한국, 기업 암호화폐 투자 문 열되지만 거래소 규제 강화

한국 규제당국은 상장 기업 및 전문 투자 기관이 자기자본의 최대 10%를 암호화폐에 투자하는 것을 허용하는 방안을 검토 중이며, 이는 이전 5%의 제한을 두 배로 늘릴 수 있습니다.

기업의 암호화폐 투자 금지 9년 만의 해제는 1월 11일 발표되었지만, 업계 관계자들이 할당 한도에 실망을 표현하며 기대는 오래가지 못했습니다.

한국 기업 암호화폐 고문인 Rich O는 Cryptopolitan과의 인터뷰에서 이번 조치가 개선으로 간주되지만, 한도가 기업의 참여를 제한할 것이라고 믿고 있다고 말했습니다.

그는 5%의 한도는 비현실적이라고 말했습니다. 가격 변동성과 통합된 현금 및 암호화폐 회계 처리로 인해 기업들이 의도치 않게 한도를 초과할 수 있기 때문입니다.

“비트코인 가격이 크게 상승하면 제한 사항 준수를 위해 매도가 강요될 수 있습니다. 암호화폐의 정의적 특징이 변동성과 지속적인 가격 변동인 점을 고려할 때, 이는 매우 바람직하지 않은 규칙입니다.”

Rich O는 당국이 공개 상장된 기업들이 2025년에 Strategy로 사명 변경한 마이크로스트래티지(MicroStrategy)와 유사한 암호화폐 전략을 채택하는 것을 두려워한다고 의심합니다. 이 회사는 보고된 바에 따르면 65만 비트코인을 보유한 세계 최대 기업 비트코인 보유자입니다.

그는 정부가 향후 몇 년 동안 한도를 상향 조정할 것으로 예상합니다.

기업 생존을 위한 암호화폐

Iris (Sungyoun) Park는 한국 웹3 컨설팅firm DELV의 공동 창립자이자 암호화폐 전문 변호사입니다. 그녀는 Cryptopolitan과의 인터뷰에서 디지털 자산으로 포트폴리오를 다각화하려는 기업의 막대한 관심사가 있다고 말했습니다.

“다각화는 오늘날 기업의 생존을 위해 절대적으로 중요합니다. 한국에서는 집값과 금값이 급등하는 반면 비트코인 가격은 그렇지 않은 등 자산 가치의 지속적인 불균형을 경험하고 있습니다.”

그녀는 한국 기업들이 암호화폐 보유뿐만 아니라 국제 무역 정산을 위해 스테이블코인도 보유하는 데 관심이 많다고 말했습니다.

“암호화폐는 글로벌 비즈니스의 최신 동향을 파악하는 수단이라는 데 공통된 이해가 있습니다.”

하지만 Park는 국가가 경제 성장 전략의 일환으로 스팟 비트코인 ETF 거래를 도입하면서 당국이 자본 한도를 급히 상향하려는 것은 아니라고 반드시 동의하지는 않습니다.

공공재로서의 암호화폐 인프라

Korean 당국은 암호화폐를 금융 시스템에 신중하게 통합하고 있습니다. 그러나 암호화폐 인프라 소유권을 둘러싼 비대칭성이 커지고 있다는 우려가 있습니다. 정부는 주요 주주 지분을 암호화폐 거래소에서 15%에서 20% 사이로 제한한다는 논란의 계획입니다.

금융위원회(FSC)는 한도가 이해상충을 피하는 데 도움이 될 것이라고 말했습니다. FSC 위원장 이오원(Eog Weon Lee)은 암호화폐 거래소가 공공 인프라의 형태가 되었으며, 이들이 수행하는 공공 역할에 따라 거버넌스 기준을 맞추기 위해 한도가 필요하다고 설명했습니다.

“암호화폐 거래소가 이제 공식적으로 금융 시스템의 일부로 인정받았으므로, 그들의 지위에 부합하는 거버넌스 구조를 만들어야 합니다.”라고 이씨는 1월 28일 기자회견에서 강조했습니다.

스테이블코인 영토 전쟁

Rich O는 이번 조치가 사용자 보호보다는 향후 KRW 스테이블코인의 분배에 대한 통제에 관한 것이라고 강조했습니다.  

“정부 기관들은 업비트와 빗썸과 같은 몇몇 암호화폐 거래소만이 향후 KRW 스테이블코인 배포에서 주요 통제력을 갖는 것을 원하지 않습니다.”

그는 이 정책이 주요 주주들의 영향을 약화시키려는 시도라고 말했습니다.

“소수 주주로 분할하여 소유권을 다각화함으로써 암호화폐 거래소의 협상이나 통제를 더 쉽게 만들고자 합니다.”라고 리치 오가 말했습니다.

이 제안은 한국 최대 암호화폐 거래소인 Dunamu의 공동 창립자이자 운영자이자 Dunamu의 기존 25% 지분의 10%를 매도해야 하는 Chi Hyung Song에게 약 3조 원에 해당하는 지분 매도를 강요할 수 있습니다.

소유권 한도는 한국 인터넷 거대 기업인 Naver가 Dunamu를 인수하여 Dunamu 주식의 100%를 통제하게 되는 계획을 저지할 수도 있습니다.

글로벌 규범을 거스르는 소유권 제한

주주 한도는 강한 비판 을 받았습니다. 이는 한국의 5대 암호화폐 거래소를 대표하는 Digital Asset eXchange Alliance(DAXA)의 비판입니다. 그들은 이 제한이 산업의 성장을 저해할 것이라고 말했습니다.

한국의 국회에서 학자 그룹은 이 한도를

인천대학교 윤경김(Yoon Kyung Kim) 교수는 다양한 소유권 기반은 일반적으로 기업이 성장하고 자본을 조달하면서 자연스럽게 형성되는 것이지, 초기부터 부과되는 것이 아니라고 말했습니다.

혁신이 위기에 처하다

그는 인위적으로 주주 지분 제한을 주문하면 관리 불확실성이 증가하고 대규모 투자 결정이 지연되며, 궁극적으로 국가 경쟁력과 한국의 핀테크 혁신 생태계가 약화될 수 있다고 말했습니다. 

성균관대학교의 천우문(Cheol Woo Moon) 교수는 주주들이 지분을 매도하도록 강요하는 것은 사기업가의 권리 침해에 해당할 수 있으며 법적 분쟁과 헌법 소원으로 이어질 수 있다고 덧붙였습니다.

기업 암호화폐 분석가인 Rich O는 이 제안이 힘을 얻을 것이라고 믿지 않습니다. 그러나 FSC 의장인 Eok Won Lee는 암호화폐 거래소 주주 한도 도입을 이행할 의사가 있다고 말했습니다.