La Corea del Sud apre le porte alle criptovalute aziendali ma inasprisce le regole per gli exchange

Le autorità di regolamentazione sudcoreane stanno valutando la possibilità di consentire alle società quotate e alle società di investimento professionali di investire fino al 10% del loro capitale azionario in criptovalute, raddoppiando potenzialmente il precedente limite del 5%.

L'11 gennaio è stata annunciata la fine del divieto di nove anni sugli investimenti aziendali in criptovalute, ma l'entusiasmo è durato poco, poiché gli operatori del settore hanno espresso delusione per il limite di allocazione.

Rich O, consulente aziendale sudcoreano specializzato in criptovalute, ha dichiarato Cryptopolitan che, sebbene la mossa sia vista come un miglioramento, ritiene che il limite limite limiterebbe la partecipazione aziendale.

Ha affermato che un limite del 5% non è pratico, poiché la volatilità dei prezzi e la contabilità integrata cash e criptovalute potrebbero spingere le aziende, involontariamente, oltre il limite.

"Se il prezzo del bitcoin aumenta significativamente, il rispetto del limite potrebbe costringere a una vendita. Non è una regola molto buona, dato che la caratteristica defidelle criptovalute è la loro volatilità e la costante fluttuazione dei prezzi."

Rich O sospetta che le autorità temano che le società quotate in borsa adottino un approccio crittografico simile a quello di MicroStrategy, che nel 2025 ha cambiato nome in Strategy. La società detiene il più grande detentore aziendale di Bitcoin al mondo, con un totale segnalato di 650.000 bitcoin.

Prevede che il governo aumenterà il limite nei prossimi anni.

Criptovalute per la sopravvivenza aziendale

Iris (Sungyoun) Park, co-fondatrice della società di consulenza web3 sudcoreana DELV e avvocato specializzata in criptovalute, ha dichiarato Cryptopolitan che esiste un enorme interesse aziendale nel diversificare i portafogli con asset digitali.

"La diversificazione è assolutamente vitale per la sopravvivenza delle aziende oggigiorno. La Corea del Sud sta vivendo continue disparità nel valore degli asset, come dimostrano i prezzi delle case e dell'oro che salgono alle stelle, mentre il prezzo del bitcoin rimane invariato."

Ha affermato che molte aziende in Corea non sono interessate solo a detenere criptovalute, ma anche stablecoin per regolare il commercio internazionale.

"È opinione comune che le criptovalute siano un modo per tenersi aggiornati sul business globale."

Ma Park non è necessariamente d'accordo sul fatto che le autorità abbiano fretta di aumentare il limite azionario, dato che il Paese si sta muovendo per istituire il trading spot di ETF bitcoin come parte della sua strategia di crescita economica.

L'infrastruttura crittografica come bene pubblico

coreanestanno integrando con cautela le criptovalute nel sistema finanziario. Tuttavia, crescono le preoccupazioni per la crescente asimmetria nella proprietà delle infrastrutture crittografiche. Il controverso piano del governo di limitare le partecipazioni dei principali azionisti negli exchange di criptovalute a una percentuale compresa tra il 15 e il 20% solleva ulteriori preoccupazioni.

La Financial Services Commission (FSC) ha affermato che un limite massimo contribuirebbe a evitare conflitti di interesse. Il presidente della FSC, Eog Weon Lee, ha spiegato che gli exchange di criptovalute sono diventati una forma di infrastruttura pubblica e che il limite massimo è necessario per allineare gli standard di governance degli exchange di criptovalute alla luce del ruolo pubblico che svolgono.

"Dato che gli exchange di criptovalute sono ormai ufficialmente riconosciuti come parte del sistema finanziario, dobbiamo creare una struttura di governance adeguata al loro status", ha sottolineato Lee in una conferenza stampa il 28 gennaio.

Guerra territoriale per le stablecoin

Rich O ha sottolineato che la mossa non riguarda la tutela degli utenti, ma piuttosto il controllo sulla futura distribuzione delle stablecoin KRW.  

"Le agenzie governative non vogliono che solo pochi exchange di criptovalute, come Upbit e Bithumb, abbiano un controllo importante sulla distribuzione delle prossime stablecoin KRW."

Ha affermato che questa politica è un tentativo di indebolire l'influenza dei principali azionisti.

"Vogliono diversificare la proprietà suddividendola tra azionisti più piccoli, rendendo più facile negoziare o controllare gli exchange di criptovalute", ha affermato Rich O.

La proposta potrebbe costringere il co-fondatore di Dunamu e gestore del più grande exchange di criptovalute della Corea, Chi Hyung Song, a vendere una quota del 10% della sua attuale proprietà del 25% di Dunamu, il che equivale a circa 3 trilioni di KRW.

Il limite di proprietà potrebbe anche ostacolare i piani del gigante sudcoreano di Internet Naver di acquisire Dunamu, che gli consentirebbe di assumere il controllo del 100% delle azioni di Dunamu.

I limiti di proprietà sfidano le norme globali

Il limite al numero di azionisti hatracattirato critiche da parte della Digital Asset eXchange Alliance (DAXA), che rappresenta i cinque maggiori exchange di criptovalute della Corea del Sud. Secondo la DAXA, tale restrizione ostacolerebbe la crescita del settore.

All'Assemblea nazionale coreana, un gruppo di studiosi si è espresso contro il limite, definendolo "eccessivo" e senzadenta livello mondiale.

Il professor Yoon Kyung Kim dell'Università nazionale di Incheon ha affermato che una base proprietaria diversificata emerge solitamente man mano che le aziende crescono e raccolgono capitali, anziché essere imposta fin dall'inizio.

L'innovazione è in gioco

Ha affermato che imporre artificialmente restrizioni al capitale azionario potrebbe aumentare l'incertezza della gestione, ritardare le decisioni di investimento su larga scala e, in ultima analisi, indebolire la competitività nazionale e l'ecosistema di innovazione fintech della Corea. 

Il professor Cheol Woo Moon della Sungkyunkwan University ha aggiunto che costringere gli azionisti a vendere azioni potrebbe costituire una violazione dei diritti degli imprenditori privati ​​e potrebbe comportare controversie legali e ricorsi costituzionali.

L'analista aziendale di criptovalute Rich O non crede che la proposta prenderà piede. Ma il presidente dell'FSC, Eok Won Lee, ha dichiarato di essere determinato a implementare il limite massimo di azionisti per gli exchange di criptovalute.