- HSBC는 최근 몇 주 동안 토큰화된 주식과 관련된 미국의 정책 긴장이 급격히 고조되었다고 밝혔다.
- 시타델 시큐리티스는 토큰화된 주식을 처리하는 DeFi 플랫폼에 완전한 거래소 규제를 적용할 것을 SEC에 요구하고 있다.
- 암호화폐 업계 리더들은 탈중앙화 거래 모델은 별도의 규제 처우가 필요하다고 주장한다.
HSBC는 월스트리트 주요 기업들과 암호화폐 업계 리더들이 온체인 시장의 미래에 대한 경쟁적인 비전을 놓고 충돌하면서, 미국이 토큰화된 주식을 어떻게 규제해야 하는지에 대한 긴장감이 고조되고 있다고 월요일 밝혔습니다. 이 은행은 탈중앙화 금융(DeFi) 프로토콜이 규제 감시의 주요 초점이 되었다고 지적했습니다.
토큰화는 주식, 채권, 부동산, 사모 증권과 같은 실제 자산(RWA)의 디지털 표현을 블록체인에 발행하는 것을 의미합니다. HSBC에 따르면, 한때 실험적인 아이디어였던 토큰화는 규제된 온체인 거래 장소를 운영하려는 전통 금융(TradFi) 및 DeFi 기업 모두에게 진지한 고려 대상이 되었습니다.
Citadel Securities, 많은 DeFi 프로토콜이 거래소 기준을 충족한다고 주장
HSBC는 월요일 최근 회의 증권거래위원회(SEC) 투자자 자문 위원회의 회의에서 토큰화된 미국 주식의 잠재적 시장이 어떻게 규제되어야 하는지에 대해 분열이 드러났다고 밝혔습니다. 은행에 따르면, 회의에 참석한 여러 TradFi 대표들은 위원회가 기존 거래소 의무를 탈중앙화 거래 프로토콜에 적용해야 한다고 주장했습니다. 반면, 일부 암호화폐 임원들은 DeFi 인프라에 특화된 프레임워크를 요구했습니다.
시장 형성의 거인인 Citadel Securities는 최근 13페이지 분량의⟦/N1⟧ 의견서 을 SEC에 제출하며, 많은 DeFi 거래 프로토콜이 거래소의 법정 정의를 충족하므로 그에 따라 규제되어야 한다고 주장했습니다.. Citadel에 따르면 DeFi 플랫폼에 광범위한 면책을 부여하면 규제 차익 거래가 가능해지고, TradFi에 존재하는 투자자 보호 장치가 없는 토큰화된 주식의 병렬 시장이 생성될 수 있습니다.
Coinbase의 글로벌 규제 정책 부사장인 Scott Bauguess는 위원회에 탈중앙화 거래소 모델이 중앙 집중식 거래소와 다르게 작동하며 전통적인 거래소로 취급되어서는 안 된다고 말했습니다. Bauguess에 따르면 새로운 시장 구조는 탈중앙화, 오픈 소스 인프라 및 자동 유동성 시스템을 반영하는 현대화된 규칙이 필요합니다.
SEC 의장 Paul Atkins는 토큰화가 미국 자본 시장 현대화에 대한 기관의 광범위한 노력의 일부라고 재차 강조했습니다. Atkins 강조 는 어떤 경로도 규제 준수를 고려해야 한다고 말했습니다. 반면 SEC 위원 Caroline Crenshaw는 시장 무결성, 신탁 관리 및 투자자 보호를 포함한 토큰화된 주식과 관련된 위험에 대해 우려를 표명했습니다.
HSBC, 토큰화된 예금 서비스를 미국과 UAE로 확대 계획
HSBC는 여러 시장에서 토큰화된 포트폴리오를 추가했으며, 최근 기업 고객이 자금을 국경 간에 신속하게 이동할 수 있도록 하는 블록체인 기반 시스템인 토큰화된 예금 서비스를 출시했습니다. 이 서비스는 이미 영국, 싱가포르, 홍콩, 룩셈부르크에서 운영 중입니다. 이 은행 계획하고 있으며 은 2026년 상반기에 서비스를 미국과 UAE로 확장할 계획입니다.
HSBC의 애널리스트인 Daragh Maher와 Nishu Singla는 규제 기관들이 혁신에 개방적인 모습을 보였지만, SEC가 전통적인 거래소보다 가벼운 기준을 적용하여 국내 온체인 주식 시장을 운영하도록 허용하기는 어려울 것이라고 밝혔습니다. HSBC 애널리스트에 따르면 SEC는 토큰화된 주식을 테스트하고 미국 규제 환경 내에서 운영할 수 있는지 여부를 결정하기 위해 미리 정의된 규칙 하에 제한적인 실험을 허용하는 통제된 환경 모델을 고려할 수 있습니다.
HSBC 애널리스트에 따르면 미국의 규제 압력은 궁극적으로 토큰화된 주식 시스템이 완전히 허가되고 규제된 블록체인 위에서 구축되도록 강요할 수 있습니다. 그들은 이러한 환경이 규제 기관이 식별 가능한 팀과 미국 대상 시장 활동에 대한 감독을 유지하면서 투자자가 규제되지 않은 프로토콜 위험에 노출되지 않도록 할 수 있다고 지적했습니다.
SEC는 향후 몇 달 내에 결정을 내릴 것으로 예상되며, 이는 미국 주식의 온체인 시장이 국가의 기존 증권 프레임워크 내에서 어떻게 그리고 어느 정도 발전할지를 정의할 수 있습니다. HSBC는 차이점에도 불구하고 TradFi 리더, DeFi 옹호자, 미국 규제 기관 모두에게 일관된 주제는 토큰화가 현재 기반에서 크게 성장할 것으로 예상된다는 점이라고 밝혔습니다.
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Collins J. Okoth
콜린스 오코트는 암호화폐와 기술을 8 년간 보도해 온 저널리스트이자 시장 분석가입니다. 그는 공인 재무 분석가 (CFA) 자격을 보유하고 있으며 정량 수학 학위를 소지하고 있습니다. 콜린스는 이전에 Geek Computer 와 CoinRabbit 에서 작가 및 편집자로 일했습니다.
