한국, 상장기업 대상 암호화폐 재무 관리 간편 절차 차단

한국 거래소(KRX)는 7월 2일 코스닥 상장 기업이 상장 후 은밀하게 기술 사업을 암호화폐 투자로 전환하는 것을 막기 위해 상장 규정을 변경했다고 발표했습니다. 아시아 최대 증시 중 하나인 코스닥 시장에서 시행되는 이번 규정은 전 세계 기업들이 현금 Bitcoin 이나 기타 암호화폐 cash 전달합니다. KRX는 기업들이 투자자들의 사전 고지나 감독 없이 사업 방향을 변경하는 것을 방지하기 위해 이러한 조치를 도입했습니다.

새로운 규정에 따르면, 코스닥에 기술주 특별상장 프로그램을 통해 상장한 기업이 상장일로부터 5년 이내에 주력 사업을 변경할 경우, 사업 변경으로 인한 상장폐지 심사 대상이 됩니다. 이는 한국거래소(KRX)가 7월 2일 발표한 내용입니다. 개정된 규정은 7월 2일부터 발효되었으며, 이후 암호화폐 관련 사업 변경은 상장폐지 심사 대상에 포함됩니다.

코스닥, 기술주 상장 요건 강화

KRX 관계자는 한 가지 사례를 들었다. 기술 예외 상장 절차를 활용하여 상장한 한 생명공학 회사가 사업 경영권을 해외 디지털 자산 회사에 넘기고 암호화폐 투자 회사로 탈바꿈했다는 것이다.

KRX는 해당 회사가 사업 방향을 전환하면서 최초 상장 승인 당시의 근거가 훼손되었다고 발표했습니다. 다시 말해, KRX는 이 회사가 생명공학 기업으로서의 기술적 특성과 성장 전망을 바탕으로 상장 승인을 받았지만, 현재의 사업 전략으로 인해 암호화폐 투자 수단으로 변모하면서 더 이상 그러한 특성과 전망에 기반한 승인을 기대할 수 없다고 결론 내렸습니다.

기술 예외 제도는 기술력은 뛰어나지만 매출이 제한적인 기업들이 자본 시장에 접근할 수 있도록 2015년에 도입되었습니다tron과 코스닥한국거래소에 상장된 기업 중 알테오젠과 레인보우 로보틱스가 대표적인 성공 사례이며, 이 두 회사는 현재 시가총액 기준으로 코스닥에서 가장 큰 기업들 중 하나입니다.

이 절차는 공인 평가 기관의 기술 평가를 통과한 기업이 기존의 수익성 요건을 충족하지 않고도 자본 시장에 접근할 수 있도록 합니다. 이러한 기업들은 기술 상용화에 투자하는 동안 특정 상장 폐지 요건으로부터 3년에서 5년의 유예 기간을 부여받습니다. 앞서 Cryptopolitan 한국 금융위원회가 가격 조작 혐의로 '김치 코인'을 거래하는 고래 투자자들을 조사하고 있다고 보도했습니다

최근 자료 에 따르면, 2022년부터 2024년까지의 전망치를 기준으로 기업공개(IPO) 가격을 책정받은 코스닥 105대 기업 중 88.6%가 기술주 예외 조항을 활용한 것으로 나타났습니다. 금융감독원에 따르면, 이들 기업 중 79.1%는 예상 매출, 영업이익, 순이익을 달성하지 못했으며, 이는 기술주 예외 조항을 통한 증자를 뒷받침한 기술 성장 가정의 타당성에 대한 규제 당국의 우려를 낳고 있습니다.

KRX, DAT 기업에 대한 장악력 강화

KRX의 이번 발표는 Strategy(구 MicroStrategy)가 개척하고 일본의 Metaplanet이 모방한 DAT(디지털 자산 재무) 개념을 비즈니스 모델에 성공적으로 도입한 기업들이 늘어나는 추세에 맞춰 나왔습니다. 2025년 7월 코스닥 상장 기업인 SGA를 인수하며 설립된 Bitplanet과 같은 기업들은 현재 Bitcoin 재무제표에 포함하고 있으며, 앞으로 더 많은 비트코인 ​​자산을 매입할 계획인 것으로 알려져 있습니다.

