SEC, 토큰화된 증권에 대한 새로운 가이드라인 발표하여 규정 준수 규칙 명확화

 미국 증권거래위원회(SEC)는 토큰화된 증권에 대한 새로운 가이드라인을 발표하여, 증권을 나타내는 디지털 토큰이 전통적인 금융 상품과 동일한 연방 증권법의 적용을 받으며, 블록체인에 발행한다고 해서 규정 준면을 면제받지 않는다고 명확히 했다.

The 기업 재무, 투자 관리, 거래 및 시장 부서가 이 가이드라인을 작성하여 공개했습니다. SEC의 토큰화 증권 공식 성명에서. 이는 암호화폐 네트워크를 사용하여 증권을 발행하거나 표현할 때 규정 준수를 관리하는 방법에 대한 통찰력을 제공합니다.

SEC는 발행자가 증권을 토큰화하고 규칙을 따르는 방법을 보여줍니다.

SEC는 토큰화된 증권이 여전히 기존 증권으로 간주되며, 암호화폐 원장이 이를 다르게 분류하더라도 미국 법 하에서 동일함을 명시했습니다. 가이드라인은 증권이 암호화폐 네트워크에 소유권 기록이 유지될 때(부분적으로라도) '토큰화'된다고 설명합니다. 하지만 다른 점은 없습니다. 그러나 이는 미국 법 하에서 기초 자산이 여전히 증권이라는 사실을 변경하지 않습니다.

SEC는 증권을 블록체인에 올리거나 토큰으로 전환하는 것이 그 본질이나 규제 방식을 변경하지 않는다고 명확히 했습니다. 새로운 형식이 새로운 규칙을 의미하지는 않습니다.

따라서 토큰이 블록체인의 계정 간에 이동하면, 증권의 공식 소유권 기록을 이전을 반영하도록 업데이트할 수 있어 토큰 이전이 증권 자체의 법적 이전이 됩니다.

SEC는 새로운 변경 사항이 연방 증권법의 적용에 영향을 미치지 않으므로, 면제가 적용되지 않는 한 모든 청약 및 판매는 증권법 하에 기록되어야 한다고 밝혔습니다.

성명서는 또한 증권 발행자가 동일한 증권을 다양한 형식으로 제공할 수 있다고 설명합니다. 회사는 일부 투자자에게는 전통적인 방식으로 주식을 제공하고, 다른 투자자에게는 토큰화된 주식을 제공할 수 있습니다. 이는 주식의 법적 지위를 변경하지 않습니다.

토큰화된 증권이 전통적인 증권과 동일한 권리와 특권을 가질 경우, SEC는 이러한 증권이 증권법의 특정 조항 하에 동일한 클래스에 속할 수 있다고 나타냈습니다.

SEC는 블록체인이 실제 소유권 기록이 아닌 토큰화의 대안도 제시했습니다. 이 경우 발행자는 실제 소유권을 나타내지 않지만 소유권 변경을 발행자에게 알리는 데 사용되는 토큰을 생성할 옵션이 있습니다.

발행자는 해당 정보를 기반으로 오프체인에서 소유권 기록을 업데이트하며, 기초 증권은 전통적인 시스템에 기록된 상태로 유지됩니다.

SEC는 제3자가 증권을 토큰화할 때 법을 준수할 것을 경고합니다.

SEC는 또한 제3자가 본래 자신이 발행하지 않은 증권을 발행할 때 추가적인 위험이 존재한다고 지적했으며, 이러한 구조는 법적 및 투자자 보호 문제를 제기하는 경향이 있습니다.

성명서에서 기관은 이러한 모델이 투자자, 발행자 및 중개자 간의 관계를 변경하여 투자자가 자신이 정확히 무엇을 소유하고 누구에게 권리가 책임이 있는지 이해하는 것을 더 어렵게 만들 수 있다고 밝혔습니다. 

이와 관련하여 SEC는 제3자 토큰화를 활용하는 기업이 기존 증권법이 어떻게 적용되는지 결정해야 한다고 밝혔습니다.

기관은 제3자 토큰화 증권을 신탁형 및 합성형 증권으로 구분할 것이라고 말했습니다. 신탁형 토큰화 증권은 증권 권리로 남으며 자산 신탁을 위한 동일한 연방 법규를 준수해야 합니다. 반면, 합성형 토큰화 증권은 투자자에게 의결권, 지분 이익 또는 발행자 정보 접근 권한을 제공하지 않지만 더 엄격한 법규의 적용을 받습니다.