- OpenAI と Nvidia の 1,000 億ドル契約は、GPU を購入するのではなく、現金支払いによるリースとして構成されています。
- アビリンにある最初のデータセンターは 2026 年末に稼働し、最初の主要なリース展開が開始されます。
- Nvidia はチップの使用に応じて長期的な支払いを受け取り、OpenAI はコストを時系列で分散させ、債務の負担に備えます。
OpenAIは1,000億ドルを費やしてチップを購入しているのではなく、リース料として現金を支払っています。Nvidiaとの全体の取引は、巨額の初期投資を行わず、コストを時間とともに分散させることで構築されています。人工知能企業はNvidiaの最上位GPUへのアクセスを望んでいますが、一括購入するのではなく、長期リース契約を結びます。
そうすることで、資金はゆっくりと流出し、リスクはNvidiaに移行します。この取り決めはシンプルです。新しいAIデータセンターが稼働するたびに、OpenAIはより多くのGPUにアクセスできます。テキサス州アビリーンで建設中の最初のセンターは、2026年後半にオンラインになる予定です。
その時に現金の流れが始まります。各センターの正確な価格はまだ不明ですが、OpenAIはハードウェアの所有権を取得しません。コンピューティング能力をレンタルしているのです。配備されるすべてのGPUはリースされ、その有用な寿命（約5年間）にわたって支払いが分散されます。
OpenAIは購入ではなくNvidiaチップのリースによりコストを遅らせる
NvidiaのCEOであるJensen Huang氏は、この取引を「規模において記念碑的」と表現しました。彼は、1ギガワットのAIデータセンターを1つ建設するには約500億ドルかかる可能性があると述べました。そのうち約350億ドルがチップのためにNvidiaに直接行き、残りは他のすべてに充てられます。しかし、OpenAIはそれを前払いしていません。GPUをリースすることで、会社は一括で財政的打撃を受けることを回避します。
OpenAIはsoon、この取引から初期の100億ドルを受け取ります。この資金は最初の配備ラウンドの開始を支援します。資金の一部は採用、運用、その他の費用に充てられますが、大部分は直接コンピューティング、具体的にはNvidiaのプロセッサに充てられます。これらのGPUはAIトレーニングのエンジンであり、ChatGPTやそれらを支えるすべてのモデルに電力を供給します。
OpenAIの最高財務責任者であるSarah Friar氏は、アビリーンで、この計画はパートナーがいなければ不可能だと述べました。彼女はアビリーンデータセンターをリースしているOracleと、長期的な支払いの見返りに事前に株式を提供しているNvidiaを指摘しました。
「Oracleのような企業は、私たちが背後に見ているこれらの素晴らしいデータセンターを作成するために、バランスシートを活用しています」とSarahは言いました。「Nvidiaの場合、彼らは起動するために株式を準備していますが、重要なのは、それらのチップが配備されるにつれて、それらのチップに対して支払いを受け取ることです。」
NvidiaチップがOpenAIの現金の大部分を消費する中で、債務の議論が始まる
OpenAIは黒字ではありません。正のキャッシュフローを持たず、投資適格格付けのクレジットも持っていません。そのため、株式を通じてデータセンターを資金調達することは高コストです。社内幹部は、残りの拡大に対応するために債務を負う準備をしていると語っています。そして、Nvidiaとのリース構造のおかげで、銀行は融資により寛容になっています。会社がすべてを一括で購入しようとしていない場合、条件はより良くなります。
Sarah氏は、コンピューティング不足がより大きな問題だと述べています。「今日、私たちがすべて集中すべきだと思うのは、コンピューティングが十分ではないという事実です」と彼女は言いました。「ビジネスが成長するにつれて、将来のより多くのコンピューティング、より多くの収益を支払う能力が十分にあるでしょう。」
しかし、この構造化の方法に喜ばない人もいます。Nvidiaの4.3兆ドルの時価総額は、OpenAI、Google、Meta、Microsoft、Amazonにチップを販売することで築かれました。同時に、OpenAIの5,000億ドルのプライベートバリュエーションは、Microsoftや他の企業からの資金注入が可能になったものです。そのお金は眠っていません。それは直接Nvidiaに戻ります。
Neuberger BermanのアナリストであるJamie ZakalikはCNBCに対し、この取引はOpenAIが資本を調達し、それを直接テクノロジーを提供する同じ企業に投入していることを示していると語りました。「誰もが収益や数値を押し上げているが、実際に何も生み出していない」とJamieは述べました。
これらの懸念について問われた際、OpenAIのCEOであるSam Altman氏は反論しませんでした。「私たちは消費者や企業にサービスを提供し続け、人々が多額のお金を支払うこれらの素晴らしい新製品を作り続ける必要があります」とSamは言いました。「それが続く限り、それはこれらのデータセンターの多く、多くのチップの費用を支払います。」
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Jai Hamid
ジャイ・ハミドは、過去6年間、暗号通貨、株式市場、テクノロジー、世界経済、そして市場に影響を与える地政学的イベントを報道してきました。彼女は、AMB Crypto、Coin Edition、CryptoTaleなどのブロックチェーン専門出版物で、市場分析、大手企業、規制、マクロ経済動向に関する記事を担当してきました。ロンドン・スクール・オブ・ジャーナリズムを卒業し、アフリカ有数のテレビネットワークで3回にわたり暗号通貨市場の洞察を提供しています。
