während Multi-Strategy-Plattformen 2,5 % notierten.
Der globale digitale Asset-Markt erlebte auch im vergangenen Monat massive Schwankungen. Bitcoin-Preis stieg in den letzten 30 Tagen um rund 12 %, während er in den letzten 7 Tagen um 3 % fiel. BTC erreichte am 22. Mai sein neues Allzeithoch (ATH) von über 111.900 US-Dollar. Die größte Kryptowährung notiert zum Zeitpunkt der Drucklegung durchschnittlich bei 105.439 US-Dollar.
Ethereum, die größte Altcoin, stieg in den letzten 30 Tagen um mehr als 44 % und übertraf damit Bitcoin. ETH notiert bei 2.633 US-Dollar mit einem Volumen von 15,45 Milliarden US-Dollar. Die kumulative Krypto-Marktkapitalisierung, die die Marke von 3,6 Billionen US-Dollar erreichte, hat sich nun bei rund 3,33 Billionen US-Dollar beruhigt.
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Ashish Kumar
Ashish Kumar ist ein Krypto- und Finanzjournalist mit acht Jahren Erfahrung in der Nachrichtenredaktion. Er berichtet über Entwicklungen in den Kryptomärkten, Regulierungen, DeFi und Ökosysteme von Börsen. Er arbeitete für Coingape, Todayq und Newsroompost. Ashish besitzt einen PGDP in englischer Journalistik vom IIMC. Zudem interviewte er Branchenexperten wie Arthur Hayes, Yat Siu, Austin Federa und weitere.
