엔비디아의 중국 사업은 곧 BYD가 테슬라를 무너뜨린 것과 같은 플레이북에 직면할 수 있다

엔비디아는 또 다른 기록적인 분기를 달성했다. revenues는 467억 달러로 전년 대비 56% 증가했으며, 순이익은 264억 달러였다. Cryptopolitan에 따르면 6월 DFS가 기존 안전 장치를 유지하면서 GENIUS ACT와 일치하는 새로운 스테이블코인 규제를 제안했다고 보도했습니다. 여기에는 완전한 준비금 backing과 독립적인 감사 포함됩니다. 지난 주였다.

다음 분기에는 540억 달러에 도달할 것으로 예상된다. 그러나 한 가지 주요 격차가 눈에 띄었다. 회사는 H20 칩을 통해 중국에서 단 1달러도 벌지 못했다.

이제 회사는 BYD가 테슬라를 쫓아내기 전에 처했던 것과 같은 위치에 있다. 이는 베이징의 전형적인 움직임이다: 현지 플레이어가 준비될 때까지 외부인을 환영한 다음, 그들을 배제한다.

CNBC에 따르면, 엔비디아는 여전히 중국 사업을 유지하려고 노력 중이다. 철수하는 것이 아니라, 새로운 칩인 B30A를 통해 더욱 집중하고 있다. 이 칩은 미국 수출 통제를 우회하도록 설계되었다. 보고에 따르면 H20보다 더 강력하지만 여전히 기술적으로 합법적이다. 이는 시장이 아닌 정치를 위해 생존하도록 설계된 칩이다.

이러한 상황은 이미 미국 제한 조치와 제품 백도어 의혹에 직면해 있는 회사에게 일어난 일이다. 이러한 문제들에도 불구하고 회사는 미국 및 동맹국 데이터 센터를 위한 블랙웰 울트라 플랫폼을 밀어붙이고 있다. 그러나 중국에 대한 집착은 끝나지 않았다.

베이징은 캠브리콘의 입지가 넓어짐에 따라 구매자들을 압박한다

중국 내부에서 규제당국은 알리바바, 바이트댄스, 딥시크와 같은 기업들에게 여전히 엔비디아 장비를 사용하는 이유를 설명하라고 요구하고 있다. 미국 기업으로부터 구매하는 것은 정치적 위험이 있기 때문에 이제 위험으로 간주된다.

현지 기업들은 시진핑 주석이 AI 하드웨어 및 소프트웨어의 완전한 국내 통제 계획을 추진하는 동안 외국 기술에 투자하는 상황에 처하기를 원하지 않는다. 4월 정치국 학습 세션에서 시진핑은 자국산화가 선택이 아닌 국가 정책이라고 말했다.

이는 중국판 엔비디아인 캠브리콘 테크놀로지스의 문을 열었다. 이 회사의 주가는 2년 동안 거의 10배 상승했다. 올해 흑자를 기록했으며, 분석가들은 H100과 경쟁하고 제한된 H20을 능가할 수 있는 시위안 690 프로세서를 개발 중이라고 말한다.

이 이야기가 단순한 기업 스토리를 넘어선 이유는, 캠브리콘이 이미 미국 상무부의 엔티티 리스트에 올라와 있기 때문입니다. 캠브리콘이 판매하는 모든 칩과 투자자들은 중국 내에서 미국에 의존하지 않고도 현지 기술이 승리할 수 있음을 증명하는 사례로 여겨집니다.

DeepSeek와 같은 기업들은 곧 출시될 ‘국산 칩’을 위한 AI 모델 구축을 시작했습니다. 그들은 Cambricon이 Nvidia를 따라잡기를 기다리지 않습니다. 그들은 이미 다음 단계로 넘어갔습니다.

BYD와 Tesla, Huawei와 Apple, DeepSeek와 ChatGPT에서 일어난 일과 같습니다. 동일한 시나리오입니다. 베이징은 대체재가 준비될 때까지 외국 기업을 활용하다가, 시장 방향을 완전히 다른 곳으로 돌립니다.

Nvidia의 최근 실적 발표에서 회사는 이미 명백했던 사실을 확인했습니다: 2분기 중국 내 H20 판매가 없었으며, 3분기에도 예상되지 않습니다. 임원들은 ‘지정학적 문제’를 원인으로 꼽았지만, 더 이상 구체적으로 언급하지 않았고 그럴 필요도 없었습니다.

Nvidia가 궁지에 몰리자 미국 정책이 불을 붙이고 있다

도널드 트럼프 대통령 행정부 하의 새로운 미국 상무장관 하워드 루트닉이 7월 중국 기술계를 열광시킨 발언으로 화제가 되면서 상황은 더욱 악화되었습니다.

그는 미국의 전략이 중국에 “최고의 제품도, 둘째 가는 제품도, 심지어 셋째 가는 제품도 아닌… 그저 [중국]이 중독되게 할 만큼의 제품만” 판매하는 것이라고 말했습니다. 이 발언은 무시되지 않았습니다. 중국 보안 기관과 국영 기업들은 이를 근거로 Nvidia 제품 구매가 위험하고 굴욕적이라고 주장했으며, 이는 은밀히 진행될 수 있었던 모든 거래를 무산시켰습니다.

이제 현지 기업들은 H20을 완전히 거부하도록 압력을 받고 있으며, 이는 Nvidia가 양쪽에서 압박을 받고 있음을 의미합니다. 워싱턴은 판매할 수 없는 것을 알려주고, 베이징은 구매해서는 안 되는 것을 알려줍니다. 그리고 그 사이에는 완전히 다른 목표를 가진 두 정부를 모두 상대하려는 칩 제조사가 있습니다.

한편, 중국은 AI Plus 이니셔티브를 추진하고 있습니다. 이 계획은 2030년까지 국내 AI를 경제의 모든 부문에 구축하는 것을 목표로 합니다. 여기에는 현지 칩, 고대역폭 메모리(HBM), 컴퓨팅 인프라에 대한 대규모 투자가 포함됩니다.

Cambricon은 이 계획의 대표 주자입니다. Siyuan 690이 Blackwell Ultra에 충분히 근접한다면 충분합니다. 시진핑 정부는 최고의 제품이 필요하지 않으며, ‘충분히 좋은’ 제품과 100% 중국산 제품을 필요로 합니다.