A Nvidia registrou mais um trimestre recorde: receita de US$ 46,7 bilhões, um aumento de 56% em relação ao ano anterior, e lucro líquido de US$ 26,4 bilhões, conforme noticiado pela Cryptopolitan relatado na semana passada.
A empresa espera atingir US$ 54 bilhões no próximo trimestre. Mas uma grande discrepância chamou a atenção: ela não lucrou um único dólar na China com seu chip H2O.
A empresa agora se encontra na mesma situação em que a Tesla estava antes de ser expulsa pela BYD. Essa é uma tática classic de Pequim: acolher o forasteiro até que o concorrente local esteja pronto, e depois excluí-lo.
Segundo a CNBC, a Nvidia ainda está tentando manter seus negócios na China. Ela não está desistindo. Pelo contrário, está investindo pesado com um novo chip, o B30A, projetado para contornar os controles de exportação dos EUA. Ele é supostamente mais poderoso que o H20, mas ainda tecnicamente legal. É um chip construído para sobreviver à política, não ao mercado.
E isso acontece enquanto a empresa já enfrenta restrições dos EUA e acusações de backdoors em seus produtos; nada disso a impediu de promover sua plataforma Blackwell Ultra para data centers nos EUA e em países aliados. Mas a obsessão com a China não acabou.
Pequim pressiona compradores enquanto Cambricon ganha terreno
Na China, os órgãos reguladores estão exigindo que empresas como Alibaba, ByteDance e DeepSeek expliquem por que ainda utilizam equipamentos da Nvidia. Comprar de uma empresa americana agora é visto como um risco, por ser uma questão política.
As empresas locais não querem ser pegas investindo em tecnologia estrangeira enquanto Xi Jinping impulsiona seu plano de controle doméstico total de hardware e software de IA. Na sessão de estudos do Politburo em abril, Xi afirmou que a nacionalização não era opcional, mas sim uma política nacional.
Isso abriu as portas para a Cambricon Technologies, a resposta chinesa à Nvidia. As ações da empresa dispararam, valorizando quase 10 vezes em dois anos. Ela obteve lucro este ano e está trabalhando em seu processador Siyuan 690, que, segundo analistas, pode competir com o H100 e superar o H20, que possui restrições de lançamento.
O que torna isso mais do que apenas uma história de negócios é o fato de a Cambricon já estar na Lista de Entidades do Departamento de Comércio dos EUA. Cada chip que vende, cada investidor que conquista, é tratado na China como prova de que a tecnologia local pode vencer sem a ajuda americana.
Empresas como a DeepSeek começaram a construir modelos de IA para "chips de fabricação própria que serão lançados em breve". Elas não estão esperando a Cambricon alcançar a Nvidia. Estão seguindo em frente.
Foi o que aconteceu com a BYD e a Tesla, a Huawei e a Apple, a DeepSeek e a ChatGPT. É o mesmo roteiro. Pequim usa empresas estrangeiras até que suas substitutas estejam prontas, e então direciona o mercado para um rumo diferente.
Na última teleconferência de resultados da Nvidia, a empresa confirmou o que já era óbvio: nenhuma venda de H2O na China no segundo trimestre e nenhuma prevista para o terceiro trimestre. Os executivos atribuíram a culpa a "questões geopolíticas", mas não deram mais detalhes, e nem precisavam.
A política dos EUA agrava a situação da Nvidia, que se encontra em apuros
A situação não melhorou quando Howard Lutnick, o novo secretário de Comércio dos EUA sob odent do presidente Donald Trump, virou notícia em julho com um comentário que incendiou o setor de tecnologia chinês.
Ele disse que a estratégia dos EUA era vender à China "não o melhor, nem o segundo melhor, nem mesmo o terceiro melhor... apenas o suficiente para viciar [a China]". Essa declaração não foi ignorada. Agências de segurança chinesas e empresas estatais a usaram para argumentar que comprar da Nvidia era perigoso e humilhante. Isso acabou com qualquer acordo discreto que pudesse passar despercebido.
Agora, as empresas locais estão sob pressão para rejeitar completamente o H2O, o que significa que a Nvidia está sendo pressionada por ambos os lados. Washington diz o que ela não pode vender. Pequim diz aos compradores o que eles não devem comprar. E no meio disso tudo está uma fabricante de chips tentando atender a dois governos com objetivos totalmente diferentes.
Enquanto isso, a China está avançando com sua iniciativa AI Plus. O plano é integrar a IA nacional em todos os setores da economia até 2030. Isso inclui grandes investimentos em chips locais, memória de alta largura de banda e infraestrutura de computação.
A Cambricon é o exemplo perfeito desse plano. Se a Siyuan 690 chegar perto o suficiente da Blackwell Ultra, já basta. O governo de Xi não precisa do melhor, precisa de algo "bom o suficiente" e 100% chinês.
