- 오픈에이아이의 1000 억 달러 엔비디아 계약은 GPU 를 구매하는 것이 아니라 현금 지급을 통해 리스하는 형태로 구성됩니다.
- 아빌레인의 첫 번째 데이터 센터는 2026 년 말 가동되어 주요 리스 배포가 시작될 예정입니다.
- 엔비디아는 칩 사용에 따라 장기적인 대금을 받으며, 오픈에이아이는 비용을 분산하고 부채를 감당할 준비를 하고 있습니다.
오픈AI는 칩을 구매하기 위해 1,000억 달러를 지출하는 것이 아니라, 현금으로 리싱 비용을 지불하고 있다. Nvidia와의 전체 거래는 수십억 달러를 일시에 지출하지 않고 비용을 시간 분할하여 분산하는 구조로 짜여 있다. 이 인공지능 기업은 Nvidia의 최상위 GPU에 접근하고자 하지만, outright 구매 대신 장기 리싱 계약에 체결하고 있다.
그렇게 함으로써 자금이 천천히 유출되고, 리스크는 Nvidia로 이전된다. 이 arrangement은 간단하다. 새로운 AI 데이터 센터가 가동될 때마다 오픈AI는 더 많은 GPU에 접근할 수 있게 된다. 텍사스 아빌린에 건설 중인 첫 번째 센터는 2026년 하반기에 온라인으로 가동될 것으로 예상된다.
그때부터 현금 흐름이 시작된다. 각 센터의 정확한 가격은 아직 알려지지 않았지만, 오픈AI는 하드웨어의 소유권을 취득하지 않는다. 컴퓨팅 파워를 렌트하는 것이다. 배치되는 모든 GPU는 리싱되며, 약 5년의 유용한 수명 동안 지불금이 분산된다.
오픈AI, 칩 구매 대신 Nvidia 칩 리싱으로 비용 지출 지연
Nvidia의 CEO인 젠슨 황은 이 거래를 “규모면에서 기념비적”이라고 묘사했다. 그는 단일 기가와트 규모 AI 데이터 센터를 건설하는 데 약 500억 달러가 소요될 수 있다고 말했다. 그중 약 350억 달러는 칩을 위한 Nvidia로 직접 흘러간다. 나머지는 기타 모든 항목에 사용된다. 하지만 오픈AI는 이를 일시에 지불하지 않는다. GPU를 리싱함으로써 회사는 한 번에 큰 재정적 타격을 피할 수 있다.
오픈AI는 곧 이 거래로부터 초기 100억 달러를 받게 된다. 이 자금은 첫 번째 파의 배포를 시작하는 데 도움이 된다. 일부 자금은 채용, 운영 및 기타 비용에 사용되겠지만, 대부분의 자금은 컴퓨팅, 더 구체적으로는 Nvidia 프로세서로 직접 투입될 것이다. 이러한 GPU는 AI 학습의 엔진으로, ChatGPT 및 그 위에서 실행되는 모든 모델을 구동한다.
오픈AI의 최고재무책임자(CFO) 사라 프라이어는 아빌린에서 파트너가 없으면 이 계획이 불가능할 것이라고 말했습니다. 그녀는 아빌린 데이터 센터를 임대하는 오라클과 장기 지급 대가로 초기 지분을 제공하는 엔비디아를 예로 들었습니다.
“오라클과 같은 기업들은 우리 뒤에 보이는 놀라운 데이터 센터를 만들기 위해 자기자본을 활용하고 있다”고 사라가 말했다. “Nvidia의 경우, 그들은 점프스타트를 위해 일부 자기자본을 조성하지만, 중요한 점은 이러한 칩이 배치됨에 따라 모든 칩에 대한 대가를 받을 것이라는 점이다.”
Nvidia 칩이 오픈AI의 현금 대부분을 소비하는 동안 부채 논의 시작
오픈AI는 흑자가 아니다. 양의 현금 흐름을 갖지 않으며, 투자 등급 신용도도 보유하고 있지 않다. 이것이 데이터 센터를 자기자본을 통해 자금 조달하는 것이 비용이 많이 드는 이유다. 회사 내부 임원들은 나머지 확장을 처리하기 위해 부채를 지울 준비를 하고 있다고 말했다. 그리고 Nvidia와의 리싱 구조 덕분에 은행들은 대출에 더 편안해한다. 회사가 모든 것을 outright 구매하려고 하지 않을 때 조건이 더 좋아 보인다.
사라는 컴퓨팅 부족이 더 큰 문제라고 말했다. “우리가 오늘 집중해야 할 것은 컴퓨팅 자원이 충분하지 않다는 사실이라고 생각한다”고 그녀는 말했다. “비즈니스가 성장함에 따라 우리는 미래의 것들 — 더 많은 컴퓨팅, 더 많은 수익 — 에 대한 비용을 지불하는 데 전혀 문제가 없을 것이다.”
하지만 모든 사람이 이 구조에 만족하는 것은 아니다. Nvidia의 4.3조 달러 시가총액은 오픈AI, 구글, 메타, 마이크로소프트, 아마존에 칩을 판매함으로써 형성되었다. 동시에 오픈AI의 5,000억 달러 사적 가치는 마이크로소프트와 기타 기업들의 현금 투입 덕분에만 가능하다. 이 자금은 방치되지 않는다. Nvidia로 다시 바로 흘러간다.
노버거 버먼의 애널리스트 제이미 자칼릭은 CNBC에 이 거래가 오픈AI가 자금을 조달해 해당 기술을 제공하는 동일한 회사에 그대로 투입하고 있음을 보여준다고 말했다. “모든 기업의 수익과 수치를 부양하고 있지만, 실제로는 아무것도 만들어내고 있지 않다”고 제이미는 말했다.
이러한 우려에 대해 오픈AI의 CEO 샘 알트만은 반박하지 않았다. “우리는 소비자와 기업에게 서비스를 계속 판매하고 — 사람들이 우리에게 많은 돈을 지불하는 이러한 훌륭한 신제품들을 구축해야 한다”고 샘은 말했다. “이러한 일이 계속되는 한, 이는 많은 데이터 센터와 많은 칩의 비용을 지불할 수 있다.”
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Jai Hamid
Jai Hamid 은 지난 6 년간 암호화폐, 주식 시장, 기술, 글로벌 경제 및 시장에 영향을 미치는 지정학적 사건들을 취재해 왔습니다. 그녀는 AMB Crypto, Coin Edition, CryptoTale 등 블록체인 전문 매체에서 시장 분석, 주요 기업, 규제 및 거시경제 동향에 관해 활동했습니다. 런던 저널리즘 스쿨을 졸업했으며 아프리카 최고 TV 네트워크 중 하나에서 세 차례 암호화폐 시장 인사이트를 공유했습니다.
