كوريا الجنوبية تفتح الباب أمام العملات المشفرة للشركات، لكنها تشدد القواعد الخاصة بالبورصات

يدرس المنظمون في كوريا الجنوبية السماح للشركات المدرجة وشركات الاستثمار المحترفة باستثمار ما يصل إلى 10٪ من رأس مالها في العملات المشفرة، مما قد يضاعف الحد السابق البالغ 5٪.

تم الإعلان عن انتهاء الحظر الذي دام تسع سنوات على استثمار الشركات في العملات المشفرة في 11 يناير، لكن الحماس لم يدم طويلاً حيث أعرب العاملون في هذا المجال عن خيبة أملهم من الحد الأقصى للتخصيص.

قال ريتش أو، مستشار العملات المشفرة للشركات الكورية الجنوبية، Cryptopolitan إنه على الرغم من أن هذه الخطوة تعتبر تحسناً، إلا أنه يعتقد أن الحد الأقصى سيقيد مشاركة الشركات.

وقال إن تحديد سقف بنسبة 5% أمر غير عملي لأن تقلب الأسعار والمحاسبة المتكاملة cash والعملات المشفرة قد تدفع الشركات، دون قصد، إلى تجاوز الحد المسموح به.

"إذا ارتفع سعر bitcoin بشكل ملحوظ، فإن الالتزام بالحد الأقصى قد يجبر على البيع. إنها ليست قاعدة جيدة، بالنظر إلى أن السمة المميزة للعملات defiهي تقلبها وتذبذب أسعارها المستمر."

يشتبه ريتش أو في أن السلطات تخشى من أن تتبنى الشركات المدرجة في البورصة استراتيجية مماثلة في مجال العملات المشفرة لشركة مايكروستراتيجي، التي أعيد تسميتها إلى ستراتيجي في عام 2025. وتمتلك الشركة أكبر مالك مؤسسي لعملة Bitcoin في العالم، حيث أفادت التقارير أن لديها 650 ألف bitcoin.

ويتوقع أن تقوم الحكومة بزيادة الحد الأقصى خلال السنوات القادمة.

العملات المشفرة من أجل بقاء الشركات

إيريس (سونغيون) بارك، المؤسسة المشاركة لشركة DELV الاستشارية الكورية الجنوبية المتخصصة في تقنية الويب 3، ومحامية متخصصة في العملات الرقمية. صرّحت لموقع Cryptopolitan أن هناك اهتماماً كبيراً من الشركات بتنويع محافظها الاستثمارية بالأصول الرقمية.

"يُعدّ التنويع أمراً بالغ الأهمية لبقاء الشركات في هذه الأيام. تشهد كوريا الجنوبية تفاوتات مستمرة في قيمة الأصول، وهو ما يتضح من خلال ارتفاع أسعار المنازل والذهب بشكل كبير، بينما لا يشهد سعر bitcoin نفس الارتفاع."

وقالت إن العديد من الشركات في كوريا لا تهتم فقط بحيازة العملات المشفرة، بل تهتم أيضاً بحيازة العملات المستقرة لتسوية التجارة الدولية.

"هناك فهم مشترك بأن العملات المشفرة هي وسيلة لمواكبة التطورات في مجال الأعمال العالمية."

لكن بارك لا يوافق بالضرورة على أن السلطات في عجلة من أمرها لزيادة الحد الأقصى للأسهم حيث تتجه البلاد نحو إنشاء تداول فوري لصناديق الاستثمار bitcoin كجزء من استراتيجيتها للنمو الاقتصادي.

البنية التحتية للعملات المشفرة كمنفعة عامة

الكوريةالعملات الرقمية في النظام المالي بحذر. ومع ذلك، ثمة مخاوف من تزايد عدم التوازن في ملكية البنية التحتية للعملات الرقمية. وتبرز هنا خطة الحكومة المثيرة للجدل للحد من حصص كبار المساهمين في منصات تداول العملات الرقمية إلى ما بين 15 و20%.

