L’accord de 100 milliards de dollars d’OpenAI est structuré en espèces, principalement pour louer le matériel Nvidia
- L'accord de 100 milliards de dollars d'OpenAI avec Nvidia est structuré sous forme de paiements en espèces pour la location de GPU, et non pour leur achat.
- Le premier centre de données à Abilene sera opérationnel fin 2026, déclenchant le premier déploiement majeur de baux.
- Nvidia recevra des paiements à long terme au fur et à mesure que les puces seront utilisées, tandis qu'OpenAI étale ses coûts et se prépare à contracter une dette.
OpenAI ne dépense pas 100 milliards de dollars pour acheter des puces, elle paie en espèces pour les louer. L’ensemble de l’accord avec Nvidia repose sur l’étalement des coûts dans le temps, et non sur le versement de milliards d’avance. L’entreprise d’intelligence artificielle souhaite accéder aux GPU de premier plan de Nvidia, mais au lieu de les acheter directement, elle s’engage dans des accords de location à long terme.
De cette façon, l’argent sort lentement, et le risque est transféré à Nvidia. L’arrangement est simple. À mesure que chaque nouveau centre de données IA entre en service, OpenAI obtient l’accès à plus de GPU. Le premier centre, en construction à Abilene, au Texas, devrait être mis en ligne au deuxième semestre 2026.
C’est à ce moment-là que l’argent commence à couler. Le prix exact de chaque centre est encore inconnu, mais OpenAI n’acquiert pas la propriété du matériel. Elle loue la puissance de calcul. Chaque GPU déployé sera loué, avec des paiements échelonnés sur leur durée de vie utile, environ cinq ans.
OpenAI reporte les coûts en louant des puces Nvidia au lieu d’en acheter
Jensen Huang, PDG de Nvidia, a décrit l’accord comme « monumental par sa taille ». Il a déclaré que la construction d’un seul centre de données IA d’un gigawatt pourrait coûter environ 50 milliards de dollars. Sur ce montant, environ 35 milliards de dollars vont directement à Nvidia pour ses puces. Le reste est destiné à tout le reste. Mais OpenAI ne paie pas cela d’avance. En louant les GPU au lieu de les acheter, l’entreprise évite de subir un choc financier d’un coup.
OpenAI recevra une somme initiale de 10 milliards de dollars issue de l’accord prochainement. Cet argent aide à lancer la première vague de déploiement. Et bien qu’une partie des fonds soit utilisée pour l’embauche, les opérations et autres dépenses, la majorité ira directement au calcul. Plus précisément, aux processeurs de Nvidia. Ces GPU sont les moteurs derrière l’entraînement de l’IA, alimentant des modèles comme ChatGPT et tout ce qui fonctionne dessus.
Sarah Friar, directrice financière d’OpenAI, a déclaré à Abilene que le plan ne serait pas possible sans partenaires. Elle a pointé du doigt Oracle, qui loue le centre de données d’Abilene, et Nvidia, qui fournit des capitaux propres initiaux en échange de paiements à long terme.
« Des gens comme Oracle mettent leurs bilans au travail pour créer ces centres de données incroyables que vous voyez derrière nous », a déclaré Sarah. « Dans le cas de Nvidia, ils réunissent des capitaux propres pour lancer le projet, mais surtout, ils seront payés pour toutes ces puces à mesure qu’elles seront déployées. »
Les discussions sur la dette commencent alors que les puces Nvidia consomment la majeure partie du cash d’OpenAI
OpenAI n’est pas rentable. Elle ne génère pas de flux de trésorerie positif et ne dispose pas de notation de crédit investment-grade. C’est pourquoi le financement des centres de données par des capitaux propres est coûteux. Des dirigeants de l’entreprise ont déclaré qu’ils se préparaient à contracter une dette pour gérer le reste de l’expansion. Et grâce à la structure de location avec Nvidia, les banques sont plus à l’aise pour prêter. Les conditions semblent meilleures lorsqu’une entreprise n’essaie pas d’acheter tout directement.
Sarah a déclaré que la pénurie de puissance de calcul est le problème plus important. « Je pense que nous devrions tous nous concentrer aujourd’hui sur le fait qu’il n’y a pas assez de puissance de calcul », a-t-elle déclaré. « À mesure que l’entreprise se développera, nous serons plus que capables de payer ce qui est dans notre avenir – plus de puissance de calcul, plus de revenus. »
Mais tout le monde n’est pas ravi de la manière dont cela est structuré. La capitalisation boursière de Nvidia de 4,3 billions de dollars a été construite sur la vente de puces à OpenAI, Google, Meta, Microsoft et Amazon. En même temps, la valorisation privée de 500 milliards de dollars d’OpenAI n’est possible que grâce aux injections de capitaux de Microsoft et d’autres. Cet argent ne reste pas inactif. Il retourne directement à Nvidia.
Jamie Zakalik, analyste chez Neuberger Berman, a déclaré à CNBC que l’accord montre OpenAI levant des capitaux et les injectant directement dans la même entreprise qui fournit la technologie. « Cela gonfle les résultats et les chiffres de tout le monde », a déclaré Jamie. « Mais cela ne crée rien en réalité. »
Interrogé sur ces préoccupations, le PDG d’OpenAI, Sam Altman, n’a pas contesté. « Nous devons continuer à vendre des services aux consommateurs et aux entreprises – et à construire ces excellents nouveaux produits pour lesquels les gens nous paient beaucoup d’argent », a déclaré Sam. « Tant que cela continue, cela paie pour beaucoup de ces centres de données, beaucoup de puces. »
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Jai Hamid
Jai Hamid couvre les cryptomonnaies, les marchés boursiers, la technologie, l'économie mondiale et les événements géopolitiques qui affectent les marchés depuis 6 ans. Elle a travaillé avec des publications axées sur la blockchain, notamment AMB Crypto, Coin Edition et CryptoTale, sur des analyses de marché, des entreprises majeures, la réglementation et les tendances macroéconomiques. Elle est diplômée de la London School of Journalism et a partagé à trois reprises des analyses du marché des cryptomonnaies sur l'une des principales chaînes de télévision d'Afrique.
