SEC выпустила новые рекомендации по токенизированным ценным бумагам для уточнения правил соблюдения

 Комиссия по ценным бумагам и биржам США (SEC) выпустила новые рекомендации по токенизированным ценным бумагам, четко указав, что цифровые токены, представляющие ценные бумаги, подпадают под те же федеральные законы о ценных бумагах, что и традиционные инструменты, и что их выпуск на блокчейне не освобождает от соблюдения требований.

Корпоративные Дивизионы корпоративных финансов, управления инвестициями и торговли и рынков создали эти рекомендации и сделали их доступными в официальном заявлении SEC о токенизированных ценных бумагах. Они дают представление о том, как управлять соблюдением требований при использовании крипто-сетей для выпуска или представления ценных бумаг.

SEC показывает эмитентам, как токенизировать ценные бумаги и соблюдать правила.

SEC заявила, что токенизированная ценная бумага все равно будет считаться существующей ценной бумагой по законам США, даже если крипто-реестры классифицируют ее иначе. В рекомендациях объясняется, что ценная бумага становится «токенизированной», когда записи об владении хранятся, хотя бы частично, в крипто-сети. Но ничего другого не меняется. Однако это не меняет факта, что базовый актив все еще является ценной бумагой по законам США.

SEC четко дала понять, что размещение ценной бумаги на блокчейне или превращение ее в токен не меняет ее сути или того, как она должна регулироваться. Новый формат не означает новых правил.

Таким образом, если токен перемещается между счетами в блокчейне, официальный реестр владения ценной бумагой может быть обновлен, чтобы отразить передачу, делая передачу токена законной передачей самой ценной бумаги.

SEC заявила, что новые изменения не влияют на применение федеральных законов о ценных бумагах, поэтому все предложения и продажи по-прежнему должны регистрироваться в соответствии с Законом о ценных бумагах, если не применяется освобождение.

В заявлении также объясняется, что эмитент ценных бумаг может предлагать одну и ту же ценную бумагу в разных форматах. Компания может предлагать акции некоторым инвесторам традиционным способом, а другим — токенизированные акции. Это не меняет юридического статуса акций.

Когда токенизированные ценные бумаги имеют те же права и привилегии, что и традиционные ценные бумаги, SEC указала, что такие бумаги могут рассматриваться как принадлежащие к одному классу в соответствии с определенными положениями законов о ценных бумагах.

SEC также предоставила альтернативы токенизации, при которых блокчейн не является фактическим реестром владения. В этом случае эмитент имеет возможность создать токен, который не представляет собой фактическое владение, а используется для уведомления эмитента об изменении владения.

Затем эмитент обновляет записи о владении вне цепочки на основе этой информации, в то время как базовая ценная бумага остается записанной в традиционной системе.

SEC предупреждает третьих лиц соблюдать закон при токенизации ценных бумаг.

Дополнительные риски, отметила SEC, также существуют, когда третьи лица выпускают ценные бумаги, которые они изначально не выпускали сами, поскольку такие структуры часто поднимают вопросы правовой защиты и защиты инвесторов.

В своем релизе агентство заявило, что эти модели могут изменить отношения между инвесторами, эмитентами и посредниками, делая более трудным для инвесторов понимание того, чем они точно владеют и кто несет ответственность за их права. 

В этом отношении SEC заявила, что фирмы, использующие токенизацию третьих лиц, должны определить, как применяются существующие законы о ценных бумагах.

Агентство заявило, что токенизированные ценные бумаги третьих лиц будут разделены на кастодиальные и синтетические ценные бумаги. Кастодиальные токенизированные ценные бумаги останутся правами на ценные бумаги и должны соответствовать тем же федеральным законам о хранении активов. С другой стороны, синтетические токенизированные ценные бумаги не дают инвесторам прав голоса, долей в капитале или доступа к информации эмитента, но они будут подпадать под более строгие законы.