أعلنت هيئة الخدمات المالية أن وضع حد أقصى لحجم التداول سيساعد في تجنب تضارب المصالح. وأوضح رئيس الهيئة، إيوغ وون لي، أن منصات تداول العملات الرقمية أصبحت بمثابة بنية تحتية عامة، وأن هذا الحد ضروري لتوحيد معايير الحوكمة في هذه المنصات، نظراً لدورها العام.

"بما أن منصات تداول العملات المشفرة معترف بها الآن رسمياً كجزء من النظام المالي، فيجب علينا إنشاء هيكل حوكمة يليق بمكانتها"، هذا ما أكده لي في مؤتمر صحفي عُقد في 28 يناير.

حرب النفوذ بين العملات المستقرة

أكد ريتش أو أن هذه الخطوة لا تتعلق بحماية المستخدم، بل بالسيطرة على التوزيع المستقبلي للعملات المستقرة بالوون الكوري.  

"لا ترغب الوكالات الحكومية في أن يكون لعدد قليل من منصات تداول العملات المشفرة، مثل Upbit وBithumb، سيطرة كبيرة على توزيع العملات المستقرة القادمة بالوون الكوري."

وقال إن هذه السياسة محاولة لإضعاف نفوذ كبار المساهمين.

قال ريتش أو: "إنهم يريدون تنويع الملكية عن طريق تقسيمها إلى مساهمين أصغر، مما يجعل التفاوض مع منصات تداول العملات المشفرة أو السيطرة عليها أسهل".

قد يجبر هذا الاقتراح المؤسس المشارك لشركة دونامو ومشغل أكبر بورصة للعملات المشفرة في كوريا، تشي هيونغ سونغ، على بيع حصة 10% من ملكيته الحالية البالغة 25% في دونامو والتي تعادل حوالي 3 تريليونات وون كوري.

قد يؤدي الحد الأقصى للملكية أيضًا إلى إحباط خطط شركة الإنترنت الكورية الجنوبية العملاقة Naver للاستحواذ على شركة Dunamu، الأمر الذي سيؤدي إلى سيطرتها على 100% من أسهم Dunamu.

حدود الملكية تتحدى المعايير العالمية

سقف المساهمينtracتحديد انتقادات حادة من تحالف تبادل الأصول الرقمية (DAXA)، الذي يمثل أكبر خمس منصات لتداول العملات المشفرة في كوريا الجنوبية. وقالوا إن هذا التقييد سيعيق نمو القطاع.

في الجمعية الوطنية الكورية، عارضت مجموعة من العلماء الحد الأقصى، واصفة إياه بأنه "مفرط" وغيرdentعلى مستوى العالم.

قال البروفيسور يون كيونغ كيم من جامعة إنتشون الوطنية إن قاعدة الملكية المتنوعة عادة ما تظهر مع نمو الشركات وجمعها لرأس المال، بدلاً من أن يتم فرضها في البداية.

الابتكار على المحك

وقالت إن فرض قيود مصطنعة على حقوق المساهمين قد يزيد من حالة عدم اليقين لدى الإدارة، ويؤخر قرارات الاستثمار الكبيرة، ويضعف في نهاية المطاف القدرة التنافسية الوطنية ونظام الابتكار في مجال التكنولوجيا المالية في كوريا. 

وأضاف البروفيسور تشول وو مون من جامعة سونغكيونكوان أن إجبار المساهمين على بيع الأسهم قد يرقى إلى مستوى انتهاك حقوق رواد الأعمال من القطاع الخاص وقد يواجه نزاعات قانونية وطعونًا دستورية.

لا يعتقد ريتش أو، المحلل المالي المتخصص في العملات الرقمية، أن الاقتراح سيحظى بتأييد واسع. لكن رئيس مجلس إدارة هيئة الرقابة المالية، إيوك وون لي، أكد التزامه بتطبيق الحد الأقصى لعدد المساهمين في بورصات العملات الرقمية.