韩国向企业加密货币开放大门，但收紧交易所规则

韩国监管机构正考虑允许上市公司和专业投资机构将其股本资本的10%投资于加密货币，这将是此前5%限制的两倍。

企业加密货币投资禁令结束的消息于1月11日公布，但行业参与者的兴奋之情转瞬即逝，因为他们对分配上限表示失望。

韩国企业加密货币顾问Rich O告诉Cryptopolitan，虽然这一举措被视为一种改进，但他认为上限会限制企业的参与度。

他表示，5%的上限不切实际，因为价格波动以及整合的现金和加密货币会计处理可能会无意中使公司超出限制。

“如果比特币价格大幅上涨，遵守限制可能会迫使出售。鉴于加密货币的定义特征是波动性和持续的价格波动，这并非一个很好的规则。”

Rich O怀疑当局担心上市公司采用类似MicroStrategy的加密货币策略，后者于2025年更名为Strategy。该公司拥有全球最大的企业比特币持有者，据报道持有65万枚比特币。

他预计政府将在未来几年提高上限。

企业生存所需的加密货币

Iris (Sungyoun) Park是韩国Web3咨询公司DELV的联合创始人，也是一位专门从事加密货币的律师。她告诉Cryptopolitan，企业对通过数字资产多样化投资组合有着巨大的兴趣。

“在当今时代，多样化对于企业的生存至关重要。韩国正经历资产价值的持续差异，你可以看到房价和黄金价格飙升，而比特币价格却没有。”

她说，韩国许多公司不仅对持有加密货币感兴趣，还对持有稳定币以结算国际贸易感兴趣。

“业界普遍认为，加密货币是跟上全球商业步伐的一种方式。”

但Park并不一定同意当局急于提高股本上限，因为该国正将现货比特币ETF交易作为其经济增长战略的一部分来建立。

作为公共利益的加密货币基础设施

韩国当局正谨慎地将加密货币整合到金融体系中。然而，人们担心加密货币基础设施所有权方面存在日益扩大的不对称性。政府 controversial 的计划是将加密货币交易所主要股东的持股比例限制在15%至20%之间。

金融服务委员会（FSC）表示，上限有助于避免利益冲突。FSC主席Eog Weon Lee解释说，加密货币交易所已成为一种公共基础设施形式，鉴于其发挥的公共作用，需要上限来协调加密货币交易所的治理标准。

“随着加密货币交易所现在被正式认可为金融体系的一部分，我们必须创建一个与其地位相称的治理结构，”Lee在1月28日的新闻发布会上强调。

稳定币地盘争夺战

Rich O强调，此举并非关注用户保护，而是控制未来KRW稳定币的分配。  

“政府机构不希望只有少数加密货币交易所，如Upbit和Bithumb，对即将推出的KRW稳定币的分配拥有主要控制权。”

他说，这项政策旨在削弱主要股东的影响力。

“他们希望通过将所有权分解为较小的股东来多样化所有权，使加密货币交易所更容易协商或控制，”Rich O说。

该提案可能迫使Dunamu的联合创始人兼韩国最大加密货币交易所运营商Chi Hyung Song出售其现有25%股份中的10%，相当于约3万亿韩元。

所有权上限也可能阻碍韩国互联网巨头Naver收购Dunamu的计划，这将使其控制Dunamu的100%股份。

所有权限制违背全球规范

股东上限吸引了 强烈批评 来自代表韩国五大加密货币交易所的数字资产交易所联盟（DAXA）。他们说，这一限制将阻碍行业的增长。

在韩国国会，一群学者反对这一上限，称其“过度”且在全球范围内前所未有。

仁川国立大学教授Yoon Kyung Kim表示，多样化的所有权基础通常在公司成长和融资时出现，而不是从一开始就强加的。

创新面临风险

她说，人为地规定股东股权限制可能会增加管理不确定性，延迟大型投资决策，并最终削弱国家竞争力和韩国的金融科技创新生态系统。 

成均馆大学教授Cheol Woo Moon补充说，强制股东出售股权可能构成对私人企业家权利的侵犯，并可能面临法律纠纷和宪法上诉。

企业加密货币分析师Rich O不相信该提案会获得动力。但FSC主席Eok Won Lee表示，他致力于实施加密货币交易所股东上限。