이러한 DAT 기업들을 압박하는 두 가지 요인이 있습니다. 첫째, 새로운 사업 전환 규정은 상장 당시 특정 목적을 가지고 상장했다가 이후 암호화폐 사업으로 전환한 기업에 불이익을 줍니다. 둘째, 개정된 시가총액 요건에 따라 코스닥 상장 기업은 2026년 하반기에 최소 200억 달러의 시가총액을 달성해야 하며, 2027년 1월부터는 300억 달러로 상향 조정될 예정이라고 조선일보가 보도했습니다. 만약 기업이 30거래일 연속으로 해당 최소 시가총액 기준에 미달할 경우, '관리 대상 주식'으로 지정되어 90일 이내에 회복해야 하며, 그렇지 않을 경우 상장 폐지될 가능성이 있습니다.

새로운 최소 시가총액 기준은 한국에 상장된 수많은 암호화폐 관련 기업들에게 추가적인 압박을 가하고 있습니다. 비트맥스는 6월 말 기준 시가총액이 131억 위안으로 이 기준을 위반하고 있습니다. 그러나 파라탁시스 Ethereum 과 비트플래닛은 현재 최소 기준을 충족하고 있으며, 내년 1월로 예정된 차기 최소 기준에는 미치지 못하고 있어, 두 회사 모두 새로운 최대 시가총액 기준을 준수하기 위해서는 현재 시가총액을 유지하거나 늘려야 할 것으로 보인다고 조선일보는 보도했습니다.

이러한 변화들이 누적되면서 암호화폐 재무 전략을 실행하려는 기업들의 규제 절차가 크게 축소되었습니다. 기술주상시공으로 상장한 한국 기업들은 이제 원래 상장 목적이었던 기술 사업 운영과 관련해 규제 당국의 심사를 받게 되었습니다. 또한, 규정 준수를 위해 유지해야 하는 강화된 자본금 요건과 관련된 규제 심사에도 직면하게 될 것입니다. 이러한 개혁 조치들은 기술주상시공 예외 경로를 활용하여 궁극적으로 암호화폐 재무 사업으로 전환하려는 기업들의 선택지를 크게 줄입니다.

한국, 상장폐지 속도 높여

개정된 상장 폐지 면제 규정에는 기술 예외 기업이 유예 기간 동안 기업 가치 증대 계획을 공개해야 한다는 내용이 포함되어 있으며, 이는 기존의 "상장 폐지 면제 조건 없음" 규정을 대체합니다. 서울경제신문에 따르면, 한국거래소는 첨단 로봇, 사이버 보안, 한국산 콘텐츠 관련 업종에 대한 상장 심사 기준을 추가하고, 2026년 하반기에는 방위산업까지 확대할 예정 입니다.

서울경제신문에 따르면 한국거래소는 주가순자산비율(P/B)이 낮은 기업에 대한dent 인 공시 시스템을 구축하고, 실질적인 상장폐지 심사 절차를 3단계에서 2단계로 단축했으며, 개선 기간 최대치를 2년에서 1년으로 줄였다. 이러한 변화는 실적 부진 기업에 대한 결정을 신속하게 내리고, 상장 기업들이 주주 가치를 높이고tron기업 지배구조를 구축하도록 장려하기 위한 것이다.

코스닥 30주년 기념행사에서 김성천 한국거래소 공시시스템팀장은 "이번 시가총액 규모에서 약 50개 기업이 상장폐지될 것으로 예상된다"고 밝혔다. 서울경제신문에 따르면, 관리형 주식의 경우 8월부터 상장폐지가 시작될 수 있다.