L'accordo da 100 miliardi di dollari di OpenAI è strutturato in contanti, principalmente per noleggiare l'hardware Nvidia

OpenAI non sta spendendo 100 miliardi di dollari per acquistare chip, sta pagando in contanti per noleggiarli. L'intero accordo con Nvidia è costruito sulla distribuzione dei costi nel tempo, senza versare miliardi in anticipo. L'azienda di intelligenza artificiale vuole accedere alle GPU di fascia alta di Nvidia, ma invece di acquistarle direttamente, sta stipulando accordi di locazione a lungo termine.

In questo modo, il denaro esce lentamente e il rischio si sposta su Nvidia. L'accordo è semplice. Man mano che ogni nuovo data center AI va online, OpenAI ottiene l'accesso a più GPU. Il primo centro, in costruzione ad Abilene, in Texas, dovrebbe andare online nella seconda metà del 2026.

È allora che iniziano i flussi di cassa. Il prezzo esatto di ogni centro è ancora sconosciuto, ma OpenAI non sta prendendo la proprietà dell'hardware. Sta noleggiando la potenza di calcolo. Ogni GPU distribuita sarà in locazione, con i pagamenti distribuiti sulla loro vita utile, circa cinque anni.

OpenAI posticipa i costi noleggiando i chip Nvidia invece di acquistarli

Jensen Huang, CEO di Nvidia, ha descritto l'accordo come "monumentale per dimensioni". Ha detto che la costruzione di un singolo data center AI da un gigawatt potrebbe costare circa 50 miliardi di dollari. Di questi, circa 35 miliardi vanno direttamente a Nvidia per i suoi chip. Il resto è per tutto il resto. Ma OpenAI non paga tutto in anticipo. Noleggiando le GPU invece, l'azienda evita di subire un colpo finanziario tutto in una volta.

OpenAI riceverà un iniziale 10 miliardi di dollari dall'accordo a breve. Questo denaro aiuta ad avviare la prima ondata di distribuzione. E sebbene parte dei fondi sarà utilizzata per l'assunzione di personale, le operazioni e altre spese, la maggior parte andrà direttamente al calcolo. Più specificamente, ai processori di Nvidia. Queste GPU sono i motori dietro l'addestramento dell'IA, alimentando modelli come ChatGPT e tutto ciò che gira su di essi.

Sarah Friar, chief financial officer di OpenAI, ha dichiarato ad Abilene che il piano non sarebbe stato possibile senza partner. Ha citato Oracle, che sta prendendo in affitto il data center di Abilene, e Nvidia, che sta fornendo capitale proprio in anticipo in cambio di pagamenti a lungo termine.

"Persone come Oracle stanno mettendo in gioco i loro bilanci per creare questi incredibili data center che vedete dietro di noi", ha detto Sarah. "Nel caso di Nvidia, stanno mettendo insieme del capitale proprio per farlo decollare, ma soprattutto, verranno pagati per tutti quei chip man mano che i chip vengono distribuiti."

Iniziano i colloqui sul debito mentre i chip Nvidia consumano la maggior parte del denaro di OpenAI

OpenAI non è redditizia. Non ha flussi di cassa positivi e non detiene un credito di grado di investimento. Ecco perché finanziare i data center attraverso il capitale proprio è costoso. I dirigenti all'interno dell'azienda hanno detto che si stanno preparando ad assumere debiti per gestire il resto dell'espansione. E grazie alla struttura di locazione con Nvidia, le banche sono più disposte a prestare. I termini sembrano migliori quando un'azienda non sta cercando di acquistare tutto direttamente.

Sarah ha detto che la carenza di calcolo è il problema più grande. "Credo che dovremmo tutti concentrarci oggi sul fatto che non c'è abbastanza calcolo", ha detto. "Man mano che il business cresce, saremo più che capaci di pagare per ciò che è nel nostro futuro: più calcolo, più entrate."

Ma non tutti sono entusiasti del modo in cui è strutturato. La capitalizzazione di mercato di Nvidia di 4,3 trilioni di dollari è stata costruita vendendo chip a OpenAI, Google, Meta, Microsoft e Amazon. Allo stesso tempo, la valutazione privata di OpenAI di 500 miliardi di dollari è possibile solo grazie agli iniezioni di cassa da Microsoft e altri. Quel denaro non rimane fermo. Va direttamente a Nvidia.

Jamie Zakalik, analista presso Neuberger Berman, ha dichiarato a CNBC che l'accordo mostra OpenAI che raccoglie capitale e lo versa direttamente nella stessa società che fornisce la tecnologia. "Sta gonfiando gli utili e i numeri di tutti", ha detto Jamie. "Ma non sta creando nulla di reale."

Quando gli è stato chiesto di commentare queste preoccupazioni, il CEO di OpenAI Sam Altman non ha obiettato. "Dobbiamo continuare a vendere servizi ai consumatori e alle aziende e a costruire questi nuovi ottimi prodotti per cui le persone ci pagano molto", ha detto Sam. "Finché questo continua a succedere, questo paga per molti di questi data center, molti chip."